近期銅箔基板（CCL） 一再被提及，因為AI伺服器帶動PCB等需求，而身為上游的CCL自然也被關注。
AI題材帶動PCB的全面升級，未來PCB可能朝向更密集、更多層數發展，比如PCB板從10層以下增加到16層以上，還有PCB高速傳輸需求也備受重視，上游的CCL也可能從Mid-Loss升級至Low Loss、Ultra Low Loss。雖然AI伺服器目前普及性仍有待觀察，且在CCL廠商中，AI伺服器營收占比也值得留意，但是正因為基期低，才可期待未來的成長潛力。
PCB是穩定需求，因為幾乎所有電子產品都要PCB，但今年受到庫存調整影響，慶幸的是今年七月出現AI伺服器題材，加上政策加持的網通。隨著時序來到第四季或2024年，兩題材有望挹注成長動能。
值得留意的是，近期PCB供應鏈，逐漸從中國撤出，瞄準東南亞進行布局，有機會形成產業聚落。瞄準泰國的的台燿、聯茂等，還有關注馬來西亞的台光電，背後的動機可能與中美貿易戰有關，加上泰國向來有亞洲底特律之稱，並擁有人力成本優勢，此外可能也是看好車載、伺服器市場的潛力。
台光電7、8月重返年月雙增，多項動能齊發
全球最大無鹵素基板供應商台光電（2383）在7、8月營收重返年月雙增，8月營收為38.91億元，年增20.35%。1至8月累計營收為240.76億元，年減8.91%。公司已獲得約全球250項以上的專利，並於智慧型手機、AI人工智慧、超級電腦、雲端資料中心、5G網路、電動車及自動駕駛等應用領域取得技術領先地位。其中，在全球高速CCL市占成長快速，從2017年的0%，成長至2021年的16%，僅僅只花四年左右。
上半年EPS為4.45元，雖低於去年同期的7.23元，但展望2024年，有多項動能：首先是HDI細線路技術，可應用於AI Server，其次是今年7月公告，旗下子公司與美國最大PCB材料代理商INSULECTRO公司簽訂北美獨家代理合約，最後是子公司預計於東南亞設廠，可望成為成長動能。
最後，隨著環保意識抬頭，公司擁有環保無鹵的技術優勢，能符合未來資料中心、網通、車用市場材料的環保規定。從股價來看，年初以來股價成長約一倍。
聯茂布局AI、車用領域，8月營收重返年月雙增
銅箔基板廠聯茂（6213）在8月營收重返年月雙增，8月營收為22.78億元，年增10.87%。1至8月累計營收為160.31億元，年減20.54%。上半年EPS為0.32元，相比去年同期的3.25元，營收些微放緩。不過展望未來，有三項成長動能：AI GPU以及高階車用。在資料中心方面，已順利通過多家AI GPU伺服器材料認證，隨著AI的發展，將帶動高階高速運算材料升級和板層數增加，可望持續受惠，而高階車用電子營運表現仍相對有韌性，今年車用營收可望達雙位數成長。此外，公司預計於泰國設立工廠，以因應全球供應鏈變化與客戶需求。 從股價來看，年初以來股價成長約1成。
台燿預計泰國設廠
銅箔基板廠台燿（6274）8月營收為13.82億元，年減6.82%。1至8月累計營收為100.88億元，年減21.42%。上半年EPS為0.23元，相比去年同期的2.61元，營收雖些微放緩。但展望未來，公司於9月公告： 轉投資泰國子公司，擬進一步於泰國設立新廠，力爭泰國工廠於2025年第一季投入營運，期待能挹注產能與營收。從股價來看，年初以來股價成長約1倍。
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