在原先裝鴿的聯準會鷹爪現形後，市場對於縮減QE、升息、縮表等貨幣政策調整速度的預期有增無減，帶動定錨金融資產價格的美國十年期公債殖利率大幅走升至近一．九％，加快美股評價修正速度。
至於美股是否能夠在止跌後出現跌深反彈的走勢，如果貨幣緊縮速度及幅度不如市場預期的快及大，那美股反彈的空間就會比較大，將是投資人在過年期間要留意的變化，可做為台股年後開紅盤的參考依據。
另一個觀察點則是美國公債殖利率走勢變化，在聯準會公布利率決策會議聲明後，十年期公債殖利率是否有再度走升，甚至突破一．九％。若殖利率沒有再創高，表示金融市場已提前反映聯準會此次的緊縮調整，有助緩解短線股市評價再向下修正的壓力。
台灣疫情惡化則是負面因子
影響台股向下修正空間的關鍵，應會是台灣疫情發展。一旦過年期間，新冠肺炎確診人數暴增，逼得政府不得不在年後將防疫警戒升至三級，影響到經濟活動，那開紅盤後加權指數就比較有可能完全反映美股的波段跌幅(至少是道瓊指數的十％)。
因此，過完年期間要追蹤的三個重點就是美股、美債及台灣疫情的變化，才好掌握年後台股的操作方向。
評價修正後走向基本面多頭行情
預估台股反映完全球股市評價修正後，將重新走向新一輪的由基本面推動的多頭行情。台灣景氣動能自去年第四季以來已趨穩回升，台灣又以製造業為主，且以外銷導向，景氣動向通常領先全球，今年第二季開始全球就將進入疫後擴張期，台灣景氣會提早啟動。
張錫也認為，台股漲幅相對落後美股，未因QE產生泡沫。去年台股獲利成長七三％，股價僅上漲二四％，落後關聯度高的費城半導體指數上漲三六％，本益比也約十四倍，明顯偏低。再以股票配息率六五估算，今年台股上市櫃公司現金殖利率將高達四．七％，也居全球股市的前段班，將能夠吸引外資回補台股。
成也外資、敗也外資
由於外資買超標的多以權值股為主，外資提款動作將會加快加權指數補跌的速度。
外資自去年十二月廿一日加權指數起漲以來的買超標的，就有可能成為潛在的提款對象。依照外資該期間買超金額排行，前十名分別為台積電(2330)、聯發科(2454)、中信金(2891)、國泰金(2882)、富邦金(2881)、金像電(2368)、元大台灣五○(0050)、兆豐金(2886)、中華電(2412)及國巨(2327)。
區間震盪走勢主流將換人
除了金像電外，其餘都是台灣五○成分股，且台積電是台股權值龍頭，聯發科是權值二哥，金融股也是重要的指數工具，可看出外資買超就是衝著拉抬指數而來，當反向賣超時對指數的殺傷力也會更大。
反觀領先跌至年線附近的櫃買指數，自高點回檔幅度已逾10％，向下補跌的空間就相對較小，加上外資著墨較少，被提款壓力也會較輕。在年後開紅盤後，有機會領先止跌反彈，回到中小型股活蹦亂跳的盤面，會是投資人多方操作勝率較高的選股方向。
低接資金青睞跌破年線股
考量美股各指數都是跌破年線後才有積極的承接買盤，與台股股王矽力-KY(6415)相同，可合理的推估年線之下是目前資金較願意出手價位，投資人仍可依據這個邏輯去挖寶。
若想要追蹤市場資金對此族群的熱度，可以矽力-KY及剛跌破年線的航運股陽明(2609)及萬海(2615)的股價表現作為觀察指標。
就族群而言，除了前一期提及的網通、記憶體、光學及半導體設備材料，未來配合各自產業的利多題材，股價較有機會領先止跌領先反彈外，上述提到的航運也是可以留意的族群，當中跌破年線的還有正德(2641)、中航(2612)、台驊投控(2636)及四維航(5608)。
貨櫃航運方面，近期因為華人農曆年節前夕，歐美補庫存需求維持，但受中國加強沿岸檢疫加劇，致使運力供給不足，供不應求讓運價維持高檔震盪格局。
散裝航運方面，時序進入傳統淡季，加上大船供需雙弱影響，運價有望加速落底，未來隨中國的房市需求復甦及鋼市限產解禁，散裝運價將有機會止跌回升，有利股價跌深反彈。
