日本強震對產業的影響還很長遠，但是金融市場已經提前反映完畢，台股近期觸底反彈，其中，震災對塑化股整體為利多，成為領軍上漲的強勢族群。全球股市逐漸走出日本強震及核災的陰霾，市場開始檢視日本震災對各產業的影響，其中，對塑化產業利多效應最大，外資證券甚至喊出全面調升台塑集團個股目標價，台股周一(21日)在塑化股領軍下，指數大幅反彈，盤中一度大漲逾100點，指數逼近8500點。其中台化(1326)股價一度漲停，台塑(1301)股價漲破百元關卡。法人表示，日本震災事件，整體而言，對塑化股是利多，原本日、韓多座輕油裂解廠即已進入歲修，乙烯、丙烯就有供應短缺現象，再加上地震之後，很多煉油廠、輕裂廠面臨停工，目前還面臨限電不確定限多久等因素，導致石化原料價格報價上漲，甚至有不少原料已經出現廠商暫停報價的現象。丙烯、丁二烯現貨價已漲法人表示，目前現貨市場上，丙烯及丁二烯的價格已經揚升，丁二烯現貨報價達每噸2600美元，但是市場傳出，有貿易商手中有貨，已喊到每噸2700美元；丙烯現貨價則達每噸1536美元，乙烯目前現貨價則約在每噸1321美元價位，還未有漲價跡象，但業者認為下周開始報價可望上揚。日本災區影響的石化產能，乙烯約占東北亞產能5.2％、丙烯占5.3％、丁二烯約占6.5％。日本減少產出，將導致價格上揚，連帶的，下游乙烯、丙烯、丁二烯衍生物價格也將跟進上漲，以目前供需而言，價格都能轉嫁下去，法人表示，愈上游利差空間愈大，對台塑集團已達上中下游垂直整合的廠商為最大利多。法人表示，原本福島核電廠災變一直有事故傳出，在還未穩定前，其實影響性很難評估，如果整個災變地區都廢掉的話，表示重建路很遙遠，則期待這次震災能夠有如日本阪神地震時的重建需求恐怕會不如預期，但是目前看起來，核災已經穩定下來，接下來的重建之路，將對PVC、DOP等塑化原料產生很大的需求。外資券商野村證券在日本震災後發布研究報告，推薦買進台塑旗下股票，野村證券表示，目前日本有4座乙烯廠停工，受影響的乙烯產能約180萬噸，占日本總產能約23％；煉油廠亦有4座停工，日產能約83萬桶，預計影響日本煉油量17.83％。野村證券給予台塑目標價為118元、南亞(1303)96元、台化120元、台塑化(6505)則為96元。另外，利比亞動亂擴大，是否重演日前國際油價飆漲的現象，也備受市場人士矚目，不過，法人認為，當時油價狂飆主要以金融市場的資金炒作為主，再加上心理因素作祟，因為利比亞日產油120萬桶，動亂發生以來，減產到每日40萬桶，以全球對原油需求量為每日8400萬桶來看，利比亞占的比例很小，而且沙烏地阿拉伯承諾將會增產補足油量需求，如此看來，油價應不至於再度飆升。由於日本震災導致對原油需求銳減，使得原油價格回跌，法人看好煉油利差擴大，對台塑化有利。法人指出，煉油利差在2009年時因供給成長大幅超越需求而重挫，全年平均每桶利差僅6美元，但去(2010)年則在需求復甦下逐季走揚，年初每桶煉油利差約9美元，到10月時，達到每桶12美元，到去年底時因為歐洲冬季取暖用油需求旺盛，再加上弱勢美元導致油價維持在高檔，使得煉油利差大幅擴大到16.2美元，法人估算，台塑化光是去年第4季的汽柴油產品稅後純益即高達近73億元。而在日本震災後，目前汽油與原油間的價差已拉大到每桶24美元，柴油與原油價差則拉大到35美元，已經突破金融風暴前的高點。法人表示，今年台塑化的獲利成長動能主要還是來自於煉油利差的擴大。台塑化煉油利差可望擴大法人表示，日本煉油廠停工，連帶地，產出的成品如汽、柴油也停擺，而日本地震過後重建需求出籠，在供給減少而需求仍在的情形下，將推升成品油價格上漲，再加上目前國際油價仍在每桶100美元以上價位，將支持汽柴油價格。法人表示，台塑化的柴油產出占比重約30~40％，每月約外銷500萬桶柴油，柴油獲利的復甦對煉油利差的助益最大。柴油主要應用於工業生產及運輸，由於亞洲新興市場國家經濟成長力道仍然強勁，柴油的需求可望持續增溫。去年在煉油利差擴大下，台塑化獲利亮麗，營收7488.98億元，稅前盈餘444.6億元，稅後盈餘409.29億元，EPS 5.04元，擬配發3.9元現金股利，為高股息概念股。 這次日本強震，多家災區石化大廠停擺，其中，不少生產EVA太陽能封裝材料的大廠都受到衝擊，造成供給減少，台灣廠商可望受惠於轉單效應。同時，福島核電廠危機也對太陽能造成利多，將激勵太陽能產業成長，對台灣生產EVA的廠商如台塑、台聚(1304)有利。法人表示，太陽能封裝用EVA需通過客戶認證才能獲得訂單，而台聚已獲認證通過，將為受惠股之一。EVA搶手推升台聚獲利空間法人表示，目前太陽能封裝膜市場仍是以EVA為主流，預估今(2011)年全球太陽能市場規模將成長13.75％，將達18.2GW，約需15.5萬噸的EVA膠粒。台聚的太陽能封裝用EVA於去年下半年開始量產，目前每月產量已達2000噸，法人估算到今年下半年將再攀高至每月2500噸，明(2012)年更可望提高至3000噸以上。法人表示，太陽能封裝用的EVA毛利率在未來2年內都可望維持在50％左右的高水準，太陽能用EVA將成為台聚未來營收、獲利成長動能。
