熊市陰霾下的曙光乍現，上周最吸引市場鎂光燈的焦點，非以周三的全球七大央行聯合干預市場的事件莫屬，在全球股市受歐債利空束縛多月後，以及亞洲股市紛紛面臨破底的壓力下，11月30日晚間，中國人民銀行於港股盤後宣布，自12月5日起調降銀行存款準備金率2碼(0.5％)，3年來人行首次調降存準率讓市場認定此為中國央行放鬆銀根的開端。同日，美國聯準會、歐洲央行、英國、日本、加拿大和瑞士等六大央行同意自12月5日起將美元交換利率調降0.5％，讓流動性緊繃的歐洲銀行拆借美元的成本大幅降低，全球聯合利多消息激勵歐美股市上周三晚間大漲4~5％，恆指也在周四反映大漲1012點(5.63％)，並決定了上周恆指以大紅K棒收市的結局，累計5個交易日，恆生指數上漲1350.91點，漲幅7.637％，大盤終結連4周收黑的窘境。銀行股成為漲勢領頭羊權值股當中，前波跌深的銀行股成為這波漲勢領頭羊，中資銀行股表現尤其亮眼，11月30日國際信評機構標普大肆調降15家國際間大型銀行的信評，但卻逆勢將中國銀行(03988.HK)和建設銀行(00939 .HK)的信用評級調高至A，一升一降之間，使中國銀行和建設銀行的信評水準甚至高於美國銀行(BAC.US)和花旗銀行(C.US)的A-，並使上周兩者漲幅各自達到9.073％和17.797％，而另一家同列為標普信評等級A的工商銀行上周漲幅也高達15.348％。不過值得留意的是，占恆指權重高達15％的重磅權值股匯豐控股(00005.HK)卻在同日遭標普將其評級由AA-調降至A+，恆生銀行(00011.HK)則自AA調降至AA-，雖然香港匯控隨英國匯控(HSBA.LN)母公司上周9.26％的反彈也回漲了9.80％，然而恆生銀行卻因此漲幅僅達2.826％，遠落後大盤表現。板塊方面，一向高系統風險的博弈類股上周隨市場漲勢異軍突起，12月1日澳門政府公布11月份澳門博彩收入，雖較十一長假帶領的10月份博彩收入略有下滑，但仍較去(2010)年同期增長33％，中國人好賭性格讓長期以來澳門的博彩收入持續穩定往上攀，今(2011)年至11月份所累積的博彩收入總額已達244258百萬澳門幣，估計今年年成長率可達到30％，上周銀河娛樂(00027.HK)上漲18.788％、金沙中國(01928.HK)漲16.625％、新濠國際(00200.HK)漲12.77％。
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台資企業列成分股、助漲股價台資企業方面，康師傅(00322.HK)和中國旺旺(00151.HK)在周一(12月5日)晉升為恆指成分股，上周五(12月2日)收盤前引來大規模資金吸納買入，上周各自收漲10.675％和8.311％，成為恆指成分股的未來效應，將可望吸引更多指數型基金在調整持股時增持，提高後續股價助漲的可能性。雖然本周中國央行調降銀行存準率2碼，但卻也同步調升了中國大陸民眾的用電電價，近年來煤價隨原物料價格節節攀升，但受制於國內通膨壓力高漲和官方調控政策，中國大陸各發電廠一直未能將煤價成本反映於民眾用電電價，而造成連年虧損。在近月來的消費者物價指數接連回落後，中國政府調降存準率的同時趁機上調電價，此舉將造成廣泛的成本拉抬效應，並反映到終端消費者物價，一旦通膨壓力重返，就會使得中國貨幣政策鬆手空間受到擠壓，未來電價是否有續調空間，煤價走向將扮演關鍵角色。另外，房價泡沫隱憂仍為中國和香港股市的不定時炸彈，上周四(12月1日)公布的中國房地產指數顯示，至11月份的全國100個城市住宅價格已連3個月呈現下滑。房價泡沫隱憂 房價現拐點而上周五(12月2日)中國央行更公開表示，由於房地產企業資金趨緊和土地價量齊跌，承認房價拐點已現，地產類股的股價也早領先於房價下跌前緩步走軟，就世界各國的歷史經驗看來，房價崩落總伴隨著股市的大幅下修，中國房價的後續走勢如何，將牽動著陸股和港股跳動的神經。本周國際焦點，12月7日歐洲央行例會，市場已估計會宣布減息，而12月9日舉行歐盟峰會，是否就歐元區建立財政統一相關機制，值得追蹤。
