陸股經由十一長假整整一周的修身養性之後，上周顯得較為精力充沛，動能飽滿，雖然上周末溫州政府向人民銀行再融資600億人民幣緩解資金鏈斷裂的窘境，且上周一中國主權基金的中央匯金宣布買入四大國有銀行股票等利多消息，但在同日新資源稅制暫行條例出台下，能源股中槍倒地，一來一往間使上證指數欲振乏力，更一度創下2009年4月份以來新低點2318.628點。金融有政策加持不過隨著外圍國際股市逐漸回穩後，消息開始發酵，上周三一開盤，以金融股為首的上證指數開始啟動百點漲幅攻勢，即使上周五公布的9月份消費者物價指數同比上漲6.1％(和8月份持平)，一度讓市場對貨幣政策鬆綁的期待破滅，盤中指數一度下修逾1％，不過多方信心已較以往充沛，買盤於跌後挹注使上證指數當日仍以紅K棒作收，終結連續5周下跌的頹勢，總計5個交易日，上證指數累計漲幅達71.306點(3.023％)，收於2430.469點。中央匯金公司上周一宣布，為支持國有重點金融機構的穩健經營和發展，與穩定國有商業銀行股價，自10月10日起在市場上購入工商(601398)、農業(601288)、中國(601988)、建設(601939)等四大國有銀行股票。以當日收盤價計算，共耗資約1.97億人民幣。反之，能源板塊則成為上周陸股市場中最愁雲慘霧的一群，較直接的衝擊來自於上周一(10日)中國國務院宣布的新資源稅制暫行條例，以往從量計稅的資源稅將改為從價計稅，將自11月起以石油和天然氣率先試點。水利族群漲幅勝過大盤條例中也將稀土和煤炭納入規劃行列，雖然煤炭仍採從量計稅，其他煤炭仍維持每噸0.3至5元的稅率，但焦煤的新稅制卻擬上調至每噸8~20元，雖未計入11月起正式開徵的範圍，但已對煤炭板塊造成衝擊，焦煤產量較大的公司如西山煤電(000903)、冀中能源(000937)和盤江股份(600395)等，上周各自走跌2.59％、8.26％和11.07％，同時拖累全數煤炭股走跌。不過資源稅屬地方政府稅收，若能增加地方政府財政收入，或可望和緩城投債高築的地方政府債務危機。而近期陸股市場依舊缺乏較亮眼的新焦點，多是冷飯熱炒的舊題材，上周二中國水利部於北京舉辦一場新聞發布會，會中宣稱今後5年內中國水利投資將高達1.8萬億人民幣，其中明確的指名資金將來自預算內的財政資金、水利建設基金、土地出讓金和銀行貸款，並強調現在全中國大陸已有20個省設立水利融資平台，而截至今(2011)年9月底，已落實的水利投資約2600億人民幣。上周水利族群股價明顯跑贏大市，三峽水利(600116)上周上漲11.21％、安徽水利(600502)漲15.25％、大禹節水(300021)漲15.36％、葛洲壩(600068)漲12.36％。區域性水泥股看俏水泥股則本著高系統風險的特性，加上今年以來保障房、基礎建設等題材加持，已累積驚人漲幅，因此自7月中陸股的跌勢啟動以來，水泥股的表現遠遠落後大盤，不過上周同樣隨著上證指數的反彈氣焰大舉回攻，海螺水泥(600585)周漲幅11.51％、同力水泥(000885)漲16.36％、冀東水泥(000401)漲9.02％。中國大陸身為全球最大的水泥製造國，產量占全球50％卻過度分散，缺少代表性的大型企業，9月21日中國水泥協會已公布了首批水泥市場的主導企業名單，海螺水泥、冀東水泥、中國建材(03323.HK)等相對大型的水泥企業成為諸多省份的主導企業之一，大型水泥股可望於未來獲得行業整併之惠。另外，西部和東北部的基礎建設需求相對較強，水泥的高運輸成本預期使得當地水泥企業獲益，可多留意西北部較大的中材股份(01893.HK)、天山股份(000877)，西南部華新水泥(A股600801、B股900933)，東北部的山水水泥(00691.HK)等。
