聯發科董事長蔡明介終於出手，這回選擇併購死對頭晨星半導體，也對台灣IC設計產業投下震撼彈。IC設計大小M戰爭將畫下句點！隨著聯發科(2454)規劃兩階段併購F-晨星(3697)，兩家公司充滿煙硝味的競爭將告落幕。對此，聯發科董事長蔡明介表示，由於兩家公司在無線通訊與智慧家庭均為領導廠商，隨著市場逐漸走向整合發展，企業透過購併結合雙方長處，更能創造雙贏。而這也是聯發科繼去(2011)年併購雷凌後，再次以購併的方式買下競爭對手，並取得研發技術專利。而F-晨星被聯發科併購後，將成為消滅公司，早前，F-晨星董事長梁公偉對於產業未來變化，即表示IC設計產業受到市場重疊性愈來愈高的影響，勢必將出現產業淘汰賽，整併風潮也將隨之而來，公司若要維持成長，併購、整合或是跨入新領域，將是晨星可能的方向。言猶在耳，當聯發科再度以市值優勢向外擴張時，晨星自然趁公司營運看好的情況下，以極優渥的價格加入靡下。由此也可窺知，蔡明介、梁公偉雙雄，對於產業動態與後市有著極為相近的看法，也難怪雙方對於併購案能夠一拍即合。如同617期《理財周刊》所揭露，F-晨星的存在已然對聯發科的龍頭地位產生影響，而從近期外資拚命看好F-晨星，似乎也可嗅出F-晨星將傳出重大利多消息，果然，聯發科計畫砸1150億元併購F-晨星，1股晨星將換發0.794股聯發科，再加1元現金股利，若以今(22)日雙方收盤價計算，則F-晨星股價將有19％的溢價空間。為何聯發科要併購晨星？晨星又為何願意賣給聯發科？其實，大M（聯發科）及小M（晨星）在行動裝置市場當紅的現在，都面臨了同樣的危機，就是找不到可以繼續推動企業成長的長期動能。智慧型手機及平板電腦等行動裝置已是未來幾年主流產品，但放眼晶片生產鏈，3G/4G基頻晶片市場被高通（Qualcomm）全拿，ARM架構處理器是輝達（NVIDIA）的天下，儲存裝置控制IC龍頭美滿（Marvell）已是全球獨大，無線網路晶片則是博通（Broadcom）通吃。在此一市場競局下，聯發科及晨星連一點滲透性都沒有，若再持續在光儲存（ODD）、數位電視、2G手機等市場守成，將會被市場邊緣化，尤其過去大M及小M依賴最深的中國大陸市場，已經開始走向國際舞台，與高通、輝達、博通等國際晶片大廠接軌。由此來看，聯發科及晨星若再單兵作戰，不但很難與蘋果、三星等國際系統大廠合作，也可能會因兩家業者的內部矛盾及相互廝殺，將市場再度拱手讓人。走上合併雖然不一定是正確的道路，但至才已有了新的機會，能以同等規模，與國際晶片大廠一較高下。雖然隨著併購F-晨星將成為消滅公司，原本「小弟篡老大位」的戲碼演成了握手言和，令人始料未及。就投資角度而言，投資人在併購完成前，可買進F-晨星搶賺溢價幅度。
