近來亞股反彈，印尼、菲律賓股市也紛紛改寫歷史新高，南韓股市也站上自2009年以來的新高點。在美國將持續採行量化寬鬆政策的影響下，更使得台灣、南韓、新加坡、泰國、澳洲等亞太區國家成為國際熱錢追捧的市場。看好該市場的投資人可從區域型亞太基金介入，分散布局，避免重押單一國家。在晨星亞太區股票型基金組別中(台灣核備銷售)，以荷寶資本成長基金-荷寶亞太優越股票基金約9.71億美元的基金規模最大，以下我們針對該基金做進一步的評析。投資策略：基金經理人Van Rijn透過由下而上的投資策略，同時採用國家及貨幣總經定位方式，自廣泛的1,500檔股票中篩選出80至100檔價值型股票。這個由下往上的分析研究結合包括成長、市場定位和競爭優勢等基本面要素的分析，也考量如未來現金流量以及成長潛力等價值要素分析。其餘的股票則透過由上而下的方法來加以檢視，Van Rijn並針對國家及貨幣作資產配置上的修正。關於這部分，他所檢視的要素包括相對的證券評價水準、各國市場投資氣氛以及從荷寶財部務所得到的貨幣相關資訊。投資組合：Van Rijn於2007年末接管該檔基金時，該基金持有超過500檔的股票，他立即縮減持股檔數。截至2010年7月底，僅持有94檔股票。我們認為該投資組合過去在資產配置上太過分散，因此樂於見到基金經理人努力實現其投資信念。相較於晨星同類型亞太區股票型基金，該基金對日本股票通常持有較低的投資部位，在2010年7月底的資產組合中，對日本的投資部位占總投資41.86%，而澳洲的投資部位則占13.94%。該基金的策略性現金部位可達總投資組合的3%，且多用於避險部分，基金績效及風險:截至2010年10月5日止，該檔基金近1年以及年初以來的報酬表現皆優於同類型基金平均值。在風險管控上，該基金規定各國的投資部位不可與基準指數相差10%以上，各產業則是3%以上，而單一投資標的則不可超過總投資組合的10%。由於該基金著重於價值型股票，意味著它的價格風險會比其它同類型基金來的低，也使該基金對於下跌風險較有抵禦能力。(本文作者為晨星基金研究員)
