金融海嘯為什麼是從次貸風暴開始？美國華爾街的投資銀行為什麼接連一一倒下？專家們搜腸刮肚、拚老命般地從市場效率、投資學、信用交易、衍生性金融商品等各種不同的理論解釋，卻仍讓人們如霧裡看花不知其所云？其實，你若想要了解金融海嘯的真正成因，就必須忘記你讀過的一切，忘掉你聽到的事物，忘了你被教導的道理，讓我們從華爾街金融叢林的自然法則開始談起吧！
#@1@#等級森嚴的投資銀行宛如金字塔，每一階層都站在下面一層的肩膀上。愈往下走，銀行家的人種也愈原始。還記得埃及的金字塔是什麼人蓋的嗎？沒錯，是一群被太陽曬傷、纏著腰布的奴隸。資深執行董事站在投資銀行金字塔的頂端，他們位居第一線，負責開發客源，到處尋找替投資銀行帶來進帳的管道。金字塔的下一層是資深副總裁，有些銀行稱之為執行副董，頭銜不一樣，角色都一樣。他們會想辦法拉一些生意，好證明他們拿那麼多錢是應該的，不過他們大部分時間都只在處理交易。執行董事拿到生意後交給資深副總裁，資深副總裁便和專案小組日以繼夜的工作，確保交易迅速完成，有時候甚至也確保交易有正確執行、細節都有照顧到。接下來是副總裁，他們是一群處理交易的機器人，生活裡全是工作，幾乎沒有私人生活，副總裁的年薪大約五十萬美元，可是他們沒時間花錢，只要一有辦法離開辦公室，他們就要去補眠，這導致他們變成一群悲慘而憤怒的年輕人，不了解自己為什麼老覺得這麼挫折。副總裁下一層是協理，很多很多的協理。協理的生活糟透了，副總裁日復一日地把自己的挫折發洩在協理身上，直到協理升任副總裁、離職或自殺為止。協理得巴結副總裁，因為副總裁有權決定協理能拿多少考績獎金。投資銀行基本上是這樣運作的──執行董事說：「跳。」資深副總裁問：「跳多高？」之後便寄語音訊息給副總裁，製造出緊迫的氣氛、引發恐慌，接著副總裁就會去凌虐協理。最底層是分析師。分析師是猴子，在金字塔的底層，有好多好多的小猴子，他們不是人，是在彼此身上爬來爬去，替對方抓蝨子的猴子。這就是分析師。投資銀行裡既然有這些各個層級的投資銀行家，這個行業應該規模不小。事實也的確如此。高盛、摩根史坦利和美林旗下各自都有好幾千名員工，另外還有雷曼兄弟、貝爾斯坦和波士頓第一……，族繁不及備載。不過，投資銀行家其實只占了投資銀行界的一小部分，他們只是更大機器裡的小小齒輪。
#@1@#每一間投資銀行都有資本市場部、法人機構業務部、交易部門、研究部門和零售證券部，這些部門各有不同功能，也會一起合作。銀行家先去公司拜訪，尋找需要籌募資金的公司，找到之後，銀行家便通知資本市場部，要他們開始運作。銀行家告訴資本市場部的人：「我們得籌錢，需要什麼條件？」資本市場部的人告訴銀行家：「我們可以幫你籌到錢，這是我們買家需要的條件……。」接下來，資本市場部的人便會打電話給法人機構業務部，要他們去找一些顧客。法人機構業務部的人就開始聯絡所有手上有資金、需要投資出去的法人機構：共同基金、避險基金、退休基金和大學基金。這些客戶把錢交給投資銀行，買下新發行的證券，投資銀行抽一部分佣金之後，把剩下的錢交給發行證券的公司。過幾個禮拜後，研究部門會寫一份報告褒揚發行新股票或債券的公司，最後，零售證券部也加入行動，通知散戶投資人他們最新最棒的投資點子──那些新發行的股票或債券。這門生意的利潤很高。
#@1@#所以，銀行家如何心安理得的支領高薪？說穿了，銀行家只為公司提供兩種服務：給予公司關於財務的建議，以及替公司籌募資金。銀行家站在資金流動的漩渦中央，抽取旋轉的資金的一部分作為自己的酬庸。因為提供這些服務，資深的投資銀行家平均一年可以賺進七十五萬美元。難道銀行家的價值比其他行業的高級主管多五倍？銀行家對經濟的貢獻難道比一般人多五倍？如果想到投資銀行家不成比例的蠻橫和傲慢的態度，這世界假使少一點銀行家，多一點在街角賣蛋捲冰淇淋的小販，也許會更美好。他媽的，如果除掉一些投資銀行家、恐怖份子和國稅局的人，這個世界會變成香格里拉。當然，投資銀行家不會同意：「我們讓資本市場更有效率！」「我們把買方和賣方湊在一起！」「我們把商業價值發揮到極致！」是真的嗎？銀行家除了吸取資本經濟體系過剩的肥油之外，真有任何貢獻嗎？是的。資本市場並非完美，需要錢的人和有錢的人不一定知道對方在哪裡，買方不一定認識賣方，而且有時也必須靠獨立的第三者確認商業價值。然而，很多銀行家不了解他們提供的服務的價值其實已經逐漸式微，隨著資訊的來源愈來愈多，人們愈來愈容易取得資訊，銀行家也愈來愈難從那些資訊中抽取大量佣金。也許發生的速度很慢，但是銀行家的價值必然會漸漸減少。就像西方壞女巫遇到佛羅里達州的陣雨就一定會融化一樣。隨著資訊取得的優勢漸漸消失，銀行家也不得不改弦易轍，他們不再能長年依靠少數忠實客戶的諮詢業務，他們得花更多時間尋找新客戶、開發新業務。為了證明他們的存在有意義，他們得在外面拋頭露面，向任何願意聽他們推銷的人提案，只期盼一小部分客戶願意和他們簽約。一旦客戶簽了約，銀行家也必須假設下一次這家簽約的公司若有其它諮詢業務，拿到生意的也不一定是他。簡單來說，投資銀行的業務和其他行業愈來愈像──競爭很激烈。
#@1@#投資銀行的協理花很多時間作評價。照理說，每一筆交易都牽涉到評價，假設銀行要賣一間公司，就必須評估該公司合理的售價；如果要發行股票，銀行家就必須透過評估決定股票價值；若要發行債券，債券購買人會要知道發行這些債券的公司資產值多少錢。評價工作從剛開始提案便得展開，一直持續到交易結束為止。評價會向上、向下、往左、往右，也會由後往前。評價一開始看起來像小波碧，到最後會變成鐘樓怪人。所有唸過商學院的協理都熟知各種評價方法，有市場法、理論法，有交易價值、評估價值，還有永續經營價值和清算價值，這些東西楚普和我都知道，可是我們不知道投資銀行是怎麼評價的，等我們知道以後，我們稱其為「小狗交配評價法」，因為是由後往前。執行董事會先想出一個適當的數字(能幫助他拿到生意的數字)，協理再負責往回推算，想辦法找出能支持這個數字的評估法。在這過程中，協理會拚命說服自己，要自己相信這是紮實的分析，不是掩人耳目的財務戲法。
#@1@#作者：喬．納瓦羅(Joe Navarro)馬文．卡林斯(Marvin Karlins)譯者：林奕伶出版社：大是文化出版日期：2009年3月這是一本有事實根據的書：書裡所及皆以科學事實與實際試驗結果為基礎，而非個人意見或臆測——擷取自心理學、神經生物學、醫學、社會學、犯罪學、傳播研究及人類學的最新發現，加上擔任FBI情報員近30年期間運用非語言行為的經驗，喬．納瓦羅是唯一有資格幫你理解非語言溝通的人！● 想要幹壞事的人會不自主地出現哪些「烏龜效應」？●「措手不及」絕非坐以待斃，反而是我們人類下意識的自救方式！● 她用手摸著咽喉和胸骨之間，意思是？● 眼睛不會說謊？錯了！腳才是不會說謊的身體部位。● 兩手手指交錯握著，是暗示權威還是欺騙？閱讀這本書能讓你解讀非言語信號的功力暴增。喬．納瓦羅是個資歷25年的前聯邦調查局(FBI)反情報官員，歷任美國國務部、國防部，是公認的非言語行為專家，本書是他透露他如何快速判讀他人的畢生絕學。
