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2021-01-12

「2021年對諸多資產類別都是前景樂觀的一年。」渣打銀行財富管理主管陳太齡表示,全球經濟將迎來反彈,各國央行將持續聚焦於支持經濟成長,這對於2021年的股市前景尤其有利。摩根亞洲首席市場策略師許長泰也同樣對2021年下半年經濟前景可以樂觀的看法,「2021年全球經濟復甦的一年,其中中國經濟穩定領先全球」。

許長泰表示,從去年12月疫苗出來露出一線曙光,受去年基期較低的影響,今年各產業的企業獲利都可望較去年大幅提升,然在全球經濟邁向復甦的同時,「通膨」就成了影響金融市場的另一個變數,因去年基期太低,因此今年3~4月通膨大幅上揚的機率很高,但由於聯準會指出採取「平均通膨架構」去評估利率政策,所以除非是來自需求面的推動迫使聯準會提早升息,否則聯準會還是會把目前的低利水準延續到2023年。

目前全球經濟復甦步調不同的狀況來看,即使疫苗接種,在不同國家也會有不同的效果,許長泰表示,新冠疫情仍是干擾全球經濟邁向復甦的最大變數。陳太齡表示,受到經濟成長加速的驅動,價值股的表現將有機會領先成長股和優質股,尤其隨著經濟復甦將帶動工業、非必需消費、原物料走揚,而數位升級、5G及雲端服務仍將持續使科技股受到追捧。

「電動車會行成關注焦點,5~10年需留意其趨勢。」渣打銀行財富管理投資策略主管劉家豪表示,未來新能源汽車的銷售量、製造業和供應鏈將成為推動2020~2023年物聯往高速成長的重要參考族群,連帶拉升股市長線前景。。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,在2020年,成長股與價值股的表現相當分歧,在2021年全球經濟復甦、以及低利環境持續的前提下,價值股反而有資金輪動的機會。對長期投資人來說,低利環境雖然較有利於成長股,但是當經濟復甦更全面之後,價值股反而有迎頭趕上的機會,因而今年最佳的股票配置,當以成長股為核心並搭配價值股。

摩根投信產品策略部副總張瑜倫指出,由於價值股在2020年的獲利大幅下滑,2021年獲利反彈空間相對較大,像非必須性消費、工業、金融與原物料等,在2021年的企業獲利預期年增分別達77.3%、56%、24.1%與39%,都超越了科技股的16.1%與醫療股的13.1%;但長期來看,科技、醫療與通訊服務業的獲利預期卻是連續兩年成長,所以對投資人來說,分散配置是今年股票投資的最佳策略。

而美元走弱有望吸引資金流入亞洲股市,劉家豪表示,人民幣基於利差加上中國企業自美股下市,預期在資金流入中國股市的過程中,可能帶動中國股匯雙漲,中長線人民幣區間震盪在6.38~6.65之間,短線諸多修正。

美元部分,陳太齡認為,美元去年跌了6%至7%,在去年已呈現弱勢,今年美元弱勢格局會持續;劉家豪表示,美元利差優勢不再、疫情衝擊美國經濟難以一枝獨秀,美元表現從去年就開始持續走弱,雖然拜登上台後,勢必會推出財政刺激,對美元有較大壓力,預期美元今年可能進一步持續走向疲軟,估會在目前美元指數90點之下;許長泰認為,過去半年美元跌幅很深,美元利差目前吸引力偏低,全球避險情緒也不高,除非有重大的意外事件發生,否則2021年美元還是有貶值的風險。

林雅慧表示,今年將會是風險性資產表現較佳的年份,但由於利率依舊偏低,所以資金仍有追逐收益的需求,但由於2020年許多風險性資產都已大幅反彈,所以在2021年,無論股票或債券,產業選擇都相對重要。

摩根資產管理2021年第一季投資觀點

資料日期:2020年12月31日。資料來源:摩根資產管理
 

作者: 洪子晴

照片來源:Pixabay

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