聖誕節消費性電子商品銷售旺季在即，台灣電子零組廠業績同步受惠，扭轉外界對歐美經濟衰退，導致旺季消費不佳的疑慮。隨著歐美聖誕假期即將到來，原先市場對於旺季買氣力道充滿懷疑，但由電子零組件廠商出貨狀況，以及國內10月出口歐美金額來看，聖誕節消費季節將有機會傳出佳績，相關電子零組件廠商業績表現不俗；再從技術面來觀察電子零組件族群，股價多數均已回檔整理過，後續在台股放量資金回籠下，股價可望在業績表現支撐下展開上攻。據美國商業部經濟分析局(BEA)所發布第3季GDP成長率，較去(2009)年同期成長3.1％，意味著美國經濟仍維持復甦態勢，推升內需市場表現穩健，在民生消費方面，第3季成長率為1.9％，其中，對耐久財消費成長達5.1％，在民間投資方面，第3季的投資成長率攀升至23.5％。台灣經濟研究院分析，美國經濟仍能維持正向發展，雖然因為去年基期較低，使得今(2010)年成長數字好看，而數字大幅成長原因，與企業因應第4季消費旺季進行存貨回補有關。美消費信心升 德GDP成長美國第3季出口成長率為12.2％，進口成長率為16.3％，另外，密西根大學公布11月消費者信心指數，由10月的67.7攀升至71.3，信心增強帶動民間消費好轉，全美零售聯合會(NRF)更預測，今年聖誕假期零售額將增長2.3％，將可望優於去年同期0.4％的成長率。據美國賣場Target說法，認為銷售表現將超過NRF預期，另外，珠寶銷售商Tiffany也表示，近期銷售表現優於公司原先預期，諸多跡象顯示旺季表現十分值得期待。此外，歐洲國家第3季GDP也維持增長態勢，雖然愛爾蘭債信風暴再起，歐洲最大經濟體德國，第3季實質GDP成長率達3.9％，持續扮演歐洲經濟火車頭的角色，有利於聖誕假期消費市場的活絡。國際經貿持續回溫，帶動我國進、出口金額連續12個月大幅成長，台經濟研究院報告顯示，10月出口較去年同期大幅增長21.9％，10月份出超金額為29.8億美元，主要是因為電子產品、資訊與通信產品出口帶動外銷動能，台經院指出，10月出口以區域來觀察，出口中國成長幅度，不及美國市場的需求，顯示美國聖誕商機已悄然展開。歐美聖誕假期的消費需求，推升國內10月工業生產年成長14.39％，其中以製造業增加幅度最大達15.29％，台經院表示，由於消費性電子新品陸續推出，有效刺激歐美假期買氣，加上新興市場需求持續暢旺，使得我國工業生產指標上揚。但台經院對製造業廠商所做的調查結果顯示，多數廠商認為消費旺季過後，製造業景氣在缺乏需求刺激下，製造業景氣將持平緩步增長。嘉澤高毛利產品比重增加多數廠商認為，歐美景氣復甦腳步趨緩，而新興市場中國仍持續調控內需，加重調控力度，下游品牌廠商對未來3~6個月內，市場需求預估轉趨保守，加上新台幣的升值不利外銷出口，以及廠商調整庫存、減緩拉貨，廠商預期未來產業景氣將趨緩。台股本波電子零組件族群股價率先落底整理，多數個股出現破底翻升走勢，由於傳產股漲多，本益比已高，選後外部環境因素解除，資金回流首選股價已回檔整理一段時間的電子股，加上耶誕商機傳統旺季來臨，電子零組件嘉澤(3533)、柏承(6141)股價將能有所表現。嘉澤高毛利產品比重增加連接器廠嘉澤第3季獲利表現不如預期，主要受新台幣升值影響，匯兌損失為5070萬元，拉低稅後淨利至2.98億元，毛利率降至36.5％，單季EPS 3.21元，雖然第3季表現不如預期，但股價也隨之修正最低來到137元，高低點修正近40％，確實反映財報利空。隨著歐美消費性電子產品需求，以及英特爾推出新平台，將有助於嘉澤高毛利產品Socket G滲透率成長，以10月份營收比重觀察，法人表示，高毛利產品比重成長幅度優於原先預期，顯示英特爾新平台確實帶動嘉澤產品出貨，預估第4季受惠Socket G滲透率拉升至50％的水準，毛利率將可望回升。高毛利產品出貨增加挹注公司營收，法人表示，由於產品主要應用於主機板，受到該產業步入淡季影響，產品出貨下滑，而Socket G比重拉升，則有助於營收下滑幅度收斂，預估營收小幅下滑至17.8億元，季衰退6.3％，仍較去年成長35.8％。雖然第4季獲利表現仍受限於產業淡季，但法人看好明(2011)年嘉澤將可望受惠英特爾、AMD連接器世代交替，獲利表現將持續成長。AMD將於明年上半年推出新款處理器，包含桌上型電腦、NB與伺服器都將推出新應用產品，相關連接器將隨之產生世代交替需求，而嘉澤為AMD平台連接器主要供應商，營收、毛利率可望成長受惠。柏承高階軟板市況將擴產PCB廠柏承(6141)股價回落至20元附近，低檔整理3個月後股價強勢噴出，主要因為高階HDI軟板供不應求，由於平板電腦、智慧型手機為目前市場上最熱門的商品，使得高階軟板市況佳，柏承加碼投資3億元，大陸昆山廠進行擴產，產能將由每月20萬平方呎拉升至25萬平方呎。大陸廠營運逐漸上軌道，柏承也計畫昆山廠於大陸A股掛牌，將可望成為首家A股掛牌的台資PCB廠。
