探戈，恰恰恰！市場在晴空萬里下，忽來雷聲打亂多方辛苦建立的基業，其中美股更自七月二十日起一連跌了至少三日，且日日幅度逾百點。若進一步訴諸利空來源，卻僅能搖頭，無奈在於，財報隱憂、數據不佳在景氣萎縮事實下，本可預期，更可笑的則在於歐債風暴再起，但問題卻仍舊緊繞著希臘斷炊，及西、義公債殖利率攀高等議題之上，如此觀之豈不又是冷飯熱炒而已？唯正當市場在苦吞利空重創之際，對外除ＥＣＢ主席一席不惜一切努力將力挺歐元區言論，及本周Ｆｅｄ會議普遍再存ＱＥ預期外；對內紛亂許久之證所稅一案終遭闖關，故在市場烏雲散、晴開懷之際，除全球之勁揚外，最弱勢之台股也趁勢崛起。而台股雖憑藉外力牽引而見強力拉升，於七月二十七日(周五)指數再度收復七千點失土，但是基於以下幾項關鍵，認為倘若未來遲遲無法正向修正，短多或許可期待，但長多仍需謹慎。1.量價：日線於七月二十六日以價跌量縮完美修正背離節奏，而七月二十七日順應國際趨勢補量七五四．九六億元上攻，短線偏多；唯周線就近兩周一經比較，明顯呈現價跌四十．一九點、量增三一四六．三六億元，中線背離猶存，故後市倘若仍舊乏力量能擴增，短線縱使有利於多方，但是中、長線高檔賣壓仍是不容小覷。2.選擇權：市場人氣指標(Put/Call ratio)雖由○．九三上調至○．九八，但仍處一值以下，不難嗅出市場買氣仍趨保守。再由未平倉量水平看，壓力(買權最大未平倉量)處七二○○點不變，而支撐(賣權最大未平倉量)則在指數大漲下，依舊處於六八○○點水位(圖一)，由此並不難看出市場對追價風險仍然畏懼，甚至反向思慮更可發現壓力並未因此退怯。3.籌碼：現貨在信心回歸下，縱使面臨將來之摩台結算，卻仍可樂觀由賣轉買達八十．二二億元水平。唯就期貨角度觀察，除外資在此見到回補空單轉多達三九八○口外(圖二)；一向看多台股而期貨作多之自營、投信，在此卻僅多單分別微增二○七口，至二一六二口與二四二口，至二三○六口。且若進一步統計自營選擇權部位，仍以賣出買權二萬七三三○口、買進賣權七二一七口與外資期貨部位(圖三)，台指多三九八○口、電子多四○二口(約八○四○口大台)、金融空二○八○口(約一萬四百口大台空單)，其總合部位不過一六二○口之平水位來看，顯然法人步調仍僅中性看待，卻未長多視之。4.結構：本波上攻主軸聚焦在於金融、中概，但畢竟雙雙已然反映許久，故接下去若是強者無法恆強，但電子弱者又見恆弱，那麼將不利指數推升。其中特別聚焦重心則在於金融方面，以目前金融指數二十七日收於七月高(圖四)，且法人現期貨又見同步偏多，配合短期來看又為利多鎂光燈聚焦重心，若其得以延續強勢，將有利行情支撐，甚至向上急攻。綜合以上，認為上述關鍵若可延續偏多調整，那麼行情受空方襲擊機會減少，否則在估計行情上檔有限下，則需留意「曇花一現」可能。
