馬國第一大美容保健飲品康樂將於12月底掛牌上櫃，董事長陳言福表示，中國大陸與印尼兩大人口市場已在6月、12月搶進，預期將成為明年業績成長動能。16年前念電腦工程與會計的陳言福與張嘉偉，有感於職場生涯已經到了終點，毅然辭去人人羡慕的銀行與會計師工作，開創馬來西亞第一個電視購物事業，銷售電器、健康器材與美容保養品，賺得第一桶金，沒想到1997年亞洲金融風暴，消費力大減，事業也面臨考驗。然而危機亦是轉機，陳言福發現，景氣下滑，時美容保健的銷售業績並沒有受影響，顯然這類產品是可長可久，且迴轉率相當高，因此決定專注於美容保健飲品，2000年更創立自有品牌Activa，今(2011)年以KY康樂生技(4154)返台接受輔導，預計12月底掛牌上櫃。康樂旗下現有15項美容保健飲品，產品在東南亞與中國大陸有多達4500個零售據點，累計前3季營收2.8億元，已經超過去(2010)年全年營收，稅後淨利5300萬元。陳言福表示，印尼與大陸市場是明(2012)年業績成長最大來源，可望有30％以上的成長。以下為專訪概要。《理財周刊》問(以下簡稱問)：公司產品並沒有在台銷售，為何選擇到台灣掛牌，所募集資金將用於何處？陳言福答(以下簡稱答)：除了我自己是華人第三代外，新加坡，或是馬來西亞等資本市場結構，70％是法人機構的投資單，這些投資人僅對藍籌股有興趣。加上目前康樂經營的業務在當地幾乎沒有類似的同業，反觀台灣則有很多與康樂類似的企業，例如中天或佳格等知名度都相當高，這是公司團隊決定來台掛牌的原因。募集資金用於併購此次來台掛牌發行新股4000張，預計募集2.8億元，主要用於挑選併購對象，包括生技廠或具研發能力的生技公司。事實上目前已有幾個案子在洽談中，明年會有較具體的成果，不排除由台灣廠商出線。問：目前產品營收比重為何？全球布局策略方向？是否進軍台灣市場？答：康樂目前以美容機能性飲品與保健機能性飲品為主，已經進入包括馬來西亞、新加坡、泰國等國家，印尼與中國大陸是在今年進入的，總計包括當地的屈臣氏、家樂福以及SASA等藥妝通路，共達4500個零售據點，其中，馬國是康樂的發跡直營地，掌握達2640個零售據點，市占率高達6成，其他地區都是放經銷代理。大陸市場是在6月進入，目前取得5項產品無機素的認證，占整體營收已達22％。印尼是在12月進入，取得3項產品的認證，現占整體營收比重僅3％，明年產品品項會逐步增加。以印尼2億、大陸13億人口數來看，估占營收比重可分別提高至15％、30％，會是業績成長最大動力來源。台灣市場仍在尋求好經銷商，這是公司商業模式，各區域市場放經銷可降低風險，省去營運成本，淨利率會更高。問：產品毛利率如何？對第4季以及明年市況看法？請談談未來發展策略？答：2008~2010年平均毛利率60~70％，即使2008年與2009年有金融海嘯影響，營收與獲利仍有穩定的20~30％成長幅度，顯見這個行業不受景氣影響。今年上半年受台灣塑化劑事件影響，確實讓營收掉了5~7％，但卻讓公司產品採天然植物提煉的優質特性凸顯出來，因此第3季遞延消費力道強勁，單季稅後就賺了2600萬元，與上半年差不多。不過，美容與保健飲品上下半年營收比約是4：6，前3季稅後EPS 3.13元，第4季屬於旺季，全年EPS有挑戰新高的機會。3大策略支撐業績成長未來業績成長策略分3大方向，其一是新產品，公司每年研發3~5項新產品，例如10月才上市的瘦身產品與男性膠原蛋白飲品等；其二是新市場，除了印尼與中國大陸市場外，其中大陸市場與經銷商談妥，明年會大舉朝二線城市進軍，越南也積極搶進；其三是新通路的開發，例如在越南與醫美診所合作等，預估明年整體業績仍有30％以上的成長。問：公司股利政策為何？資本支出與股本形成是否會有較大變動？答：公司15位大股東相當單純，且董事會已經形成共識，未來2年股利將提撥盈餘80％派發現金股利，目前股本僅1.88億元，現金殖利率相當不錯。目前員工83人，營運不需太大資本支出，因此股本也不會有快速膨脹的問題。
