兔年以來，先有中東北非的茉莉花革命，原油期貨站上每桶100美元關卡，全球通膨壓力遽升，金融市場瀰漫著經濟復甦力道將受阻的氣氛；怎知，一場史上第3強震，震出了全球核能輻射的危機，金融市場的情緒隨著日本福島核能發電廠6座反應爐的變化而起伏，全球股市幾乎無一倖免的拉回，頓時，市場關心的是生命安危，物價上漲導致的餓肚子與失業等問題退位。大地震的危機 帶來全球股市中期修正日本人面對這場二次大戰之後最嚴峻的天災劇變，所展現的愛、簡單與尊嚴的處理態度，贏得世人的尊敬；正如同一位日本網友所言：「說句心裡話，雖然我在日本，但其實慶幸是發生在日本，不然死傷人數肯定很恐怖，我相信全世界只有日本才可以把死傷降到最低！」日本央行注資15兆日圓拯救經濟，這場突如其來的天災，必然會延後日本央行升息的步調，甚至是其他主要經濟體的升息時程。但另一方面，災後重建的原物料需求，也必然導致物價更難下跌的壓力，眼看著通膨壓力增溫，卻又不能升息的兩難，著實考驗著各國央行的智慧，也考驗投資人的耐心。日本大地震危機將帶來全球股市的中期修正、災後重建擺脫通縮、日圓升值、油價上漲、美債遭逢減持、電子上游原料供應鏈中斷等重要影響。從2008年由連動債所引發的金融海嘯，經過了全球政府的努力，終於擺脫了現有金融體系的崩潰，金融市場也著實走了32個月的牛市，終於出現了抵銷歐美央行營造的寬鬆貨幣環境的利空因素──即美國風險評估公司AIR環球公司3月13日公布報告說，日本大地震給保險業帶來的損失可能達350億美元，而這僅是初步評估，因為風險模型中尚未包括海嘯以及可能的核輻射洩漏所造成的損失，而350億美元亦相當於去(2010)年全球保險業自然災害的理賠總額。於是日本強震發生當天的美股就是由金融股領跌，正好呼應到2008年的雷曼兄弟破產所引發的金融業的領跌。這筆龐大的資金缺口將如何籌措？金融市場需要多少時間才能重新恢復平衡？正好吻合費波南西數列的34個月的時間轉折，全球股市難脫這次回測年均價支撐的中期修正走勢。而正常來說，34個月的時間轉折通常需要5~8個月的時間整理，且年均價雖有止跌反彈的作用，但也並不是每次最低點都會正好落在年均價，這點是必須提醒的。災後重建金額大 減持美債勢在必行對應日本90年代俗稱「失落的10年」來看，去年日本全年GDP增長3.9％，創20年來最快增速，但開高走低，第4季實際GDP甚至萎縮0.3％。長期以來日本央行都力行零利率政策，日圓呈弱勢(圖1)；但由於美國需要弱勢美元來刺激出口，藉以帶動經濟復甦，因此日圓的弱勢就必須比美元相對強勢(圖2)。但是隨著這次日本強震重建工作的開展，日本經濟可能呈現重演1995年阪神地震的V型反彈，根據野村證券的分析，日本未來3季GDP年增率將回升至3％。工作機會的增加，原物料的需求，再加上海外資金的回流，困擾日本多年的通縮環境是有機會擺脫的。從這次核能輻射危機可預見，再生能源的比重將會提高，而日本原本就是推廣太陽能發電的領導國家，相信在當下日本官方表示，將採取限電來因應供電不足的問題，且至少會持續數周的情況下，再生能源的意識還會再抬頭。災後重建需要資金龐大，但日本政府負債額已相當於今年度經濟生產總值的2倍，是1995年阪神大地震時日本債務的2倍多，因此預估日本政府和各大企業將調回海外資金作災後重建之用，如此一來，減持美債就勢在必行。日核能廠若無法運作 油價守穩百美元更合理日本是美國國債第2大買家，一旦啟動長期減持美債的話，海外投資的資本流動或會減少，推動美元走低，進而增加美國借貸成本。而這樣的結果須檢視當時的美國經濟復甦的力道是否滿足聯準會的期望。但如果聯準會覺得美國經濟復甦力道不足的話，則QE3不排除祭出。
