幾個月前油價還徘徊在每桶115美元時，也就是今(2011)年4月左右，投資人還認為景氣會往上走，雖然認為歐洲及希臘會有一些疑慮，但問題並不大，應能順利解決。然而到了夏天情況有了改變，當歐洲各領導人爭論什麼是最好的處理方式，讓希臘問題在危險邊緣延宕數個月之久，油價就從4月高點滑落了近30美元。我們通常認為油價是全球經濟的代表性指標，若為真，那麼油價要繼續走升，可能會在明(2012)年上半年遇到較大困難，有3點原因：?美國經濟僅能在低潮中勉強度日，或許不會更糟，但房屋數據仍不理想，失業率在9％下不來，消費信心仍薄弱。更糟的是，華盛頓當局現在只用一些小手段讓短期狀況不再惡化。美國汽油消費需求已降至10年來同時期最低水平，全球經濟成長引擎中國大陸第3季經濟成長率掉到9.1％，比起上半年9.5~9.7％還是失色不少。油價會因強勁的全球需求上漲，亦會因為需求疲弱而下跌。那麼經濟現狀會導致油價上升或下跌？?季節性因素，北半球目前需求低，夏季開車旺季已過，而暖氣使用的高峰還要一段時間，煉油廠傾向利用此時歲休。這會導致末端產品庫存下降，也意味原油庫存會升高，目前庫存水位已接近歷史新高。?儘管歐債陸續有一些小小進展，照慣例來看希臘還是有可能會破產，歐洲也有可能全面走向衰退。現在大家期待美國會端出另一波寬鬆方案而提升油價，但相對來說成效可能也是短暫的。除非這些西方國家能讓第4季經濟快速回溫，否則油價合理價位會在每桶90美元以下。基於上述理由，油價在90美元以上都是賣出買權的好時機。2~3個月內應該很難突破4月高點。在油價上漲時，會有相當多投機客買入買權試圖以小搏大，我們收取他們的權利金並看著選擇權的時間價值快速衰減。油價勢必要費相當大的勁才會回到115美元以上。
