節能產業個股中以汽車車燈廠堤維西，以及具有LED照明的東貝及艾笛森最有表現機會。受限於節能照明產品價格仍高於傳統照明，目前節能照明市場發展最主要的推手，仍端賴政府政策推動。其中亞洲地區包括台灣、中國、日本以及南韓官方相繼推動LED照明計畫。南韓政府已開始著手以補助政策刺激需求，截至去(2010)年4月，首爾市官方機構已有17%的照明設備，使用LED照明器具。在中國部分，十二五規畫中將可望維持過去十一五計畫中重點扶持產業，例如：「節能減排」仍將持續進行。在十一五計畫中，中國喊出十城萬盞LED路燈計畫，各地方政府僅陸續推動示範工程，卻已然帶動中國及台灣積極競相投入LED路燈。其中，台系電源供應器雙雄台達電(2308)以及光寶科(2301)旗下的光林電子布局中國路燈市場動作頻頻，光寶更是以在中國設廠投資經營當地關係。但去年中國發改委公告的中國國家採購標案，台廠全數中箭落馬。台廠為取得商機，將採取迂迴戰術，也就是透過和陸資企業合作，爭取OEM訂單。同時也加速爭取後續第2、3波標案空間。台商參與大陸LED照明試點今(2011)年兩岸搭橋專案全面搶攻大陸「十二五」規劃大餅，3月兩岸將展開協商，台灣鎖定物聯網及雲端新一代通信網路為新搭橋項目，產業合作試點則選定LED照明、無線城市、食品與精準物流3大產業。其中LED照明試點城市選定廈門22條新建次幹道馬路、廣州1號線地鐵，共計5萬多盞進行LED照明示範。台廠將有晶電、億光、光寶科旗下光林、台達電、光鼎(6226)參與。另外，除了LED路燈外，節能路燈光源，尚包括HID陶瓷複金屬等。這方面，汽車車燈AM大廠堤維西，利用既有車燈技術優勢，推出HID陶瓷複金屬高效節能路燈，積極爭食中國路節能路燈市場大餅。除了中國外，日本則是在2010年推出eco-point節能家電補貼，補貼品項包括節能電視以及照明。由於日本電費每度高達8~9元。在政策補貼下，不但帶動去年日本LED TV銷售佳績，也造就LED球泡燈熱銷，也激勵台系LED照明業者士氣大振。分析去年日本LED球泡燈熱銷的因素，除了政策外，台系LED照明業者功不可沒。像去年日本家電大廠Sharp及Toshiba推出的LED球泡燈售價快速降價的原因，除了核心的LED元件降價之外，最主要的原因在於日廠釋出燈泡訂單給交由台廠代工。業者指出，去年燦星網銷售到日本市場的LED球泡燈，被日本LED大廠日亞化廠提出LED專利侵權訴訟，以過去日亞化提出專利侵權的慣例來分析，對於少量出貨的台廠，日亞化向來採取按兵不動，默默收集資料策略，等到台廠規模作大後，再一舉提出興訴。因此，此一動作表示，台廠出貨到日本的數量，已達到一定規模，開始對日系LED廠造成威脅。看好LED日光燈出貨量台系LED照明業者指出，雖然目前市場難做，業者苦哈哈，但看好2012年LED照明市場將快速起飛，因此各家業者仍積極投資卡位。業者指出，很明顯地感受到今年LED照明在商業室內照明將有不錯的市場滲透率，其中在取代性市場中，LED將打入高耗電的投射燈市場，如MR、Par系列燈泡，將很有大的進展，其中尤以中國市場為甚。台系LED晶粒業者則指出，預估今年LED日光燈出貨將較去年有明顯進展。其中，LED日光燈採用的中低功率晶粒的規格趨勢已然成形，單支LED日光燈管約需要240多顆低功率LED晶粒。照明業者指出，隨著高功率LED光源降價，在成本結構中，LED已不再是占比最大的零組件，今年LED的成本已降到占燈泡的1/3，其他1/3為電源，另1/3為機構。因此，除了LED外，電源以及機構都要同步降價，才能達到成本降低的目標。業者認為，一定要透過價格壓低，才能把出貨量給逼出來，市場的需求出來了，才有辦法持續地將成本壓低。他更直指，屆時LED照明市場將只有大廠才有生存空間。而今年日本廠商，積極地推動LED球泡燈以及LED日光燈的安規制定。業者預言，一旦強制實施安規認證後，才是業者真正的考驗，也只有技術優以及具有成本優勢的業者才能在這波淘汰賽中生存下來。研調機構PIDA統計，在各大廠相繼投入下，去年全球LED產值達151億美元，年成長率68%，預估2011年產值估達208億美元，估計年成長率達38%；預估2012年為300億美元，年成長率達40%；2013年上看500億美元，年成長率更將達60%以上。東貝營收3、4月回溫另外，照明業者也指出，國際LED大廠產品價格仍高，目前台系LED晶粒廠中以晶電產品擁有高性價比優勢。在台系LED照明業者中，理周投研部看好封裝廠暨照明模廠艾笛森(3591)以及東貝(2499)股價後勢表現。目前東貝營收大宗仍以面板背光為大宗，在照明產品部分，去年下半年東貝出貨至日本的LED球泡燈單月已達30萬顆。東貝也在去年底加碼增資韓國LED照明廠－LEDLitek 100萬美元，以搶攻韓國照明市場商機，隨著LED照明應用成長，東貝預估今年LED照明應用營收將可望提升至20%。在背光部分，東貝去年出給中國客戶（不含台商）占營收比重約4成，全年營收貢獻已經超過韓國客戶，今年上半年將再打入日系LED TV品牌廠，如夏普、SONY的供應鍊。由於去年高亮度LED晶粒供應吃緊，東貝去年12月以5.58億元，認購璨圓15307張私募普通股，累計璨圓持股來到4.2%，成為璨圓第2大法人股東，以掌握穩定上游料源。受到客戶年底盤點因素影響，東貝去年12 月營收5.1億元，年增3成，但較11月下滑8.9%%；東貝發言人表示，預估3、4月營收將可望有不錯的表現。艾笛森爭日LED TV背光訂單LED封裝廠艾笛森自去年11月掛牌，股價一度衝破191元，近期在177~172元間盤整。去年12月艾笛森營收跌破2億元，僅1.91億元，較11月下滑，符合艾笛森在上市前法說會預估。除照明市場外，市場傳出艾笛森積極爭取日系電視品牌廠Sony及Sharp LED TV背光源訂單，目前小量送樣試單中，據悉，為爭取背光源大客戶，目前艾笛森產能已擴充到單月1億顆以因應。然而，該訊息未獲艾笛森證實。艾笛森則是上市前法說會中明確指出，在中低功率LED產能，將從目前每月生產3500萬顆，規畫擴充到1億250萬顆。高功率LED封裝在今年下半年前將擴增到每月5千萬顆。去年艾笛森的資本支出約2.5億元；今年將提高到3.5~4億元。而艾笛森董事長吳建榮表示，大幅擴產的原因，主要是基於已經看到今年訂單規模雛型。預計在農曆年後，訂單效應將逐漸發酵。艾笛森中國揚州廠將在2011年農曆年後開始投產，預估明(2012)年第2季開始貢獻營收，艾笛森預估模組產品占營收比重將會逐漸提高。LDMS(照明設計製造)服務部分，目前已接獲國際廠商代工訂單。堤維西獲大陸節能路燈標章在新台幣匯損利空籠罩下，汽車零組件廠如堤維西(1522)及東陽(1319)股價表現疲軟，然而法人指出，在利空出盡下，且目前堤維西及東陽股價呈現低檔，正是布局的時機。看好中國節能路燈商機，汽車車燈AM大廠堤維西，利用既有車燈技術優勢，推出HID陶瓷複金屬高效節能路燈，爭食市場大餅。堤維西目前推出的5款75~250W的節能路燈，已取得中國節能路燈標章，接下來的規畫將打入中國國家採購網。堤維西表示，然而目前尚無實際訂單到手。法人指出，目前堤維西照明方面的營收約2000萬元，其中台灣約占1500 萬元，中國占500萬元。在中國支持LED產業發展下，HID燈的發展仍有待觀察。在本業的汽車車燈部分，冬季雪封時節為歐美AM車燈旺季，堤維西表示，去年12月營收7.78億元，較前(2009)年同期小幅增加3.8%，也較11月成長。至於1月展望，堤維西預估能見度佳，但由於目前供貨強調即時性，因此尚看不出1月營收，2月受農曆年工作天數減少，2月預估將減少。堤維西表示，由於AM市場已成熟，且基期高，今年成長幅度應在個位數內，營收成長動能主要在中國原廠車燈市場，預估整體成長幅度在15~20％，而轉投資的中國大茂車燈今年將年成長3成，將會認列在業外收益。
