在歐盟拿到希臘各黨派不論明(2012)年2月大選後誰上台執政，都必須承諾會繼續實施緊縮和改革的保證書，因此預期在歐元區財長會議後，希臘將得到80億歐元的金援。如果希臘沒有立即債務違約的風險的話，那麼市場短期的焦點就是歐元區各國的公債殖利率須降至7％警戒線以下，才能安撫市場不安的情緒繼續擴散，而為了要達到這個目的，德、法兩強已經把底牌推向了歐盟區的政治改革，儘管曠日廢時，但卻是唯一的方法。剩下來的問題是，歐盟德國化？還是南北分裂？扯上政治 簡單也會變複雜或許打從一開始，德、法就知道這場歐債危機的根本源頭，就在申根公約僅賦予歐盟政治上的邊境界線的打破，但卻賦予各國財政上的自由。雖然歐元的誕生提高經濟的相互依賴，並有利於歐元區各國間的國際貿易；而且讓歐元區各國的物價趨於一致，有助於控制通膨，減少換幣的成本而便於消費。但由於歐元區各國經濟實力不同，卻又受限貨幣政策掌握在ECB手上，僅剩財政政策與公共投資等手段能夠刺激經濟成長，終於金融海嘯衝擊下，歐豬五國經濟成長停滯，失業率高，又有較高的財政赤字，公債標售的殖利率屢屢飆高，把歐元區有共同貨幣、卻無共同債券的矛盾凸顯了出來。關鍵是要改變這個經濟問題卻被迫要進行政治改革。只要牽扯到政治，再簡單的問題也會複雜化，於是德國以拖待變，讓時間來迫使財政困難的國家選擇──是要進行財政改革，還是要退出歐元區。站在人民的角度，既希望有歐元的好處，卻又不希望刪減社會福利，所以希臘一度態度不明的試探退出歐元區的可能，結果德國明確表態──歐元區必須保持完整。換言之，德國逼迫歐元區各國進行一場財政去槓桿化的革命，間接要求歐元區各國財政必須達到德國的水平，等同財政德國化。德國公債標售需求不佳這也是梅克爾承諾國會紓困各國的條件，變相的達到德國統一歐洲的隱性政治傾向。而日耳曼人鐵的紀律又難以撼動，表現在希臘債務違約上更是清楚─既不能退出歐元區，也不顧希臘人民的強烈反彈，若不從，就不給金援，於是後面的義大利、西班牙，甚至法國等都表達了緊縮財政的計畫。不過市場並沒有信心認為歐元區各國都可以達到德國般的財政；就連德國也沒有，所以近期傳出德國正在考慮與芬蘭、法國、盧森堡、荷蘭以及奧地利一道發行核心歐元區債券，以穩定各自的高信用評級。這也是在德國不足額發債之後才想出的變通方式，一直以來，德國都對發行歐元債券持反對意見。德國擔心和其他歐元區國家聯合發債，就會被信用較差的成員拖累，導致自己融資成本上升，無異是拿錢補貼其他成員。近幾個月，由於避險需求將德國公債殖利率壓低至紀錄低點，德國公債標售需求不佳，並非不尋常。過去8次公債標售中，有6次需要德國央行吸收一部分。11月23日標售60億歐元10年期公債，僅賣出36.44億歐元或65％；消息導致德國10年期債息攀至1.96％(附圖)，為1990年以來單日最大漲幅，並高於同期美債息，這意味德國央行留置的10年期國債金額為23.56億歐元，其留置率為39.27％，至少是自1999年7月以來最高的比率，並較今(2011)年來平均的17.83％高出2倍以上，被視為歐債危機正波及歐元區核心國家的一大警訊。市場解讀為歐債危機正走向歐元區最終將分解的死胡同，導致市場恐慌有擴散的跡象，最新的證據是匈牙利也提出金援的請求，只不過匈牙利尚未加入歐元區。梅克爾曾多次指出，歐元區必須縮小經濟競爭力上所存在的不足，然後才能夠考慮聯合發行債券的問題。歐債難解 交給時間處理壓低公債殖利率，除了發行歐盟聯合公債之外，另一個方法就是讓ECB大舉進場干預，不過德國強烈反對。法國主張ECB大舉購債，實施量化寬鬆，但曾在兩德統一後飽受通膨之苦的德國表示，不僅歐盟條約禁止ECB成為最後放貸人，而且ECB不應該通過印鈔來緩解歐債危機，這只能帶來短暫效果，甚至可能引發通膨。所以如果不是德國的堅持，其實這場歐債危機早就可以收到圍堵的效果，因此換個角度來說，如果退出歐盟的是德國，說不定是個皆大歡喜的選項，但是地理位置處在歐洲心臟的德國怎麼可能自廢武功，放棄這個統一歐洲的大好機會。所以梅克爾堅持，首先應修改歐盟條約，以便使財政違規者受到約束，然後才討論可能導入的共同歐元債。解決債務危機的道路一一被堵死，歐盟能做的就是讓時間來解決問題，這也是拖了近2年的歐債危機，逐漸地逼迫財政困難國自己提出財政統一的意願，因為歐盟如果想要有統一的財政單位，就必須修改歐盟的里斯本條約，這牽扯到政治改革。而條約修改可能需要數年時間，因為它需要獲得27個成員國議會的批准，所以EFSF的1兆歐元擴容案才會如此重要，在ECB無法成為最後放貸人的情況下，歐元邊緣國又有金援的需求，如果少了這道措施，就無法爭取到足夠的時間來進行歐元區的政治改革。不過在德國發債失敗之後，轉機浮現，德國原規劃在明年前取得歐盟27國同意，有限度修改歐盟條約，以加強歐元區17國預算管控，但德、法終於認清事實──要取得歐盟27國全數同意，難度太高；即使可能，修改條約也要耗費1年以上，緩不濟急；長期而言固然要推動，但也要有應急方法。歐元區政治共識漸形成根據歐盟條例，只要得到至少9個成員國同意，便可容許它們「加強合作」，於是歐盟想出了3個選項：一是只要歐元成員國同意即可；二是在歐盟條約之外分設協議，可能有8~10個歐元核心國參與。德國發言人證實，德、法正計畫推動新「穩定公約」，公約除要求更嚴格財政紀律、容許監管各國預算外，還會賦予ECB更大的功能角色。據稱會在12月9日歐盟峰會前公布，或明年初實施；三是歐元區發行統一債券，替換一部分成員國國債，各成員國根據所替換的份額提供相應擔保。前兩種方案都涉及歐元區國家財政一體化的相關法規，第三種對現有歐盟機制影響不大，較有可能應急。看起來，歐元區的政治共識逐漸形成，經濟解決方案也一一出台，EFSF細節的實施規定，也會在11月29日的財長會議作決定，歐元區主要國家的公債殖利率雖居高不下，但轉機也在醞釀中，只要希臘不要再出意外。歐元區與歐盟的關係歐盟首腦會議於1992年在荷蘭馬斯特里赫特簽署《歐洲聯盟條約》(亦稱《馬斯特里赫特條約》)，決定在1999年1月1日開始實行單一貨幣──歐元和在實行歐元的國家實施統一貨幣政策，歐盟當時15個成員國中的12個成員國，包括奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、希臘、愛爾蘭、義大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙和西班牙，皆達到了《歐洲聯盟條約》在1992年確立的歐洲經濟一體化並向歐元過渡的4項統一標準，因此，歐元成為這12國的單一貨幣。1998年6月，歐洲中央銀行於德國法蘭克福正式成立，1999年1月，歐元進入國際金融市場，並允許銀行和證券交易所進行歐元交易，但是歐元紙幣和硬幣於2002年1月才正式流通，直到2002年7月，歐元區成員國的本國貨幣退出流通，歐元成為歐元區唯一的合法貨幣。 2007年，東歐斯洛維尼亞加入歐元區；塞普勒斯於2008年與馬爾他一起加入了歐元區；2009年起，斯洛伐克也正式加入歐元區；愛沙尼亞獲准於2011年加入歐元區，從而使歐元區增至目前有17個成員國。而現階段的歐盟會員國有27國，分別為創建的6國，包括：法國、德國、義大利、荷蘭、比利時、盧森堡；之後再擴張21國，包括：愛爾蘭、英國、丹麥、希臘、西班牙、葡萄牙、芬蘭、瑞典、奧地利、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、波蘭、捷克、匈牙利、斯洛伐克、斯洛文尼亞、馬爾他、塞普勒斯、羅馬尼亞、保加利亞。在上述27歐盟會員國中，英國、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元，目前使用歐元的國家為德國、法國、義大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛維尼亞、塞普勒斯、馬爾他、斯洛伐克、愛沙尼亞等17國，統稱為歐元區。
