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永冠能源科技擬辦聯貸大舉降低利息支出，獲利能力可望大幅增加 ，並計畫併購高爐廠，降低產品成本，提升毛利。預計四月二十七日掛牌上市，專注風電機等能源類鑄件與注塑類鑄件廠F-永冠(1589)，因江蘇鋼銳新廠組裝產能陸續開出，首季營收年增率達二成，法人估全年成長達三成。組裝、醫療設備 成長動能台灣區總經理張文龍表示，除新產能投入營運外，高達三億人民幣負債，預計採在台辦理聯貸降低利息支出，今(二○一二)年利息費用將大幅減少一千五百萬元，整體獲利能力有機會回升過去水準，法人估今年ＥＰＳ將挑戰四．五八~五元。以下為專訪概要：《理財周刊》問(以下簡稱問)：目前各項產品營收比重如何？風電機新興市場布局與大陸市場近年市況表現，以及今年主要業務成長動能為何？張文龍答(以下簡稱答)：永冠主要專注在球狀石墨鑄鐵與灰口鑄鐵，且從廢鋼回收(寧波廠)、模具至噴塗到組裝，現為兩岸最大手工專業鑄件廠。營收以注塑類鑄件占三七％最高，其次是風電機等能源類鑄件占比三三％，其他類鑄件占比三○％。目前囊括全球風電機前十大廠中的六家，如奇異(GE)及注塑機客戶Engel、Husky等，由於這些國際級客戶近年積極轉向新興市場下功夫，永冠借力使力，除已經進入大陸設立東莞、寧波及江蘇鋼銳等共五個鑄造廠(含台灣桃園觀音廠)、二個機械加工廠、一個鋼構廠及一家廢鐵回收廠，並在二○○七年隨著客戶進入印度市場。尤其大陸占風電機營收比重達四七％，但市場競爭激烈，且大陸整體市場有趨緩情形，去年減少包括中國國電與廣東陽明銷售比重，但積極爭取GE與Nordex等歐美市場訂單。今年業績成長動能會來自組裝類產品，估年增率達五％，其次是醫療設備，如瑞典大廠Elekta癌症治療儀、伽瑪刀治療儀等，因其積極前往大陸拓展，需在當地找供應鏈夥伴，預期訂單額度不小。問：去年每股淨利僅三．七二元，較過去平均四元以上減少，且毛利下滑，主要原因為何？未來獲利能力是否可望提升？資本形成如何？答：去年毛利與獲利下滑主要有兩個原因，其一是原材料與輔料價格上漲，侵蝕毛利；其二是江蘇鋼銳新廠投入營運，開始攤提設備折舊費用，造成獲利減少。展望今年，原材料價格已經回跌，事實上，三月毛利率已經回升至二五％，預計第二季還有機會再提升。大幅降低利息支出 提升盈餘此外，因籌設鋼銳新廠，以土地向大陸銀行融資六千萬人民幣，負債比達四○％，且陸銀利率高達七．二％，每年利息支出達新台幣一億元，因此預計五月會在台辦理六千萬美元聯貸案，台灣的銀行貸款利率僅二．五％，今年就可節省一千五百萬元利息支出，明年約可再節省三千萬元利息費用，可大幅挹注每股盈餘，預計今明兩年盈餘會有不錯表現。也因此現今公司股本八．九億元(上市股本)，未來三年規劃將達十三億元，但獲利能力在業績表現預期不錯以及利息支出減少下，應該可以繼續維持。問：公司股利政策為何？現今主要法人股東為何？是否引進新法人股東？未來有無規劃進行產業垂直整合？答：去年每股賺三．七二元，今年擬派發一．三五元股票股利、○．一五元現金股利，主要就是迎合前述為降低利息支出，多保留現金改派發股票股利為主，達三年股本十三億元目標，待完成後，才有可能提高現金股利比重。目前主要法人股東包括韓成創投(韓現代集團)、三菱重工及台灣工銀約持有三成股權，暫不會再引進新策略法人股東。但對產業垂直整合則相當積極，已經有意併購大陸一家小高爐廠，往上游整合，以永冠一年需用十萬噸鐵水量，且占產品成本比重高達五○％，一家高爐廠淨利約一○％，併購高爐廠等於可提升五％毛利，是相當划算的規劃。
