上周中國大陸股市先抑後揚，上證指數破底來到2610點附近後，整體大市隨即展開爆炸性強彈，一舉突破層層均線反壓站上月線2702.6點，短底確立，悲觀情緒和作空在釋放後的精疲力竭給予多方趁勢機會。外圍市場雖仍有歐債危機以及美國經濟復甦緩慢隱憂，但主要題材板塊水泥、航空、汽車、鋼鐵輪番接力擔任撐盤要角，使得中國大陸股市表現較國際股市搶眼。但總的來說，上半年上證指數的表現為-2.8％，深證成指的表現為-4.6％，整體大市仍處於承壓狀態，主要仍在於居高不下的通貨膨脹率以及緊縮性貨幣政策下導致市場資金動能不足，欠缺作多熱情，政府屢次調升存準率的效果有限，升息的期盼及隱憂不斷，兩市權值比重高的銀行及地產類股，受到調控政策的影響使得獲利及前景受到考驗，為大市遲滯不前主因。而就國內經濟來看，從貿易進出口數據及中國大陸採購經理人指數(PMI)可以得知，上半年中國大陸經濟呈現溫和且有放緩的跡象，投資人在面對上半年的行情，可以發現分散風險較佳的大盤指數型基金或是以金融及地產為主的產業型基金表現相對弱勢，選擇主要消費板塊如食品、飲料，或原材料板塊表現則強於大盤。布局基礎建設族群展望下半年，中國大陸整體未來依然存在著一些不確定性，抑制通膨為其首要任務，目前短線跌深伴隨著一波技術性反彈，但預料上漲空間不會太大，筆者建議布局方向以抗通膨的農糧、基礎建設的水泥、鋼鐵、發電相關的煤炭及電力股族群為主。統計一周，上證指數收在2746.21點，周上漲103.39點或3.9％。匯豐6月份中國大陸製造業PMI預覽指數為50.1％，較5月份的51.6％下降了1.5個百分點，連續下跌的態勢反映出經濟放緩。由於匯豐PMI指數反映中小企業的經營狀況，在上半年政府限制銀行貸與中小企業，中小企業普遍面臨籌資不易，只好向民間借貸，高利率水準下，使得籌資成本增加，也造成營運上對於未來產業前景看法趨於保守，這是該指數緩和最主要原因。另外近期發改委下發了地方政府關於利用債券融資支援保障性住房建設有關問題的通知，明確允許投融資平台公司申請發行企業債券籌措資金，這意味著地方保障房建設專項融資的瓶頸已經突破，也使得水泥類股表現活躍。在半年報即將揭露，西部大開發及拉閘限電等題材下，基本面及題材面中長期發展持續看好，建議投資人東西兼顧，西部可參考甘肅祁連山(600720) 、新疆天山股份(000877)及寧夏賽馬實業(600449)，東部可參考冀東水泥(000401)、華新水泥(900933)、海螺水泥(600585)。另外地產板塊如萬科(200002)、保利地產(600048)，工程機械板塊中聯重科(000157)、三一重工(600031)等，皆為投資人未來可觀注的焦點。近期在市場傳出汽車限購政策將面臨調整或取消後，汽車類股一吐苦水，上海汽車(600104)、東風汽車(600006)重新振作，主要是先前北京市區交通壅堵的情況未解，因此將今(2011)年新發車牌的數量限制在24萬個，這數量為去(2010)年全市汽車銷售量的1/3，使得北京汽車銷售業績大減，許多中國大陸自有品牌車行的新車銷售業績只剩下去年同期的20~30％，部分車行甚至面臨生存問題。限購傳解除 汽車可低接中汽協的統計顯示，今年4月中國大陸的汽車銷售量首次出現27個月以來的同比下跌，5月份年減率更高達3.98％。根據統計，今年北京1~5月的汽車新車交易量為12.28萬輛，比去年同期減少近20萬輛，下滑幅度達到61％，明顯壓抑了中國大陸車市的成長潛力，筆者認為，對於中國大陸車市仍應保持正面樂觀，在人均所得每年提升加上政府政策優惠扶持下，投資人可分批逢低進場，採用買進持有策略長線布局。軍工板塊為近期短線熱點，主要近期南海緊張局勢，引伸出市場對於中國大陸綜合國力的關注，由於中國大陸國防提升速度快，國防建設金額龐大且穩定可以預估，使得該板塊上周表現明顯強於大盤，中國衛星(600118)、航天科技(000901)提供投資人參考。
