受到Delta病毒肆虐及擔心美國利率政策轉變影響下，台股跌到16248點開始出現無量反彈模式來到17600點之上，上漲幅度大但卻是3～4000億的無量上漲，雖然擔心無量會再殺一波的人大有人在，但台股有點看回不回的架式。關於無量上漲是否健康或可以持續？
這應該從近期外資逆向大買台股原因去追蹤，從央行會議前市場謠傳提前減少購債，外資大賣近500億，到之後的積極回補買超，明顯看得出美國不快速縮表或升息，則台股實質籌碼的供需是不會惡化的；而當沖退燒及警示新制上路只是造成名目籌碼高週轉的降低，表現在股市就是量能萎縮，但不代表人氣退散，市場熱錢退不退，才是台股關鍵。
所以無量上漲的台股雖然有點虛，但趨勢就是趨勢要尊重，尤其季底投信法人的作帳將使台股的操作充滿變數，因此，量價的精準判斷及選股邏輯還有資金籌碼的分配是決定未來一季勝算的操作關鍵。
量價精準的判斷: 華爾街有此一說：股價上漲，是錢堆上去的；而股價下跌，則是地心引力。股價或指數，有時看似要漲，結果變跌了；有時看似要跌，結果卻是漲了，所以說感覺很簡單但判斷很複雜，結果有時靠運氣，因此如何提高判斷的準確性很重要，量價關係，也是一種供需的關係。特別是「價」通常為需求的一方，而「量」則是供給的一方，也就是資金決定價格的方向與強度，當成交量出現某些形態搭配K線組合時，可增加預測未來股價趨勢與方向，因此，華爾街另一句名言：「股市裡充斥著各式各樣的騙子，只有『成交量』是唯一例外」。
按照目前大盤的量價結構及方位對照，目前為價漲量縮，而相對位置可能為上漲途中或是接近頂部區域，不論那個位置都屬於虛漲或是漲不上去時將下跌，所以操作都以短線為主，除非量價結構轉變為價漲量漲模式，否則不排斥指數續漲但很容易拉回，或是每天看到心癢但進場就被套的可能。
一.選股邏輯：上半年已漲多的景氣循環股可逐步減碼，時序進入下半年的電子傳統旺季，面對個股表現分歧、股市波動性大增，可預期操作難度將提高。需留意的是，追漲殺跌的策略可能提升風險。
下半年選股可往以下產業關注，5G的發展會帶動網速需求及手機規格的提升，IC設計及半導體有機會重回資金著墨重點。電動車產業相關零組件與上游廠商都帶來重大貢獻，值得關注。
以鴻海為例，8月合併營收達4,000億元，創同期次高。摩根士丹利指出，鴻海展望第3季較第2季溫和成長的看法不變，換算9月營收可達5,400億元，季增率高達35%，不僅繳出雙成長佳績，也會創同期第三高紀錄。鴻海今年為蘋果代工新品的效益優於預期，加上電動車事業漸入佳境，重申「加碼」評等，目標價168元。
二.董監持股：
外資持股從5月最高49.2%持續減碼至48.3%，而董監持股始終維持在9.7%，兩者相加為58%（50-70%為最佳持股比例），但不排除外資仍有持續減碼的可能。
. 本益比河流圖：目前股價介於10.6倍到11.4倍之間介入風險較低。
三.操作分析：以目前鴻海走勢假設96.5～102之間是其底部區域，那麼目前股價在持續下跌將近進入長線的投資範圍內，可以多加留意並且以長線的眼光關注買點的出現，但目前主力為賣超，券商家數還是增加且籌碼集中度為負值情況下，短線鴻海仍有往下調整的可能，尤其大部分散戶都套牢在110以上，所以96～104之間或為中長線的買進參考點位區域。
資金籌碼分配: 既然開始規劃逢低進場，越往下越分批低接，這樣的操作屬於左側交易。
左側交易者在股市下跌的時候，即使不知道底部什麼時候出現，但覺得股價已經到了合理的範圍，就會開始分批買進，而且下跌越多買的越多。反之，當股市上漲的時候，只要漲的超過認為股價的合理範圍，就會開始分批賣出，漲的越高賣的越多。
左側交易的優點為逢低買進可分散單一持股價格過高的風險，可以視大盤環境加以調整，可以有紀律的隨著行情的波動而買賣，實現時間是最好的朋友，而且免盯盤。
缺點是容易被套牢，要有耐心等待價位的來臨，如果選錯股買進恐怕越套越深，導致萬劫不復，所以只能以績優股或配息正常的股票實行左側交易。
資金分配可簡單操作，假設打算買進10張鴻海，那麼可以分成，1,2,3,4等分操作，在104買進1張，102買進2張，100買進3張96～98之間買進4張，這樣既可達到分散投資風險也能平均買進成本，行情反彈隨時可獲利，萬一被套以鴻海配息4元來看殖利率將高達4-5%，進可攻退可守又可避開短線操作被套壓力，適合目前台股操作的生態環境與安全需求。
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理周教育學苑講師陳榮華
