上周滬深兩市表現仍呈現弱勢，上證指數跌至近2個多月以來的收盤新低，市場焦點也從一連串的緊縮性政策調控措施轉向經濟成長速度，上周公布的4月PMI指數明顯低於市場預期，反映中國大陸經濟增速仍有下降的可能性，特別是需求增長減慢導致庫存調整，引起經濟增速下降的可能性增加。板塊方面，醫藥製造漲幅最高，為2.7％，食品飲料漲幅也超過2％；其他行業，如紡織服裝、商業貿易、交通運輸、家用電器等漲幅都超過1％，上周表現最差的行業是礦業，全周下跌7.42％。交投清淡 弱勢格局仍將持續表現相對較差的行業包括有色金屬、金融服務、交運設備、機械設備、建築建材等行業，上周都有超過1％的跌幅，截至上周五，上證指數收市報2863.89點，全周下跌1.64％；深證成指收市報12067.61點，全周下跌1.99％。上周兩市日均成交為1761億人民幣，較前一周萎縮逾1成，市場交易氣氛略為清淡，對指數未來發展構成了強勢壓力，但從技術表現而言，空方力道似乎並未持續放大，弱勢格局仍有望維持。近期醫藥板塊再度受到關注，主要是政策性的鼓勵，支持企業兼併重組和充分市場競爭，並計畫培育1~2家年銷售額過千億人民幣的跨地區全國性大型醫藥商業集團、20家年銷售過百億人民幣的區域性大型醫藥企業，藥品批發年銷售占全行業年銷售總額80％以上，因此對於大型醫藥流通企業顯然機會更多。雖然短期內藥品價格調整的範圍和幅度可能進一步擴大，但中長期來看，受益於政策扶持的全國性、區域性醫藥商業龍頭企業將更為受益，投資人除可關注全國性醫藥商業龍頭國藥集團(600511)和上海醫藥(601607)以外，省級醫藥商業龍頭企業，如南京醫藥(600713)、一致藥業(000028)和廣州藥業(600332)也都具有地域資源優勢。另一方面，醫藥流通企業的整合擴張將從3個方面推進，一是行業併購，這樣可以快速歸攏市場，提升公司盈利能力；二是深挖；三是終端市場，如農合定點醫藥機構和社區醫藥衛生機構等，以上提供投資人參考。電價調漲 相關個股值得留意上周鋼鐵股活躍，主要是近期限電、減產，以及相對高位的需求拉動，鋼價有望延續強勢，甚至不排除創下上半年新高行情的可能。首先，隨著鋼鐵企業首季財報和業績預告的陸續出台，在利潤不斷被成本侵蝕的背景下，產量持續上升存在著一定困難度。其次，儘管夏季用電高峰未至，但發改委已經明確預警，今(2011)年大部分地區電力供需形勢偏緊，預計夏季高峰期華東、華北、南方供需缺口較大，今年限電情況不但較以往提前，也將較以往更為嚴厲。在電力緊張和經濟轉型的雙重動力之下，市場對於鋼廠減產普遍存在一定的預期。4月中旬的粗鋼產量已較上旬回落3.8％，預計後期產能壓力仍將繼續減輕，投資人可參考魯銀投資(600784)、包鋼股份(600010)、寶鋼股份(600019)等個股。電力板塊漲幅居前，受到電價上調，再加上中國電力企業聯合會發布的報告表示，今夏用電高峰缺口將創7年新高影響，上周五電力股的崛起可望後勢得以延續。另外國家發改委已經同意山西率先上調電價，每度上漲2.6分，既然第一個上調區域已經出現，隨後的部分區域調價也會進行，華能國際(600011)、上海電力(600021)、京能熱電(600578)提供投資人參考。Q1財報 多數企業低於預期面對近期中國大陸股市回檔，主要是投資人對貨幣政策不明朗和擔憂經濟增長放緩出現的反應，引發了此輪下跌。首先，國際資金流動性過剩，大宗商品價格上漲，國內通貨膨脹壓力居高不下，因此國內的貨幣政策一直處在緊縮狀態。從上市公司第1季財報來看，大部分企業業績低於預期，進一步反映出第1季經濟成長放緩跡象。因此在高通膨壓力及經濟成長速度減緩的環境下，市場擔憂中國大陸經濟可能會出現停滯性通膨，帶領了A股回落至2900點之下，投資人此時宜關注政策性扶植的大型產業，例如水泥、醫藥等，另外，銀行和煤炭股也是中長期看好的產業。預料近期盤面熱點輪動速度加快，指數將維持在2850~3000點間弱勢震盪，短線上，抄底資金將進入跌幅較深的貴金屬及資源股，多空交戰下，振幅也將擴大，短線投資人宜特別當心。
