這二年投資市場中，傳統產業表現遠優於電子股，多數電子類股股價慘兮兮，成為雞蛋水餃股。股價表現絕對脫離不了產業趨勢，當產業當紅能維持成長動能時，個股就能夠持續向上挺升；反之，當產業陷入成長趨緩甚或停滯時，股價就會出現重挫。這二、三年投資市場興起的傳產升、電子降現象，以產業消長來觀察，其實早就有跡可循。據證交所統計終止上市家數資料(表一)，傳產上市家數自一九九七年亞洲金融風暴開始出現大規模的下市，顯示傳統產業當時正面臨汰弱留強的產業大洗牌。而這波整理更一路延續至網路泡沫(二○○○～二○○三年)與資本市場調整期(二○○四～二○○七年)，到了二○○八年全球金融風暴時期，傳產下市家數只有二家，證交所董事長薛琦便大膽預測，傳統產業調整期已經結束。今年布局電子優於傳產除了預測傳產調整結束外，薛琦認為台股目前遍地是黃金。他表示，以上市公司負債比率來看，亞洲金融風暴時期公司負債比為三九．○六％，網路泡沫時期攀升至四○．三八％，之後就一路下降，上市公司負債比已下降至三六．六三％，企業體質好轉，但股價卻大幅下滑，強調現在正是長期投資進場的好買點。台股投資機會浮現，對於今(二○一二)年布局策略，施羅德投信投資長陳朝燈認為科技類股將優於傳產類股，雖然科技類股後續將面臨更大幅度的產業轉型，但就股價技術面觀察，電子股本波回檔幅度遠較傳產股深，已進入「跌無可跌」階段；反觀傳產股仍處於高基期，未來大盤指數若再度進入修正，將以傳產內需股受衝擊最大。此外，中國上半年恐難樂觀，將連動影響台灣內需傳產股，因此，今年布局重心宜放在電子股，投資報酬率將優於傳產。產業變遷衝擊台廠但並非所有電子類股未來都有強漲的機會，陳朝燈分析電子股未來幾年仍須面臨的挑戰，他表示，這兩年大鳴大放的平板電腦，意味著科技業轉型趨勢，過去流行的３Ｃ(Computer、Communication、Consumer)匯流成只剩１個Ｃ，過去台灣科技廠的產出著重於硬體端，所以當產業由三方共享變為只剩一方獨大時，台廠面臨市場萎縮的強大壓力，必須盡快轉型，切入目前獨尊的Communication這個１Ｃ，並且必須將觸角伸得更遠，因為Communication未來將進化為Cloud。陳朝燈點出台灣科技業面臨的困境，過去產業著力點正是放在競爭力逐漸消散的Computer(電腦)與Consumer(消費性電子)，智慧型手機與平板電腦崛起後，市場就大幅下滑，節節敗退。但與此同時，企業合併與轉型的浪潮也悄然展開，如ＩＣ設計大廠聯發科(2454)併下以ＮＢ無線通訊見長的雷凌，讓聯發科技術與市場快速切進非手持式裝置的無線網路領域，即可嗅出業者深知產業變遷趨勢朝向技術與裝置整合，未來產業將以雲端來完成大一統的霸業。光寶科發展雲端電源設備這波以通訊(Communication)為起始，終點為雲端(Cloud)的產業變遷，也點出投資人選股邏輯，必須著重在公司是否能跨入通訊與雲端市場。前兩年電子股，尤其是組裝廠、ＩＣ設計廠受產業變化影響最深，股價紛紛跌落至谷底，雖然跌深就是最好的利多，但若公司仍未能順利轉型，迎合市場變化，那麼股價仍難有強漲的機會。如前陣子股價飆漲的華寶(8078)，原先受功能型手機市占遭智慧型手機侵蝕影響，訂單狂掉，之後開始積極搶下平板電腦與智慧型手機代工單，營收才開始升溫。今年更成為微軟(Microsoft)代工夥伴，由於微軟因平板電腦等手持裝置市場放大，微軟作業系統的龍頭地位備受威脅，今年將更加積極推Win8新平台的智慧型手機，華寶將因微軟大動作固樁而受惠。陳朝燈點出電子業正在進行的變化，由過去品牌競爭，轉變為服務平台決定品牌生死，並打破過去只賣硬體的銷售模式，亞馬遜的Kindle Fire熱銷，不光是低價策略得宜，後端服務平台更是一大賣點，台廠目前在服務平台上占不到便宜。另外，３Ｃ彙整剩１Ｃ後，過剩產能將面臨轉型陣痛期，台廠未來必須做出正確的抉擇，才能不被淘汰。電源供應器廠光寶科(2301)為全球前三大領導廠，但這幾年個人電腦與ＮＢ成長率放緩(表二)，加上智慧型手機、平板電腦的興起，光寶科也隨之調整產品結構。光寶科執行長滕光中表示，隨著產業的變化，公司除了發展綠能外，在電子業轉型為行動裝置零件供應商，供應零件包含機殼、照相模組、觸控模組等。而電源供應領域，則朝雲端基礎建設發展，光寶科總裁陳廣中表示，去年雲端占總營收比重約二○～二五％，看好大型社群網站來台灣設立雲端資料中心，目前積極開發高階雲端電源技術，具節能與高效能特性，並與台灣科技大學合作成立研究中心，開發智能化電源管理技術及高效率伺服器電源，企圖搶下雲端設備市場。不僅是台廠受產業變化的影響，國際級大廠微軟與英特爾(Intel)更是飽受行動裝置崛起的衝擊，兩大重量級公司便聯手設計Windows8作業系統，寄望藉由雙方的優勢，共同搶回過去電腦市場的霸主地位。因此，下半年Wintel(Windows與Intel)推出的Win8必須要能奪回市場目光，兩強合作將炒熱下半年電子題材，與微軟、英特爾有合作關係的台廠受惠最深。Win 8為Wintel最後的逆襲韌體廠系微(6231)去年以私募引進英特爾成為合作夥伴，系微董事長王志高表示，英特爾因看好系微在行動裝置解決方案已有突破，有利英特爾加快進入Android系統。品牌廠宏碁(2353)發表「AcerCloud」雲端技術，就是希望以雲端服務重新強化品牌形象，強調能快速便捷地將個人所有數位裝置連結，且所架構的個人雲端具安全性，可隨時傳送、儲存與分享照片、影片、音樂與文件；第二季起宏碁出貨的消費性個人電腦，均配置雲端應用，強打雲端平台以吸引消費者目光。
