漢微科股價飆漲創新高成為股后，後市如何，是續漲？還是回檔修正？從其DNA找出下一檔設備廠飆股，深受投資人矚目。台股從去(二○一二)年第四季至今，有兩大族群股價漲勢不僅剽悍，漲幅更是驚人都在倍數以上，其一是生技類股，其二是半導體設備廠，尤其設備廠在台積電(2330)站上百元大關後，類股走勢更是看回不回。專注電子束檢測設備廠漢微科(3658)三月六日股價站上六九四元，突破前波六三二元新高，後市如何？此外，從類股飆漲ＤＮＡ中解密，挑選出遺珠標的股，在在都是短線上投資人相當關心的課題。半導體獲利逐季增長法人表示，生技股此波上漲完全是由新藥股帶動拉抬，新藥股屬於本夢比，等待新藥上市時間長又耗費資金，反觀半導體設備廠的走升，就較具基本面支撐，屬於硬碰硬本益比效應，兩者確實有所不同。加上專注再生晶圓廠辛耘(3583)十二日將以三十六元掛牌上市，不過，其在興櫃股價今年以來漲幅達三八．○六％，據悉，參與抽籤人數超過十五萬人，超額認購達二四三倍，預期會再次帶動類股一波上漲攻勢。理周投研部指出，觀察台廠半導體產業鏈，還是需以龍頭台積電馬首是瞻，其第四季二十八奈米(nm)製程比重已經提高至二二％，法人估第一季營收季減情形也較市場表現來得好，預估今年年中二十奈米SoC也將試產，年底比重達一○％。由於半導體設備國產化趨勢愈見明顯，先進製程轉換，設備廠在質與量都能大舉受惠，例如晶圓傳載的家登(3680)以及專注單晶旋轉機台的弘塑(3131)，再來當然就是漢微科，每檔股價短線漲幅都在倍數之上(表一)。法人表示，半導體整體產業鏈各廠獲利，估今年第一季落底後，將呈現逐季增長的情形。漢微科五日股價站上六四九元，成為股后，尤其近日台股陷入高檔震盪，股王大立光(3008)陷入整理，反觀漢微科股價相對強勢，兩家公司先後舉辦法說會，提出第一季看法，但股價反應卻呈現兩樣情，其原因為何？漢微科高速成長漢微科持續走強與大立光相對弱勢的關鍵在於基本面，大立光總經理林恩平法說會上直言，公司第一季營運下滑，第二季接單狀況也欠缺爆發性成長，新接韓系客戶第二季為小量出貨，貢獻不大。反觀漢微科，目前接單能見度已達六個月，總經理招允佳看好今年營運可望逐季走揚。營運表現不同，連帶公司股價強弱有別。招允佳表示，公司營運表現優異，主要受惠半導體產業局勢大好，加上設備端的建置必定走在半導體廠量產之前，而半導體廠又一定會較終端產品與零組件更優先出貨，所以漢微科最先反應景氣與產業循環現象。協同客戶研發 應用領域擴張理周投研部表示，半導體設備廠股價飆漲原因，大致包含五大ＤＮＡ(表二)，第一是，公司電子束檢測技術領先競爭同業，招允佳表示，漢微科擁有電子跳躍式掃描專利技術，可快速檢測高風險區域的電性狀況，遠優於對手。第二是，全球市占達八五％，具龍頭地位。第三是，半導體產業對電子束檢測需求日益成長，挹注漢微科業績持續亮麗表現。第四是，大客戶支持。招允佳表示，除了奈米製程增加對電子束檢測設備需求外，高階封裝等領域也將是未來成長重心，客戶積極與漢微科協同研發設備，希望透過漢微科設備監控，提高良率。招佳允直言，產品應用領域擴大，「市場的餅確定做大！」第五是，資本額小有利於財報表現，股價上也具籌碼優勢。由於股本大小牽動每股獲利，因此，股本小自然具有高ＥＰＳ的優勢，漢微科去年稅後淨利十五．二億元，ＥＰＳ達二十三．三四元，每股獲利相當亮眼，法人估算今年有挑戰三十元實力。另外，漢微科董事會決議配發現金股利十二元，短期內尚無擴充資本規劃，穩定股本也是吸引投資人爭相捧金投入的重要因素。理周投顧研究部主管李彥緯表示，外資對漢微科操作仍偏向多方，有利於股價上檔表現，且股價沿上升軌道走高，由於股價去年底回檔後走高，主要是由外資買盤拉抬，因此，股價突破前高六五二元後，外資操作為觀察重點，而近期量價有利於持續衝高，股價可強勢創高，上看八字頭。半導體以台積電馬首是瞻若將漢微科成功五大ＤＮＡ在市場上尋找類似股票，則半導體設備清洗廠世禾(3551)具有推升股價的基本條件。選擇半導體設備清洗，主要是看好產業奈米微縮製程正如火如荼的發展，整體產業以龍頭廠台積電馬首是瞻，隨著台積電二十八奈米進入量產，董事長張忠謀表示，二十八奈米全年占比將達三成，而二十奈米預計於二○一四年量產。除了量產進度如預期光速前進外，台積電新世代研發資本支出更讓投資機構驚喜，公司今年研發預算為三十．四四億元，除了投入二十奈米外，將領先同業搶進十四奈米製程研發。由於奈米微縮進入十世代以後，就必須採用極紫外光(ＥＵＶ)微影技術，屆時，半導體產業將會進入更劇烈產業淘汰賽，而台積電的優勢地位將更為凸顯。連結至投資市場，則台積電供應鏈將成為最大受惠者，尤其設備供應商乃至清洗商，均受惠奈米製程對高階設備產品的需求，加上台積電為降低成本，培植本土設備廠的態度明確，更確保相關廠商能跟著台積電一同吃香喝辣，共同分食市場。從產業大方向來看，半導體仍是今年成長動能優異的類股族群，就算短線上台股必須面臨整理震盪壓力，具基本面利基點的設備相關族群仍能相對抗跌。世禾、漢微科均能站在台積電這位巨人的肩膀上，不畏景氣與市場的起伏波瀾，持續前行。世禾獲得台積電認證世禾技術上優於競爭同業，開發國產電弧熔射用Al線材用於清洗，節省關鍵製程成本達四○％，有效提升毛利率；再透過股權併購，吃下金屬回收廠昌昱股權，藉此取得陽極處理技術。公司表示，併購昱昌主要是看好取得陽極處理技術後，有利於公司在面板設備清洗服務中擁有關鍵技術，併購效益近兩年伴隨著觸控市場蓬勃發展，帶動營收與獲利均有所成長。世禾表示，公司在設備清洗領域耕耘多年，憑藉著專業技術拿下一線大廠訂單，包含台積電、聯電(2303)、旺宏(2337)、華邦電(2344)、勝華(2384)、群創(3481)均為固定客戶。尤其半導體產業走向新製程，公司已取得台積電認證，為應付台積電二十八奈米以下清洗服務，於新竹成立五廠，預計六月產能開出，挹注營收。奈米清洗市占成長可期世禾表示，目前公司半導體營收占比為五○％，面板占四○％，其他為一○％。前幾年積極發展的太陽能領域，因市場崩壞，所以避開，減少接單。公司強調，以彈性接單方式，尋求最大的利益與效益，並且看好未來半導體與面板觸控的發展，今年將以這兩大市場為主。除了因應台積電二十八奈米以下清洗服務設立新竹五廠外，因應大陸面板客戶的合肥廠產能，也將於八月開出。預料新產能的開出，將推升世禾市占率的拉升，目前世禾在全台半導體設備清洗市占率已達七成，面板也有五成。由於設備清洗技術門檻高，逐漸走向大者恆大趨勢，世禾伴隨技術優勢與客戶掌握度高，迎合大客戶新增產能，自然有助於公司市占與獲利均伴隨客戶穩定訂單而同步上揚。除了台灣已站穩龍頭地位外，世禾大陸發展也逐漸開花結果，公司表示，大陸主要是以面板設備清洗為大宗，目前以深圳廠為主，八月合肥新廠將加入產能，新廠主要客戶為陸面板大廠京東方，而深圳廠大客戶為華星光電、F-TPK(3673)。目前大陸廠挹注母公司合併營收占比拉升至一七~一八％，隨著新廠開出，今年獲利成長可期。股本為影響財報數字的關鍵，對於未來幾年資本額的規劃，世禾表示，短期內不會有增資的舉措，因為過去幾年都已發行過可轉換公司債等，將股本膨脹至一定程度，未來會保持股本。華信投顧分析師謝文恩表示，世禾為具有基本面的公司，營業利益率均穩定在一八％之上，獲利能力佳。若是以技術線型觀察，股價呈現量價齊揚走勢，但籌碼上欠缺法人買盤為美中不足點，短線上將進入震盪期，短線突破高檔壓力四十三．八元，表示震盪換手成功後，股價將有走強機會，值得投資人留意。
