2009年7月為期3天的八大工業國(G8)高峰會，有5個新興經濟強國(G5)領袖加入全球最富裕國家的高峰會談；另外，從今年6月金磚四國高峰會首次舉行，可看出新興市場的重要性就要與G8相抗衡了，過去的投資重點是經濟體質健康、股市市值夠大的已開發國家，年初至今，整體新興市場累積淨流入資金已達361億美元，遠優於已發展國家市場。新興市場中，2009年以來，在全球多數新興市場震盪走跌的情形下，礦產豐富的拉丁美洲卻有著不同的表現，截至上半年為止，MSCI新興市場指數年初迄今已下挫2.85％，但MSCI拉丁美洲指數卻上揚17.01％，為2009年以來上漲最多的區域新興市場。
#@1@#目前全球有三大新興市場：新興亞洲、新興歐洲和拉丁美洲，拉丁美洲2009年以來金融市場表現一枝獨秀，區域內主要國家股匯雙漲，美元計算的MSCI拉美指數年初至10月中旬漲幅高達97％，高居全球六大區域之冠(六大區域分別為美、歐、日、亞太(不含日本)、歐非中東與拉丁美洲)。雖然市場認為2009年整體企業獲利情況呈現衰退，但是2009年及2010年的最新企業盈餘成長率預估為-18.3％及22.4％，面對變化，市場基金經理人認為，投資拉丁美洲市場得分清楚短線變動因子及長期驅動因子，雖然原物料為推展拉丁美洲市場重要的短期動能，但也是造成市場大漲大跌的風險波動主因，而內需發展才是拉丁美洲等新興市場長期的獲利關鍵。觀察拉丁美洲基金投資產業，目前台灣核備銷售的拉丁美洲基金，國家布局大多集中於巴西，約占整體投資比例的63％。主因巴西為拉丁美洲第一大經濟體，不僅擁有豐富的礦產能源，再加上其經貿夥伴分散在世界各地，使該國在原物料出口產業具有相對優勢，而內需也是刺激該國經濟前景的重要因素。另外，巴西最值得推崇的是內需力道不弱，包括巴西具備豐富天然資源，不僅生產能源與基本金屬，且農產品、咖啡等軟性商品的產值與出口值亦大，搭配龐大內需市場與政策導向，內需型產業將受惠最大。
#@1@#相較於巴西，拉美第二大經濟體墨西哥目前表現疲弱，受累於最大出口國美國的需求仍然疲軟，加上過去一年油價崩跌造成該國收入大減，使該國經濟體質受到傷害，甚至可能面臨信用評等遭調降的命運。近幾個月墨西哥股、匯市均受影響，表現明顯落後區域內其他國家。然而隨著2010年預算案在國會的討論過程較預期順利，市場對於信評遭降的擔憂減輕，加上美國經濟復甦態勢也漸漸穩定，墨西哥股、匯市最近開始有落後補漲的情況出現，10月初及10月中旬股市與披索已分別上漲6.1％與3.3％，緊追巴西股匯市的8.4％與3.9％。
#@1@#至於墨西哥向來對美國依賴程度高，預期美國經濟成長高峰將在2010年第1季，屆時墨股有跟漲的機會。國泰投顧認為，拉美兩大經濟體，巴西具有長期內需利多，墨西哥有落後補漲現象，可望帶領拉美股市持續強勢(圖1)。巴西在金融海嘯發生一年後，率先走出經濟衰退，巴西國內生產總值第2季成長1.9％，超過了其他國家的經濟擴張速度；經濟的復甦，也使得巴西的債務評級被國際債務評等公司穆迪(Moody’s)調升至Baa3，正式晉升為投資等級，代表如退休基金這類投資限制較高的資金也能進入巴西，對該國金融市場未來的發展將是一大利多。豐環球投資管理巴西執行長巴培卓指出，巴西是全球主要商品供應國，包括擁有全球產量第一的乙醇、糖、牛肉、咖啡，且巴西除了有擁天然資源外，本土消費市場也具有吸引力，此外，2010年世界盃及2016年奧運，預料球場、機場、鐵路、港口設施、橋樑等營建產業可望受惠；另外，由於巴西房屋短缺，巴西政府2009年3月提出的政策，要改善中低收入戶低利貸款，相關政策都有機會對房市造成影響。巴西雖然是原物料出口大國，經濟成長受到原物料影響甚鉅，然而在全球金融海嘯之後，巴西政府多元化的發展經濟，第一金投顧表示，在金融海嘯過後的一年，也逐漸收到了不錯的成果，巴西7月份的工業生產較上個月成長了2.2％，並且連續7個月上揚，而6月份的工業生產也上修至0.4％，8月份製造業的採購經理人指數則順利攀上50.6，是自2008年10月以來首度呈現擴張，也顯示巴西央行連續降息，以及政府的振興計畫，已成功帶動巴西製造業的成長。此外，巴西政府積極拓展的內需市場也呈現持續的復甦，巴西7月份的零售銷售雖較上個月小幅上揚了0.5％，但是較去年同期卻是成長了5.9％，而9月份消費者信心指數則上升了111.5點，並且也是連續第5個月上升，除了反映巴西政府擴大內需的政策運用得當之外，也有利於在全球原物料需求尚未明顯上升的情況下，持續穩健復甦。
#@1@#近10年，新興市場國家輪番承攬國際體育盛事，中國2008年舉辦北京奧運、南非2010年取得世界盃足球賽主辦權、印度2010年將舉辦大英國協運動會、巴西2014年舉辦世足賽、俄羅斯2014年也將舉辦冬季奧運，巴西更將於2016年舉辦奧運會。新光新興星鑽基金經理人鄭絲后表示，國際體育盛會的舉辦，在事前必須投入龐大軟硬體建設資源，因此各國競相爭取主辦權以獲得重要國際資源，朝向大國崛起目標前進。鄭絲后指出，2008年北京奧運總花費約2900億人民幣(約420億美 元)，奧運設施和營運成本雖僅318億人民幣，占總投資金額的11％，但其他更龐大的花費，則全數投入興建道路和高速公路等建設，相關建設成本約2600億人民幣；由此推論，取得奧運主辦權將成為推動巴西經濟的「催化劑」。根據巴西智庫管理機構基金會估算，舉辦2016年奧運會將使巴西全國生產總值累計增長41.6％，目前巴西固定投資占GDP比例不高，但隨2014年世界盃足球賽、2016年奧運加持後，政府與民間固定投資比率應會升至20％至25％，有機會推升未來巴西長期GDP成長率至5％以上。目前，巴西固定投資的GDP占比偏低，隨著2014年世界盃、2016年奧運會即將舉行，政府與民間固定投資比率可望提升至20％至25％。預估為舉辦奧運，巴西將投入高達110億美元進行基礎建設，奧運預計可為該國帶進511億美元的投資，每年增加12萬個工作機會。加上巴西也將於2014年舉辦世界盃足球賽，對於巴西甚至拉丁美洲區域的觀光、消費、金融、基礎建設等內需型產業均有相當大的助益。巴西財政部長表示，在未來幾年，油田開發案對巴西GDP成長率的貢獻可望高達1~2％，兩大體育盛事也分別貢獻1％，三大利多合計可為巴西增加3~4％的經濟成長率，巴西經濟有如吃下定心丸。
#@1@#巴西整體的經濟體質在過去幾年持續改善，GDP總額、外匯存底明顯增加(圖2)，2001年貿易收支轉正後，由曾經的債權國變為淨債權國，根據巴西中央銀行統計，目前外匯儲備已經達到2315億美元，經濟發展趨穩，外資快速流入，無形中提高了面對全球金融危機的能力(圖3)。再從經濟成長結構來看，巴西經濟動能主要仰賴內需市場，未來只要失業率持續穩定、所得持續增加、對能源出口依賴度不深的情況下，復甦前景看好。寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇指出，第4季新興市場的投資主軸為「BIG(巴西、印尼和大中華)」，巴西也擁有龐大內需市場與政策支持，坐擁原物料與內需雙題材。對此鄭絲后建議，拉美基金屬於高波動風險，較適合積極型投資人，建議投資人以定期定額或是定期不定額的方式介入，避開進場選時風險。
