歐債問題就像是糖尿病一樣，沒有立即危害生命的風險，但時時刻刻都要注意、按時服藥，否則輕則截肢，重則死亡。」一名投信主管在開內部會議時強調，整個投資市場都已經預見歐債風暴最差、最壞的情況，雖然不至於嚴重危害到全球的經濟，但得到這樣的「慢性病」，代表後半輩子隨時都得服藥、留意，一旦疏於照顧，出現「出乎意料」的意外，則全球經濟將更難復甦。歐債危機短期難落幕施羅德投信投資長陳朝燈認為，歐債危機至少影響全球經濟三到五年的時間，整體歐豬五國的債務金額就高達一兆歐元，代表短期之內很難找出「特效藥」。尤其七月，西班牙及義大利還有高達五百億歐元的國債要償還，而到底要不要償還？怎麼還？還多少？歐盟會援助多少？在在都牽動著歐債後續的發展。無論答案是什麼，可以確定的是，歐債的紛擾在幾年內難以落幕，而歐洲又是全球最大的進口國家，若歐洲人民沒有錢消費，代表進口貨物將會大幅減少。而台灣一向以出口業務為導向，受到歐債風暴的衝擊，今(二○一二)年以來，台灣出口已經連續五個月呈現衰退，今年一到五月的出口金額與去年同期相較，衰退五％，在亞洲四小龍當中敬陪末座。上市櫃公司獲利下滑「台灣上市櫃公司的整體獲利也是連年衰退，二○一一年約一兆元，今年預估還會再有『兩位數』的衰退幅度，整體的基本面都不會太好。」陳朝燈說，今年第一季上市櫃公司整體獲利約九百億元，預估第二季會比第一季衰退一成到兩成，主要是因為台塑四寶當中的兩家公司由盈轉虧，獲利貢獻度就少了將近百億元，再加上鴻海(2317)認列夏普(Sharp)投資損失，還有整體出口市場環境不佳，因此推估今年上市櫃公司的獲利，仍會有不小的負成長。就指數來看，陳朝燈認為受到七、八月除權息行情的影響，大盤指數蒸發掉二六○點，「以目前的大盤指數來看，除權息後的大盤不見得可以守得住七千點。」全球景氣不佳，台灣景氣燈號連續七次亮藍燈，到底第三季還有沒有投資機會？還值得投資人掏錢進場找買點嗎？陳朝燈表示：「全球投資氣氛多空交戰，建議第三季投資人還是要保守操作為宜，在金融市場還沒有明確的方向出現之前，應加碼低波動收益型的產品，例如高收益債、投資等級債以及部分成熟國家公債，等待景氣循環向上時，再轉進有風險的資產。」(表一)科技新品上市 第三季布局供應鏈在台股布局方面，施羅德台灣主動基金經理人陳同力建議，下半年微軟(Microsoft)、Google等平板電腦問世，蘋果(Apple)也將出iPad Mini，再加上iPhone5有可能較原訂的十月提早推出，這些科技新品都將帶動台灣廠商進一步的營收動能；如果第四季新品要上市，預估第三季就要鋪貨，相關的供應鏈廠商將成為最大的受惠者。台新投信國內股票投資部主管沈建宏表示，台股短線具四大利多，包括：希臘大選後可望留在歐元區之系統性風險暫除、美國聯準會(Ｆｅｄ)已經決議延長扭轉操作(Operational Twist, ＯＴ)至年底、法人季底作帳行情可期以及科技展陸續展開。在短線正面訊息加持下，預期台股短期可望延續反彈格局，目標先看七四○○至七五○○點。不過，七至八月國內外變數增多，恐將使台股再度陷入整理，以反覆測試七千點的機率較大，最差的情況就是在十年線位置附近尋求支撐，建議可採區間操作策略。「我們認為台股到年底前都會在一個大的區間操作，因此建議投資人選定具備前景與成長的產業，作中長期的布局。」沈建宏強調，「今年第四季到明年第一季不排除會出現另一波高點。」主要是因為下半年新機密集推出，造成ＮＢ及智慧型手機買氣的遞延效應。此外，上半年紛紛擾擾的證所稅所造成的資金壓抑，有可能在下半年景氣好轉時大舉出籠。不過，九月以後，隨著財報利空出盡，以及科技業重頭戲iPhone5、Win8的上市，台股第四季上攻行情看俏，第三季的低點正好是逢低買進的絕佳時機，中長線持有至明年，有機會獲取不錯的報酬。在類股操作上，沈建宏指出，電子股方面，可觀察五大方向：1.七至八月為財報旺季，半導體的庫存可能增加，建議避開ＩＣ設計族群。2.蘋果相關供應鏈與新規格仍是今年投資重點，看好iPad Mini、iPhone5概念股。3.低價智慧型手機隨著下半年中國大陸經濟的回溫，成長性值得期待。4.Small Cell等部分網通產品有發展性。5.ＰＣ產業待Win8上市後才可望有較佳表現。傳產股的觀察重點為：1.可受惠第三季江陳會短期政策利多之中概股及金融股。2.原物料股主要跟著中國經濟發展連動，估計要到第三季末至第四季才有較佳表現。多數台股基金績效打敗大盤群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，下半年有一波新科技產品問世潮，挹注台廠正面的效益，「七月已經有在拉貨。」無論是平板電腦、智慧型手機、Ultrabook等，對於觸控、電池、背光模組、軸承、ＩＣ設計及組裝都是相關的受惠廠商，「以目前的資訊來看，新科技產品幾乎是『加量不加價』，因此預估新產品一推出，將有機會刺激銷售量，讓相關廠商第四季的營收表現，相較於去年同期會是有所成長的。」法人認為，鴻海、和碩(4938)、廣達(2382)、瑞儀(6176)、F-科嘉(5215)等個股在下半年會有表現機會。如果不知道如何選股，那就加碼台股基金，今年以來，大盤指數衰退兩成多，但各類型的台股基金卻都交出正報酬，漲幅最大的為「台灣小型股」，今年以來的報酬率將近一○％，「台灣科技」、「台灣店頭」也交出四％以上的正報酬(見附圖)。其中，投資標的在中小型股票的「台灣小型股」，今年以來的報酬率，前十名都讓投資人賺了一五％以上，表現相當搶眼(表二)。摩根JF中小基金經理人顏榮宏表示，中小型基金多以電子股為持股重心，由於新型科技產品可望在下半年陸續問世，帶動電子零組件廠商接單能見度提高，同時反映在業績表現上，五月營收普遍較大型電子股來得好。此外，全球央行一致維持低利環境，亦有助於小型股企業體質改善，在成長性與獲利爆發性加持下，小型股往往會跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。「在接單能見度提升的趨勢下，未來電子股走勢不容小覷。」顏榮宏說。
