近年在投資網紅不斷大肆宣傳下，「存股」這個概念深植台灣投資人心中。年後適逢全球股市再掀多頭熱潮，資金湧入證券市場，各大投信趁勢紛紛鎖定台灣人最愛的「高股息」題材推出ETF商品，使投資「高股息ETF」儼然成為「現象級」的投資趨勢。尤其在「00939」及「00940」連續兩檔 IPO 刷新歷史紀錄後，更是將這一波 「高股息熱潮」推到了全新的高度，甚至連國會都在討論這個議題。
回想起幾年前以「價差」為主的投資方式似乎被人們遺忘了，投資人真的只剩下「存股」一條路嗎？如果想要賺取價差的投資人，又該怎麼做呢？本文就帶大家溫習一下如果想做價差該如何選擇標的？在當前兩萬點的高空上，又該用什麼樣的策略應對！
價差與領息並重 重新以資產配置出發
台股不斷創下歷史新高，筆者近期不斷被問到一個問題，就是到底現在該買「配息的」還是「會漲的」？這個問題把市場割裂成兩個區塊，好似兩者無法同時並存，但投資人真的非得從中做出一個選擇嗎？
對於投資稍有經驗的讀者都應該聽過「資產配置」的概念，它的核心原理就是將資產劃分成數個部分，一部分做保守型投資、一部分做平衡型投資，若投資人風險屬性合適，也可以將其中一部分做較進取型的投資，也就是承擔較高的風險做低買高賣賺取價差，讓整體的投資組合達到多樣化與風險分散的效果。
以當前火熱的市況，固然許多人認為估值虛高了，存在回檔風險。但另一個方面來說，這也是多頭市場的典型狀況，即對利多反應敏感，對利空反應鈍化。既然趨勢尚未改變，想要在控制風險的前提下追逐更好的報酬也不失為一個選擇。
那如何控制風險呢？筆者的建議就是以資產配置的概念出發，依個人風險承受程度，在配置一定部位的配息型商品外，增加一定比例買進強勢族群追求價差的利潤。讀者細細品味就會發現，買「配息的」還是「會漲的」本身就是一個假議題，誰說你只能從中挑一個？你大可兩者全都要！
強者恆強！ 多頭市場首選「高α值」標的
相信對台灣大多數的投資人來說，「強者恆強」四個字早已是耳熟能詳的觀念。那麼實際應用上該如何找出強勢的標的呢？有些人會說選「漲最多的」，有些人會說選「主流族群」，這些說法都有一定的道理，但如果要給出一個較明確的定義，筆者推薦可以加入「α值」(Alpha)做篩選因子。
所謂的α值也就是衡量一檔股票跑贏或跑輸大盤的程度，當α值越高代表股票的表現比大盤更好。例如，如果一支股票的α值為1.0，就意味著它的績效優於大盤1.0%；相反，如果一支股票的α值為-1.0，它的表現就比大盤要低1.0%。透過α值的篩選，我們就可以很明確的找出績效超越大盤的標的，而非「漲最多的」或「主流族群」這類模糊的概念，去除掉個人主觀因素干擾，純粹從數據上去分析，相對來說會更為客觀。
而根據「強者恆強」的思維，我們就可以買進這些標的，有機會享受在多頭市場中，優於大盤的表現。在實際統計過去五年間台灣股票型ETF商品，我們可以發現，表現最好的也是追蹤有隱含α值篩選概念指數。例如富邦臺灣中小指數，前幾大成分股如華通股期、祥碩股期都表現出強勁的多頭走勢，過去半年漲幅繳出100%亮眼成績，即可印證α值篩選的效果。
股息防守、價差進攻 組合攻守兼備的策略
面對前所未有的兩萬點台股，許多人選擇以配息型商品應對。固然可以具有較好的穩定性對抗可能的波動風險，但另一方面卻也錯失了難得一見強勁的多頭表現。如果以「多頭市場不預設高點」的邏輯思考，或許在已經持有一定部位的防禦型商品外，增加一部分的攻擊型商品，達到攻守兼備的投資組合，也會是不錯的資產配置做法。
具體做法上，可考慮納入α值篩選，找出客觀條件上的強勢標的，如華通股期、祥碩股期等，能更好的規避落入主觀認定的陷阱中。若是偏好現貨商品的投資人，也有追蹤α值篩選相關商品，如富邦臺灣中小ETF(00733)等。在控制好配比的前提下，找到最適合自己的投資策略！
