暢銷小說《Q&A》改編的電影─「貧民百萬富翁」，叫好又叫座。片中描述一個在貧民窟長大的印度男孩參加遊戲問答節目贏取獎金1000萬盧比(約20萬1710美元)。本片亦一舉拿下本屆美國奧斯卡金像獎等8項大獎肯定，並引發全球關注與討論。一個來自印度底層的小人物，瞬間變成全球傳奇與英雄人物，也讓印度在世界舞台站得更穩。在投資上，印度本來就一直是外資與投資人關注的焦點，雖然金融風暴重創全球經濟，但印度仍是目前全球成長第二強的經濟體，今年仍可有高達5.6％的GDP成長，從近期陸續公布的數據觀察，印度的經濟似乎比預期中要強上許多。
#@1@#英國保誠投信印度基金經理人汪立人表示，印度股市從今年3月9日最低點8160點反彈至今，已超過3成，反彈主因是近期美元疲弱，熱錢開始大量前進亞洲，而4月外資連續買超，也可看出自2008年9月金融風暴以來，印度市場展現未來潛力持續吸引長線資金進入。印度股市指數底部已由去年10月的8000點提升至8500點，整體區間也提升至8500~12000點，5月5日收盤指數便來到12131點，創下去年金融風暴後，10月14日反彈的高點11870點後的最高點，對整體資金信心將有正面助益，後市不用過於悲觀(圖1)。印度的基礎建設正在持續進行，無論是電信、機場或民間消費絲毫不見減緩，這對股市是正面的因素，汪立人對印度股市看法中性偏多，認為將有機會於今年第3季落底。投資印度，要以長期眼光看待，著眼於長期經濟的發展潛力。
#@1@#曾經風光一時的印度股市漲幅驚人，但跌幅也較整體新興市場深，因此，除了經濟成長受到全球景氣影響，向來市場較為擔心的政治風險、外資動向及國際油價的走勢，都是未來觀察重點。外資買賣流向：印度的股市及企業投資倚賴外資的程度相當高，外資流向一向被視為印股領先觀察指標，再加上外資又對政治波動較為敏感，成為主導印度股市相當大的變數之一。目前因印度選舉結果不明，外資相對保守。摩根富林明產品策略部表示，外資賣超幅度愈來愈小，顯示資金有慢慢回流現象，待選後情勢明朗，資金可望再度回補(圖2)。國會大選：今年選舉態勢較2004年不明朗，市場預期新政府將不會有太大政策調整。汪立人表示，2月初印度政府宣布上半年度財政計畫並未再加碼，反而留給新政府下半年度預算支出有較大的空間，因此選舉對市場應為正面助益。摩根富林明產品策略部表示，選前任何變化都可能影響結果，政府不確定性將會明顯影響今年印度市場表現。施羅德投信副總裁張翠玲提醒，國會選舉結果不明，外資保守應對，短線風險高，建議投資人選舉過後再進場布局，可免於市場過於震盪。國際油價：受惠於油價回落，解決了印度最嚴重的通膨問題，也使得石化產業成本壓力大減。汪立人表示，石化業對印度GDP貢獻超過4成，約7成石油依賴進口，因此國際油價從每桶140美元(2008年7月)回落至當前的50美元，大大降低印度石化產業成本，今年以來獲利就屢創佳績，對整體GDP貢獻不少(圖3)。
#@1@#印度經濟高成長趨勢不變，且繼續受到內需消費大力推動，加上投資加速將支撐結構性成長，因此仍深具長線投資價值。目前印度股市已經回至長期水準，除非全球的市況進一步惡化，長期投資價值已然浮現。展望未來印度市場表現，在外資持續進入下，持續向上後勢可期。然而，單一新興市場的波動風險相對高，投資人應視個人投資屬性進行適度資產配置，輔以全球型的其他股債基金，有效緩和可能發生的波動風險。
#@1@#印度目前正在舉行全球最大規模的民主選舉，於4月16日至5月13日進行國會(人民院)大選，1000多個政黨參選，只要在543席中占有一席之地，即擁有分享政治資源的籌碼。印度屬於多黨聯合政府，自上屆2004年國會選舉以來，政黨數目已增加到目前的1027個，包括7個全國性大黨、40個地區政黨，以及980個小黨，都投入2009年選戰。
#@1@#這一波印度股市反彈幅度驚人，且印度市場未來發展性仍強，對投資人來說，想跟進，怕被套牢；不跟進，又怕落空，真不知如何下手。建議在做投資決策時，首先要確認投資目標，再衡量個人風險承受度，緊接著端視個人投資狀況，挑選適當印度基金。Step 1 確認標的確認投資標的是否具有投資趨勢。印度本身有「高成長高爆發」的特性，具有投資潛力與價值。Step 2 評量風險屬性印度基金為波動風險最高級，適合追求最大投資報酬(資本利得)與相對積極的投資人。Step 3 評估投資狀況◆對已持有部位之投資人，不建議此時停損出場，尤其是高檔套牢者，鎖定成長性市場，分批逢低布局，有利提早解套，且未來獲利加倍。◆對於不願承受過大波動風險者，則建議部位調整，長期定時定額扣款，投資愈長期，正報酬機率愈高。◆對空手者可考量長線投資契機，伺機進場布局(圖4)。Step 4 挑選產品國內核備可銷售的印度基金，投資人除依績效表現作篩選外，還須依個人貨幣需求、資產配置來挑選，更要留意年化波動度，代表基金表現相對抗跌的績效風險。1. 依貨幣需求：目前台灣購買得到的印度基金，有新台幣與美元兩種計價幣別。基本上都以美元計價為主，如果投資人沒有外幣需求，也不願意承受匯兌風險，則可以挑選全球唯一一檔以台幣計價的保誠印度基金。2. 依投資分布：產品績效表現決定於其投資策略。不同的投資團隊有不同的投資策略，在投資分布與選股不盡相同，投資比重與大盤指數(MSCI印度)也大不相同。張翠玲認為，印度未來股市表現還是回歸內需，因此施羅德印度基金在投資布局上，偏重於金融類股與民生必需品之內需產業。投資人看好或認同印度某產業未來之表現，可挑選其產業比重較高之基金(圖5)。3. 依投資績效與年化波動度：挑選基金的標準不能只看短期績效，還要兼顧長期的穩健表現。投資印度基金更要考量穩定度，績效大起大落的基金，容易急漲急跌(見右表)。
#@1@#以印度未來成長環境，投資可分為短線、長線來看：＜短線投資＞1. 印度股市因為近期反彈過高，恐有拉回整理壓力。2. 政治風險，選舉結果不明，是市場最大變數。＜長線投資＞印度內需、外銷潛力十足，長線仍具相當投資價值，縱使印度股市短期將面對波動風險，但印度這亞洲第三大經濟體仍擁有經濟發展的長期優勢，?豐中華投信產品部認為，目前印度股市仍完全反映未來印度的經濟潛力，尤其未來每年平均可維持5~9％的經濟增長表現，只在中國之後；未來印度十一計畫中的基礎建設投資、都市化與人口結構等因素，都是長期支持當地投資價值的重要因素。印度市場已回至2003年的價值水準，且基本面較過去更佳，具有低檔布局投資時機，但因波動風險大，投資人可「定期定額」參與長期成長機會。目前若要單筆介入印度基金仍需謹慎，摩根富林明產品策略部提醒，今年印度基金不宜超過投資組合中10％的比重。因此，投資印度不宜追高殺低，最好是以定期定額，堅持長期投資，才能在印度市場淘金成功。
