董事長：左元淮 股本：43.73億元 股價淨值比：1.19 本益比：N/A投資建議：股價低點支撐 短期51.5元 中期45.2元 股價高點壓力 短期62.9元 中期69.2元太陽能電池大廠茂迪(6244)，第3季稅後虧損為5.66億元，幅度雖較上季減少6％，但EPS -1.29元，累計前3季稅後虧損5.18億元，EPS -1.18元，前3季合併累計營收為242.69億元，較去(2010)年同期減少7％，合併營業虧損4.53億元，稅後淨損為5.4億元，由盈轉虧。 茂迪財務長謝祖葳表示，第3季營收較上季成長17％，主要來自於歐洲市場的強勁需求，另毛利率同步上揚，主要受惠產能利用率及生產良率的改善。謝祖葳指出，第3季上旬電池及模組報價走穩，然而在中國大陸廠商大量拋售衝擊下，9月底起又再次暴跌。另外，第3季產業鏈面臨強勁價格壓力的廠商為矽晶圓，但第4季多晶矽預估將繼續走弱。報價走跌 電池庫存恐惡化展望第4季，電池產品報價將繼續走跌，明(2012)年整體市場庫存恐將更加惡化。然而，茂迪也預測，美國及德國日漸升起的貿易保護主義，或許有可能改變市場遊戲規則。未來中國大陸有可能出現強大的產業整合大廠；而亞洲有機會出現純電池生產大廠，全球性模組大廠也有機會出現。謝祖葳表示，公司將採取精實管理策略，明年資本支出尚未定案，但將保留一部分因應未來景氣反轉時，為擴產作準備。近期將以不增加生產設備下，提升產能因應。法人指出，一般而言，電池廠標準廠的產線，在製程去瓶頸化後，產量最高有30％的提升空間。市況雖差 茂迪不休無薪假另外，茂迪中國大陸崑山廠產能占茂迪電池產能達1/3強，未來將朝提升生產效率發展，目標是提高到和台灣廠相同水準。面臨市況低檔，謝祖葳強調公司將不會有無薪假，也不會鼓勵員工休假。在資金部分，公司近期無到期負債，而負債比仍低；公司在今(2011)年初已完成銀行聯貸案，有1/3用於償還舊聯貸。
