他給公司確定的戰略定位是：優秀的權益類投資基金管理人。這個定位並非是被2009年優秀的業績沖昏頭，而是在2008年公司業績還不如人意時，就已經確定了。有一家基金公司，到現在為止，沒有在牛市發過一支產品。2005年熊市，它發出了第一支產品。時隔三年之後，2008年的熊市中，它終於又發出了第二支產品。 當它終於在2009年獲得業績前三、贏得投資者支持時，第四支、第五支產品，又陸續發在了2010年上半年的熊市中。這家運氣很不好的公司，叫新華基金。儘管如此，它卻是近兩年來最受業內關注的小基金公司之一。根據銀河證券的資料，在連續數年名列業內規模最小的基金公司之後，2009年，新華基金憑藉王衛東掌管的新華成長一騎絕塵，管理規模從年初的22.12億元，迅速增加到57.03億元，第一次實現了盈利。 2010年上半年，通過連發兩支新產品，新華基金的管理規模擴張到76.23億元，已經基本跨過了業內默認的生死平衡線。從最低谷到現在的蒸蒸日上，這家基金公司的掌門人，一直都是孫枝來。這是一位大學教師出身的管理者。整個採訪過程中，他一直誠懇的說，我們和大公司不一樣，大公司有大公司的活法，小公司有小公司的活法。 他給公司確定的戰略定位是：優秀的權益類投資基金管理人。他說，這個定位並非是被2009年優秀的業績沖昏了頭腦，而是在2008年公司業績還不如人意時，就已經確定了。 他總是對員工說，新華沒有別的路可走。儘管在達到目標之前，有各種可能性，但毫無疑問，如果達不到目標，新華基金只有死路一條。「目前資金鏈沒有壓力」卓越理財：我們看到今年上半年的半年報，在60家基金公司中，新華基金給銀行渠道的客戶維護費是最高的，超過30％。渠道費用這麼高，現在的環境是不是已經不太適合小基金公司成長了？ 孫枝來：對新基金公司來說，除了銀行系的基金公司，其他的應該尾隨(尾隨佣金，託管服務費)水平都不低。印象中2005年我們發基金的時候，尾隨已經達到了20％左右的平均水平，而且當時還有一次性銷售獎勵。所以我個人覺得30％是一個可以接受的水平。 卓越理財：剛剛你也提到，新華基金以前產品很少，我們都知道現在基金公司發產品可能前兩年都很難賺錢，這樣你們的現金壓力會不會很大？ 孫枝來：如果不考慮歷史問題的處理，我們規模在80億左右就肯定是盈利的了。今年上半年報表，可能反映我們當期是虧損的，這跟新產品發行有關係。因為產品發行一次性的費用比較多，發行那個月就可能資料顯示虧損。我們現在資金鏈上來講沒有壓力，可以滿足公司當前發展要求。當然，如果財務能夠更寬鬆一些，我肯定能做更多的事情。我現在只能要求大家，用20％的錢做80％的事。我們在這一點上沒有辦法跟大公司相比。大公司有大公司的辦法，小公司有小公司的辦法。 「有可能成為前1/10權益類資產管理人」卓越理財：公司增資擴股之後，還是想繼續主打權益類產品嗎？儘管新華基金去年以來發展速度很快，但是大家都覺得現在小基金公司想要衝到前面去太困難了？ 孫枝來：我們今年確定了自己的戰略定位，就是要做優秀的權益類投資基金管理人。 為什麼有一個這樣的定位呢？你看2005年市場也不好，但是基金業的發展還是很快的。經過2006、2007兩年發展之後，2008年基金發展不好，你可以說是市場造成的。但2009年市場不錯，基金業管理的資產規模卻沒有增長，上半年還是下降的。這說明中國的基金行業已經進入一個新的階段，爆發式增長階段已經過去了。 所以我覺得粗放型模式已經不行了。公司一定要有特色。我的團隊、財力、資源都不如大公司。所以只能走一個相對發展的路線，集中力量在一個領域發展。也有一些公司選擇做固定收益。但是這一塊來講，第一我不知道我能不能做成這個領域最優秀的公司，第二就算我成為了最優秀的公司，我也活不好。 另外我也分析，權益類投資這條路空間很大，而且我覺得根據我們自身能力，是有可能成為優秀者的。 我們現在5支基金，有四個基金經理，王衛東、曹名長、周永勝、崔建波都是「60後」，都有十幾年的從業經驗，我認為現在管理規模已經是上游水平了。 但就研究團隊整體來看，客觀說可能還達不到上游水平，但是我覺得這個團隊很有潛力。我們正在針對團隊缺陷，引入一流的研究人才，再加上原有人員的成長，我覺得三年後我們的研究團隊也能達到上游水平。到那個時候，我們的投研力量應該就是國內一流的了。我對一流的理解，就是行業的前1/10。 卓越理財：如果你都是發權益類產品，各個產品之間怎麼體現差異？ 孫枝來：我肯定要鼓勵基金經理堅持自己的風格，引入人才時，我也會考慮到這種差異。對公司來講，始終會有一個統一性和差異性平衡的問題。我們的投委會現在研究問題很多，但其實除了按照規定必須經過投委會批准的決定外，我們都是很尊重基金經理的。 (本文圖由中國北京《卓越理財》提供) 孫枝來說：「權益類投資這條路空間很大，我覺得根據我們自身的能力，是有可能成為優秀者的。」
