美國聯準會聯邦公開市場委員會(FOMC) 於1月26日(台灣時間周四凌晨)公佈最新貨幣政策聲明，明確表示將在3月初結束量化寬鬆購債計劃，並暗示最快在3月份啟動升息，政策態度偏鷹派符合預期，同時表示將於後續的會議開始討論縮表的計畫，像是評估新變種病毒將影響本季度的經濟增長，但病例預計將迅速下降，對經濟影響也應該很快消散。勞動力市場取得了顯著進展，隨著更多人重返勞動力市場，預期最高就業水準可能會提高。
2020年初各國央行因疫情而同步救市所採取的寬鬆貨幣政策，在通膨陰霾籠罩下該如何退場，牽動著市場的敏感神經，過去幾週全球金融市場也因為美國聯準會量化寬鬆退場、升息路徑、縮減資產負債表的緊縮預期愈加濃厚，導致避險情緒回歸而出現了明顯修正，投資人仍在消化來自於通膨和央行政策更偏鷹派的威脅。
凱基投信表示，評估通膨預計將在今年內下降，供應鏈問題預計今年將會消退，但比預期的要慢。供應鏈瓶頸能否持續改善仍有變數，而工資正以多年來最快的速度增長，將持續關注工資增長會影響到價格的風險。另外，聯準會委員普遍支持升息，且並未排除每次會議升息之可能性，也尚未就升息幅度做出決定，且縮減資產負債表的時機和速度預期將在升息之後開始。
凱基投信投資策略部主管翁毓傑表示，雖市場已預期聯準會將開始規劃升息，但此次會議對升息的態度仍較投資人所預期的更為鷹派，導致昨日市場較為震盪。截至美股收盤，美股四大指數漲跌互見、美國十年期公債殖利率跳升至1.8%之上(資料來源：Bloomberg，截至2022/1/26)。
凱基投信投資策略部主管翁毓傑指出，本次聯準會看似鷹派，但原先市場預期3月升息兩碼的情境並未發生，預計3月及6月各升息一碼，5月份開啟縮表的機率高。預期市場焦點將回到企業獲利，若經濟如聯準會預期已逐步回至正軌，則整體企業財報和財測表現應趨於正面，進一步支撐整體股價表現。
渣打銀行財富管理團隊認為，聯準會將在三月結束購債並首次升息，並預估今年內可能升息三碼，多元配置黃金、商品和房地產類資產以及必需消費品和醫療保健等防禦型類股，相對具有通膨保護效果，不過以6-12個月角度來看，依舊偏好美國科技股，預估強勁的結構性盈餘成長將有機會支持股價表現。
凱基投信指出，若短期恐慌情緒出現大幅飆升情形，可視為中長期股市進場良機；根據歷史經驗，當恐慌情緒指標VIX來到30以上後續有較高機率出現反彈，若可承受短線震盪風險的投資人可採逢回進場方式佈局。
凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘表示，債券部分雖緊縮政策帶動利率走揚，短期內對各類債券構成壓力，但過往經驗顯示當貨幣政策藍圖明朗後利率走勢可望趨緩。若景氣持續處於擴張期，現階段企業的信用風險並無明顯攀升，可留意因震盪產生的信用債投資機會，相對看好具相對投資價值之高收益公司債及美元新興企業債。
渣打銀行財富管理團隊分析，從歷史經驗來看，聯準會在升息週期內的第一次升息不會妨礙股票表現，聯準會之所以會開啟升息週期，是因為經濟狀況良好；預估美國今年發生衰退的機率不高，現階段經濟成長動能只不過是從超乎尋常的高水準放慢腳步，同時政策環境仍然十分寬鬆，像是傳統上觀察景氣健康狀況訊息的美國公債殖利率曲線並沒有出現代表經濟衰退的倒掛狀態。
2009年以來，標普500指數出現了6次幅度超過10%以上的拉回整理。回頭來看，在這6次回檔中，最佳的投資決策是保持投資或逢低買入。股市修正5%左右的幅度較小的拉回整理更為常見。2020年3月以來，股票表現異常穩定，但2022年進一步回歸常態的過程中，預計股市進一步的上漲會伴隨著更大的波動。
歷史數據顯示，風險性資產（股票和高收益債券）在通膨走低或適度（3%上下）的環境中，通常表現出色，因為通膨走低或適度通常伴隨著全球經濟的階段性復甦。不過，通膨攀升或特別高（大於3%）的環境中，資產市場表現往往好壞不一。
對於那些預計通膨會持續走高的投資者，可考慮多元配置黃金、商品和房地產類資產，以獲得通膨保護；類股方面，必需消費品和醫療保健等防禦型類股，在高通膨情形下，表現往往好於週期性類股，殖利率上升不利於股票評價面，尤其是像科技股這樣的高本益比股票，不過企業盈餘成長會是驅動科技股表現的終極因素。因此，以6-12個月的角度來看，依舊偏好美國科技股，預估強勁的結構性盈餘成長將支持股價表現；此外，持續關注相關風險並保持投資也是在通膨環境下保護資產購買能力最有效的方法之一。
