東洋近年來除了積極研發新藥外，轉投資的子公司在業界亦各具專精，挹注母公司獲利貢獻大，使東洋頗具投資價值。台灣東洋(4105)為國內癌症用藥、類新藥等學名藥研發大廠，產品目前以癌症、心血管等重症用藥為銷售主力，占公司整體營收比例高達六成以上，其所生產的癌症用藥銷售金額產值，已位居全球第十四。去(二○一一)年東洋透過抗癌藥品「歐洲紫杉醇」的成功外銷到歐盟市場，已經成為台灣同業當中第一家成功銷售，並且跨入歐洲廣大市場的學名藥廠。另一方面，東洋近年來也積極布局海外藥品市場的開發案，同時也已分割或是轉投資多家具深厚發展潛力、獨特競爭利基的生技領域相關子公司，主要包括榮港(藥品行銷顧問公司，一○○％持股)、東生華製藥(8432)(由公司原有的非癌症藥部門分割成立，東洋持股比例六四％左右)、東曜(癌症藥製造公司，持股比例四一％左右)、智擎生技(以新藥研發為主，持股比例為二八％)以及上海旭東海普(東洋於中國市場的藥品總經銷公司，釋股後東洋持股占比約三成左右)等。多元布局 奠定成功基石東洋於四月十七日宣布，公司自行開發成功先進製藥「微脂粒包覆技術」，為一種奈米級藥物傳輸技術，作用方式為將藥物包在微脂體(liposome)內，於人體內達成藥物緩釋的效果，可大幅延長病患體內藥物的作用時間，同時也可因此降低藥物的使用劑量。由於目前生醫業界實際作業能夠將微脂體技術大量生產，商用化銷售的技術(競爭)門檻相當高，因此東洋「微脂體藥物」後市的授權、代工前景十分看好。東洋近期所研發完成特殊抗生素用藥∣Lipo-AB(主要用於黴菌感染症)，已經順利獲得衛生署核發藥證，同時也已申請歐洲藥證審核中，公司預計可於明年中以前，順利取得歐洲銷售藥證，屆時東洋預定於基隆的六堵廠大規模擴產，自明年開始生產出貨，全力、及早爭食全球同類型主治藥品的龐大市場商機(該類型藥物的全球市場產值規模高達九億美元，約新台幣二七○億元。預計東洋的藥物在順利上市後，可望拿下五成左右的市占率，若換算成市場產值，相當於新台幣一三五億元左右。新藥上市 挹注獲利東洋也規劃將於二○一五年底前推出五項新劑型藥品，以及一個蛋白質相似藥上市。二○一七年底前，也將推出「世界級新藥」問世，公司將採行「全球各銷售市場分別授權」方式，留下大中華區、亞洲市場自行經營，預計「世界級新藥」將可順利挹注公司達百億元營收。預料於二○一七年時，東洋將可成為「微脂體」、「脂質體」藥品全球最大的供應商，同時，此一類型的藥物營收，將占東洋整體營收比重高達七成以上，也將為公司帶來十年以上穩定的淨現金流量。東洋的另一項重要藥品，癌症用藥「紫杉醇」，去年結算出貨量約八．五萬劑，今年出貨數量預估將達九~十萬劑。預估東洋今年本業僅能小幅成長(營收預估達二十三．五億元，年增率一二．四五％)，最主要獲利來源持續為子公司的利益回注以及處分轉投資的獲利貢獻。預估東洋今年ＥＰＳ可望受惠於新藥研發有成、銷售量持續成長、轉投資子公司獲利，以及處分轉投資收益等多重挹注，可望達到五．九八元水準，因此給予「買進」的投資建議。中期投資目標價方面，如果以今年預估的ＥＰＳ五．九八元而言，給予東洋三十倍的本益比評價作計算的話(歷史本益比區間為九．六~六十二．八倍)，目標價位大約落在一八○元，同時，東洋目前的本益比約十八．五倍。目前東洋的董監持股水位最新比例達一四．八一％，市場三大法人持股比例則約九．六％左右，合計穩定籌碼部位占比近二五％左右，籌碼安定度亦達二四．五二％，有利於後市波段漲勢的順利啟動。有關融資、融券水位部分，融資餘額持股占比為三．五四％，水位並不高，應不致成為影響股價走勢的負面因素。整體而言，籌碼面的歸屬方向仍在市場法人、主力大戶手上，有利東洋後市的股價持續漲升。
