第二季逢產業季節循環，大盤指數先高後低，選股不選市，短線挑股以半導體與營建較吸晴。第2季政經大事一覽4月1日:金銀會三會，釋11項利多，陸銀參股提高至20％4月4日:清明節台股休市，自4/4至4/74/6~4/8:博鰲亞洲論壇，微軟創辦人Bill Gates、國際貨幣基金總裁Christine Lagarde等已確定出席4/10~4/13:第29屆台北國際汽車零配件展，預計參展廠商有1100家，攤位數3000個，國外買主6500位4月18日:台積電法說4/29~5/1:中國勞動節假期，中國股市休市，自4/27至5/14月底至5月中:義大利國會重選，若領先的中左聯盟3月底組閣不成，將重新選舉，時間可能是4月底至5月中6月12日:端午節，中國股市休市，自6/8至6/12清明節連假過後，進入第二季，回顧第一季台股大盤指數是先低後高，以個股表現為主；前瞻第二季逢產業季節循環，絕對是先高後低，法人建議操作不宜先買後賣多頭作法，宜採保守策略。當中有清明與端午兩個節日，歷年清明對大盤負面影響較小，加上今年共有四大利多原因，預期四月會是季度高點；接著端午進入電子業五窮六絕時刻，留意季度低點。第二季大盤先高後低短線選股重於選市，其中半導體因台積電(2330)二十奈米先進製程提前裝機效應下，設備廠受惠大；而營建業延續三二九檔期大推案量吸引買氣熱潮下，個股四月頗受資金青睞。法人表示，首先從三大法人從去(二○一二)年十二月到今年一~三月買賣超動作來看，外資是一路買超，三月開始受賽國存款稅影響才賣超了三百四十三億元，反觀投信則受多起醜聞案衝擊，呈現一路賣超現象(表一)，預期季度上半期外資會如稍做調整，下半期賣超擴大；投信依舊賣超調節，需待下半年才會改善。另外，四月有四大利多罩頂，因此有機會見季度高點，其一是，「金銀會」與博鰲論壇陸續登場，激勵相關概念股牽動大盤走勢；其二是，三月營收的發布，因二月農曆長假效應，數字對比一定亮麗，無疑占了先天的便宜，對股市也是加分。其三是，年報公布後，逐漸進入股東會旺季，一個月前置時間需要確定股東名冊，五月開始融券短時間內被擠壓，融券消失後，行情往往疲軟，所以這也是四月行情加分的理由。營建股清明後漲勢優於大盤理周投研部表示，台股反彈量能急凍，壓抑反彈上漲空間，由於市場成交量萎縮，清明節後向上變盤的信心疲弱，但指數在有心人刻意拉抬下，下行空間也不大，因此，指數很可能繼續維持高檔震盪格局，以時間爭取空間，等待上市櫃公司營運基本面爆發。相較於電子股面臨上半年的營運低點，營建類股反而容易在三二九檔期助威下，亮麗突圍，以營建類股歷年來四月漲幅表現觀察(表二)，即可窺知營建股將成為盤面重心，歷年來清明節後營建類股漲幅逾七％，多檔個股漲幅更是高達一成，預料今年盤面將複製過往經驗，由營建類股在三二九檔期推案利多之下，繼續脫穎而出。除了三二九檔期外，奢侈稅將於五月底屆滿兩年以及國際會計準則新制(IFRS)上路，有利營建股財報表現。房市近期回暖跡象明顯，建商紛紛表示每坪售價提前出現回溫，價格明顯壓不下去，買賣雙方均較之前熱絡，直言奢侈稅對房市反而是好事，防止房市出現大泡沫後崩壞，讓房價轉為溫和上漲，有利於房市維持大多頭。國揚認列豪宅建案國硯理周投研部看好營建股中的國揚(2505)，主要因豪宅建案「國硯」已跨過會計新制的認列門檻，將成為今年獲利重要來源，地處高雄新田路與海邊路交叉口，鄰近漢來飯店及高雄港，基地面積達一千五百多坪，為大面積海岸住宅。該案走大坪數豪宅規格，坪數一百坪起跳，以每坪六十萬元計算，總銷金額達一百億元。由於該營建案由國揚與英業達創辦人葉國一共同開發，國揚持有七成，可分得的總銷金額為七十億元，目前銷售率為七八％，七月開始完工交屋，國揚預估年底前將完工完銷，總銷售額將認列於今年會計帳上，ＥＰＳ貢獻度約達四元，國硯將成為國揚今年獲利保證，輕鬆超越去年全年的二·八七元。法人指出，去年全國各區房地產買賣移轉情形來看，台北市受奢侈稅及銀行房貸縮減至六成影響，大幅減少二二％為近十一年新低，而高雄則是異軍突起(表三)；不過，台北市今年一月已經大幅回溫，預期高雄買氣會更高於台北市，國揚受惠程度大。國揚南港庫存土地逾四千坪不光是國硯將為國揚帶來可觀獲利，國揚今年入帳建案還包含位於汐止新台五路的「早安清靜」建案，總銷金額逾二十五億元，目前該件案銷售比率近九成，估今年入帳金額為二·八億元，貢獻每股獲利約○·三元。這幾年房市起漲，在低利環境，營建業者紛紛擁土地自重，積極卡位，業者表示，現在環境最適合養地，逐步開發已保持未來幾年的獲利能力。所以評估營建股未來競爭能力，手頭上的土地面積與位置，將是一大重點。如果早前沒有積極卡位建地，後續購地成本將會墊高，嚴重侵蝕獲利能力。國揚不僅是高雄地王，在台北市也坐擁大筆土地，南港區的土地庫存達四千二百多坪，該區域目前進入都市審查階段，通過後將可申請建照，預估大南港案將於近幾年內開發，未來規劃採合建方式與周邊地主共同開發，國揚占其中四成，預估開發案基地面積為七千坪，總樓地板面積達六萬坪，若以每坪七十五萬元計算，未來推案量達一八○億元，ＥＰＳ潛在貢獻利益達一○·二元，成為未來幾年獲利來源。台積電二十奈米提前量產倫元投顧總顧問柯建維觀察國揚線型，型態在短線、中線、長線均為多頭格局，股價可望穩步向上攻堅，買進區間在十八～十九元起漲點附近，買進停損點設為季線十七元，若股價不漲反跌破季線即出場，若如預期上漲，則採月線操作，不預設停利點，股價強漲漲勢頓歇跌破月線後出場。除了看好營建類股領頭衝關，預料半導體類股也是盤面焦點，主要因為台積電(2330)二十奈米提前於第二季裝機，原定六月才起定二十奈米產線裝機作業，現在為了拉開與韓廠三星(Samsung)的距離，加上蘋果(Apple)新世代行動處理器Ａ７訂單已經到手，所以台積電應蘋果要求，提前量產。台積電表示，二十奈米將於第二季末投片量產，下半年放量出貨，二十奈米比重將較預期拉升。台積電提前裝機，有利於相關設備業者出貨成長，設備廠家登(3680)、漢微科(3658)、辛耘(3583)等優先受惠，但因為股價已先行漲高，雖然受惠利多效應，但股價容易有風險。相較之下，量產後，將刺激高階封裝需求的增加，封測廠矽品(2325)、日月光(2311)具技術優勢，但由於股本龐大，在台股量能疲弱之下，欠缺動能推升股價，預料封測權值股將待台股下半年衝關時多所表現，而周邊封測材料業可望在股本輕盈下，率先起漲。長華今年獲利續揚帆封測材料供應商長華(8070)去年獲利年增超過三十二倍，ＥＰＳ達九·三四元，董事長黃嘉能表示，今年公司營運維持成長動能，包含封測、觸控、ＬＥＤ三大領域，均維持成長，強調封測產業第二季動能遠優於外界預估，原本封測業均認為第二季是淡季仍需庫存調整，但目前看來產業出現強勁回升力道。黃嘉能預估今年前三季營運狀況將展現逐季成長態勢，而第四季為傳統淡季，可能持平或小幅衰退，但因為三大領域今年均出現成長利基，封測走向高階、觸控滲透率成長、ＬＥＤ規模放大，預料今年仍將是豐收年，直言今年將比去年好非常多。而第二季在下游備貨需求轉強之下，營收將較首季成長，理周投研部推估增幅逾一○％。除了本業成長外，長華今年轉投資利益也捎來好消息，轉投資生產ＬＥＤ導線架的長華科技營運已連續六個月創新高，目前月產能為一·五億顆，明年將擴產至月產二十億顆，並與轉投資濠瑋精密垂直整合，由濠瑋生產ＬＥＤ照明外殼，跨足照明市場，黃嘉能發下豪語，要以技術優勢，吃下全球八成市場，目前歐美一線大廠已為其客戶。理周投顧研究部主管李彥瑋表示，長華技術線型突破三個月橫盤整理區間，量能也同步放大，短線股價有衝高氣勢，尤其公司具有體質佳、獲利穩健優勢，股價高檔震盪後將可重啟攻擊，停利點設為一三七元，停損價為九十·二元。
