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2021-02-04

電玩零售商GameStop股價近期狂飆,美國上演散戶鄉民打垮美國華爾街對沖金融巨鱷基金,引起白宮與國會關切,Reddit論壇引爆的散戶之亂延續到2月,引發這場史詩級軋空的幕後推手就是34歲的金融顧問吉爾(Keith Patrick Gill),造成GameStop(遊戲驛站 ,GME)股價劇烈漲跌,近期電玩遊戲經銷商GameStop(遊戲驛站)股價的軋空佔據了頭條新聞,Reddit網站上發佈訊息,散戶投資人紛紛買進GameStop的股票,這也引發了持有大量空單的避險基金的回補,2日收盤狂跌60%、3日上漲約2%。

華爾街認為,GameStop 的散戶割機構韭菜現象反映市場操控問題,散戶小兵靠著網路論壇 Reddit 集結戰力,在 Robinhood 平台上熱捧 GameStop 等股票,GameStop事件凸顯散戶對市場的影響力,儘管市場波動加劇,但星展集團認為這個事件不會對大型績優股和市場產生長期影響。理由是:

一.機構法人資金主導市場:根據EPFR Global的數據,在2000年網路泡沫破裂後,散戶持有的全球股票型基金的淨資產價值一直呈現穩定下滑。2000年底時,散戶資金約占股票型基金的66%,而機構法人的資金則約佔34%。現在情況已完全逆轉,2020年底,散戶資金僅佔全球股票型基金的29%,而機構法人資金則佔71%。

二.散戶投資者聚焦單一證券:媒體報導,很明顯,散戶將注意力集中在避險基金大量空頭部位的單一證券上。因此,除了短期的波動外,星展認為此事件與大型績優股的長期定位沒有太大關係。

星展認為GameStop的事件不會對整體市場產生重大影響;但是,排除散戶的影響力卻是不明智的。一個明顯的例子就是去年三月以來的市場急劇反彈。資金流向數據顯示,散戶情緒與市場大致同時來到低迷水平,而機構法人資金仍保持謹慎並處於觀望狀態。而當機構法人重新進場時,散戶已輕鬆獲利。

大量的散戶資金處於觀望狀態。由於美國家庭儲蓄率高,星展認為散戶資金將扮演顯著角色,支撐2021年風險性資產走揚。美國家庭儲蓄率在2005年7月達到2.2%的低谷,到2019年12月,已提升至7.2%。隨著公債殖利率處於低點,這些家庭儲蓄的一部分將會被配置到風險性資產,例如股票。

股市在2020年表現出色,基於以下因素,今年股市(尤其是美國)將繼續保持強勁表現:

 一.肺炎疫苗的接種普及:緩慢的啟動之後,美國的肺炎疫苗接種計劃終於開始實施,拜登總統計劃在就職後的100天達到1億劑的接種。積極的疫苗接種計劃將加快企業恢復正常。

二.經濟援助方案:拜登總統的1.9兆美元巨額經濟援助方案,在疫情期間支持家庭和企業。如果援助方案獲得通過,它將對美國經濟產生重大影響,預期美國經濟成長將從2020年的負3.2%反彈至今年的 5.5%。

三.   美國企業財報季:目前標準普爾500指數公司中,已有37.8%的企業公佈了季度業績,企業獲利優於市場預期的比例高達81.4%。這顯示美國經濟在去年受疫情衝擊後,目前正在逐步復甦。

作者: 洪子晴

照片來源:Pixabay

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