台灣大哥大(3045)9月16日宣布，以568億元的天價，買下凱雷投資集團旗下的凱擘公司，等於吃下凱擘所掌握的14個有線電視系統台、110餘萬收視戶；加上台灣大旗下的台固媒體所有的6個系統台、47萬收視戶，總計158萬收視戶，市占率已超過33％，躍居全台第一。
#@1@#由於「有線廣播電視法」第21條規定，系統經營者與其關係企業及直接、間接控制之系統經營者，其訂戶數合計不得超過全國總訂戶數1/3。因此，台灣大計畫將旗下股權未過半的紅樹林系統台賣回給凱雷，將總訂戶數維持在32％，以符合法律規定；這部分主管機關國家通訊傳播委員會(NCC)已主動介入調查。台灣大與有線電視系統業者接觸已有2年，今年年初，旗下的台固媒體大量採購數位機上盒(STB)時，就已透露今年以有線電視收視戶的成長2倍為目標，由原來47萬戶，達到100萬戶。但台灣大併購有線電視業者的計畫，一直卡在價格問題，台固方面認為的合理價格為每戶3萬至3.5萬元；但先前中嘉集團與外資交易的價格，就以每戶4.2萬元成交。後來台灣大宣布以5.89億庫藏股(占台灣大股權15.5％)及現金4.4億元為對價，買下凱擘，表面上總交易金額約328億元，但因台灣大另概括承受凱雷集團240億元的負債，實際上總交易金額應在568億元，以兩方收視戶總和達158萬戶計算，每戶價值已高於之前中嘉的交易，達到5.1萬元。部分業者認為，台灣大是以「天價」買下凱擘，但台灣大總經理張孝威卻說：「天不天價不是這樣計算的，要看以後收視戶創造的價值。」顯然台灣大認為這個併購案將帶來更大的價值。
#@1@#台灣大出資的568億元，仔細分析只有4.4億元是真正的現金交易，在5.89億庫藏股部分，台灣大的持有成本每股約40元，而與凱雷的交易是以每股55元計算，光是出售庫藏股實現的利益就有約88億元，台灣大將列入資本公積，未來可能以現金股利的方式發給股東，此舉又提高台灣大股票的價值。另外承接凱雷240億元負債的部分，張孝威也說：「這筆負債是凱雷向銀行的中長期貸款，未來台灣大很高的可能性會將融資架構重新安排，以節省利息支出，因此台灣大的EPS是不受影響的。」未來若將這筆貸款轉向集團內的富邦金控(2881)，台灣大就算要支付利息，也是流入自家的口袋裡。
#@1@#這次台灣大與凱雷的結合，台灣大董事長蔡明興很明確地表示：「是為了取得在數位匯流及媒體電視產業領導地位，拉大與競爭對手的差距。」這個競爭對手指的就是中華電信(2412)。中華電信在寬頻上網有87％的占有率，再加上近年來積極推動的MOD(多媒體隨選視訊系統)高達70萬戶，在市場上位居龍頭地位。台灣大在光纖的布建上及數位機上盒的業務都落後中華電信，但在台灣大取得約110萬有線電視收視戶之後，取得Cable到家的管道，未來有很大的機會與中華電信相抗衡。
#@1@#蔡明興已經意識到，國內電信語音市場已經飽和，必須強化非語音業務的成長動能，才能鞏固長期競爭優勢。加上電信業今年以來，受經濟不景氣的影響，手機通話時間縮減，影響收益；且在各家電信公司強烈競爭下，資費愈來愈低，各家只能不斷充實加值服務，以及其他非語音的收費機制來增加營收。台灣大有了強大的有線系統台做後盾，未來數位內容有更多的發揮空間，可增加行動、固網、有線電視及媒體娛樂內容跨售機會，增加內容整合營收。雖然台灣大方面表示，對於跨媒體數位內容的整合要等主管機關通過這次的合併案，才會有安排計畫，但台灣大顯然已勝券在握、信心滿滿。
#@1@#蔡明興在併凱擘時表示：「頻道與系統是不同的生意，未來有機會不排除研究一下頻道業。」足見台灣大對電視媒體的興趣。由於有線系統業與頻道業關係密不可分，台灣大這次的併購行動，外面解讀為買凱擘(系統)、吃東森(頻道)。凱擘前身為東森媒體科技公司，2006年7月凱雷向東森集團買下6成的東森媒體科技股權後，改名為凱擘，凱雷當時也一併買下東森電視4成股權；而凱雷在這次交易取得台灣大15.5％的庫藏股之後，已成為台灣大第二大股東，未來台灣大若有計畫吃下東森電視，取得頻道所有權等於是近水樓台。
