跌到深處無怨尤」，全球經濟利空陰霾仍然籠罩著香港股市，美國多項經濟數據表現疲弱，就業與房地產市場也未見好轉，而歐元區也正為了希臘的主權債務解決方案爭論不休，亞洲區域除了有日本因地震後的供應鏈暫時斷炊問題，節節高升的通貨膨脹也困擾著大多數的新興國家，中國大陸再度調升存款準備金率至21.5％新高水位，至於印度則是再度決議升息1碼。連續的利空重拳打擊下，港股一蹶不振持續下探低點；恆生指數上周除周一有小幅微升外，其餘交易日都是以跌作收；累計周跌幅為725.11點或3.23％，盤中最低點曾來到21628.33點，跌破今(2011)年3月22123.26的最低點，創下今年以來新低水準。香港出口仍維持擴張趨勢且若放長觀察期間，股市表現更是軟弱無比，恆生指數在5月底見波段高點後便一路向下崩跌，從6月開始大盤僅有一日收漲，其餘交易日全部以黑作收。多方而來的國際利空消息，徹底擊敗了近期港股投資人的信心，在仍無明顯止跌的跡象下，港股的後勢發展可能還是會持續弱勢，空手者仍需多加觀察，持有者則需耐心等待利空鈍化。不過危機即轉機，股市往往是在「過度悲觀中上漲，過度樂觀中下跌」，雖然近期悲觀的消息頗多，影響了投資人的情緒，但其實真正的經濟基本面表現，並沒有很明顯的轉壞。首先來看美國的製造業增速放緩的現象，去(2010)年以來，隨著經濟重新復甦，配合著美國低利率的貨幣政策，製造生產重新走回擴張趨勢；不過市場的供給與需求是亦步亦趨的交互影響，目前反映的只是供給面暫時大過需求下的短暫回檔，經過需求方的消化整理調整過後，下半年在電子消費的傳統旺季帶領下，經濟數據也可望重回成長之勢。回頭來看香港的經濟表現，賴以生存的進出口貿易，香港貿發局上周將今年全年的出口增長率，由原先的8％調高至12％，該局的首席分析師梁海國表示，雖然香港出口指數從第1季的55.8下滑至目前的53.8，而4月份的出口增長4.1％，也較3月份的21.5％有增速放緩之跡象，不過在成本上漲下，香港出口總額也將隨之上升。而觀察日本地震所帶來的影響，其中僅電子鐘錶、機械業影響較多；其中特別要注意的是，香港電子產品的出口增幅高達20％，為今年4個月來最強增幅，諸多的數據顯示，香港下半年的出口將維持擴張情勢，只是增長幅度轉趨溫和。淘寶網分拆備受矚目而在香港恆生成分股方面，表現仍是跌多於漲，表現較佳的是以電力供應、能源提供或是公用事業等防禦型個股；中電控股(00002.HK)上周漲幅最佳，上漲1.47％，相對抗跌；另華潤電力(00836.HK)、中國中煤能源(01898.HK)及中國石油天然氣(00857.HK)，也分別有0.42％、0.99％及0.55％的抗跌表現。個股消息，以淘寶網分家案與品牌個股IPO最受市場關注，阿里巴巴(01688.HK)集團董事長馬雲表示，為了迎接未來全球網路及電子商務發展趨勢的改變，在上周四他表示將把旗下的淘寶網，分拆為一淘網、淘寶網和淘寶商城三家公司，並尋求未來在美國上市的機會，言論一出股價逆勢大漲4.38％，不過在大盤拖累下隔日再度回跌5.37％。近期多家消費品牌大廠爭相赴香港IPO上市，不過受估價過高及大盤情勢不佳拖累，知名行李箱業者Samsonite新秀麗(01910.HK)，上市當日即大跌7.72％；而義大利名牌Prada的市場認購反應也不熱絡；前些日子風光上市的米蘭站(01150.HK)，從上市以來更是大跌超過2成以上。近日股市雖然大跌，但反而是汰弱留強重新檢視個股的大好機會，北京控股(00392.HK)為一綜合集團，經營業務包含天然氣、啤酒、污水處理及高速公路收費等，其中該集團已獲得北京市的天然氣特許經營權，而啤酒品牌「燕京啤酒」在北京市有85％的市占率，全中國市占率為11％排名第3；在雙引擎的獲利帶動下，集團未來發展看好，投資人可多加留意。
