儘管北非、中東地區的地緣政治風險依然存在，油價飆升的可能性仍然不減，但在第1季財報利多的題材持續發酵下，帶動美股穩步上攻，主要指數多已突破日本311地震發生前的水位，S&P 500指數上周上漲1.4％收在1332.41點，那斯達克指數上漲1.7％，電子股漲幅優於整體盤勢。失業率下降 唯房市仍疲軟就上周公布的經濟數據來看，去(2010)年第4季GDP優於預期，年化季增率由2.8％上修至3.1％，高於市場預期的3％，就分項來看，出口對美國經濟成長的貢獻最大，增幅為8.6％，整體淨出口對GDP的貢獻達到3.3％。而占美國經濟70％的消費支出，因耐久財的需求大幅上升，亦成長4％，為2008年經濟衰退後的最大升幅，顯示美國經濟邁向復甦的腳步不變。反映在就業市場上，截至3月31日的初次請領失業救濟金人數為38.8萬人，雖高於市場預期的38萬人，但該數據仍維持在金融海嘯後的相對低檔區；此外，3月份美國就業人口增加21.6萬人，優於市場預期的增加19萬人，創下去年5月以來新高，失業率則由2月份的8.9％再降至8.8％，為連續第4個月下降，顯示景氣復甦的氛圍已全面擴散，這也是美股近半年多來走勢強勁的主因。不過在房地產市場的相關數據就沒那麼樂觀，1月CaseShiller房價指數月增率由前期-0.4％降至-1.0％，劣於預期的-0.5％。同時先前公布的2月份美國成屋與新屋銷售均下跌，成屋銷售下降9.6％為488萬戶，創去年11月來最低，新屋銷售則大幅下降16.9％，為歷史新低，房市復甦力度仍顯薄弱，這將是後續追蹤的重點。市場在最近1個月持續上修S&P 500企業今(2011)年第1季獲利年增率，目前預估為14％，就類股來看，表現優於整體平均的有原物料、能源、工業等，預估獲利年增率分別為35％、24％、24％，由於這些類股和景氣有高度連動性，獲利高度成長代表美國景氣向上趨勢不變(見附表)。布蘭特原油價上周在每桶115美元附近徘徊，利比亞內亂雖有聯合國安理會的介入，歐、美國家也實際援助反政府軍，不過格達費政權仍頑強的抵抗，這樣的局勢預計短期內不會改變，預期後續效應仍將持續延燒，但過程將相對緩和，對於油價將產生抑漲作用，對美股及全球股市都是正面效應。資金流向成熟國家股市根據EPFR對於資金流向的統計，年初以來截至3月23日，流向美國股票型基金的金額達到371億美元，對照新興市場從年初以來的持續流出，顯示投資人擔憂通貨膨脹對於新興國家可能造成的衝擊，因而將資金轉移至通貨膨脹風險相對較輕的成熟國家中。根據IMF主席卡恩表示，全球經濟復甦依舊不均衡，亞洲和拉美地區經濟復甦步伐較快，但歐、美經濟復甦存在不確定性，加以近來北非及中東局勢緊繃、全球氣候異常現象頻傳，油、糧價格飆升造成新興國家通貨膨脹風險升溫，導致年初以來成熟國家股市漲勢強於新興國家。然而預期下半年在基期墊高之下，通膨問題可稍見緩和，到時資金可能轉向基本面更為強勁的新興市場國家。美股自3月中低點以來反彈幅度達5~6％，先前促使股市走跌的利空因素，如日本地震造成的產業斷鏈問題，在資訊釐清後影響已逐步降低。而中東、北非地緣政治的紛擾，也並未推升油價再創新高。另在歐債危機部分，葡萄牙信評的下調都在市場預期中，對股市也無造成太大的波動，短線上，財報因素主宰了未來幾周美股的走勢，預期指數向上攻堅機率頗高，同時近期日圓對澳幣、美元快速走貶，市場上Carry Trade風潮再起，顯示資金開始流向風險性資產，更增添美股向上動能。
