儘管全球景氣溫和復甦，然而，從末端民生消費到節能減碳產業趨勢，均吹起一股「省世代」風潮，資本市場在大戶歸隊後，多頭資金布局也出現此現象，可留意低價餐飲、低價智慧型手機供應鏈、ＬＥＤ到太陽能。新版證所稅掀開鍋蓋的效應持續發酵，儘管大戶歸隊演出一日千億以上量能，然後繼無力，外資在現期貨多空都有布局，增加操作難度，尤其台灣經濟數據明顯與大盤走勢脫鉤，面臨這樣的處境，理周投研部針對近日資金流向，歸納出有一股趨勢，就是大盤高檔震盪之際，資金悄悄轉向省經濟概念風潮股身上，諸如低價餐飲、低價智慧型手機供應鏈以及節能減碳的ＬＥＤ、太陽能。理周投顧分析師邱乃倩表示，根據行政院主計處的數據，台灣從金融海嘯過後，開始恢復經濟成長的二○○九年，到去(二○一二)年這之間的經濟成長率為一二·四七％；但同時間台灣平均薪資卻只成長了八·六％。台灣到底出了什麼問題如果覺得中間三·八七％的差距不大的話，那拉長時間來看就更清楚了！從二○○○年以來，台灣ＧＤＰ成長了三七·七九％，人民的平均薪資則從四一八六一元來到四五八八八元，僅僅成長九·六二％，顯示十二年來台灣平均薪資幾乎等於原地踏步(圖一)。「萬物皆漲，唯有薪水不漲」不僅是媒體刻意炒作的題材，從上述數字來看，的的確確正在影響我們每一個人的生活。尤其根據最新國際勞工組織統計，台灣青年失業率一三·九％排名全亞洲第一，高於全球平均一二·四％，除了薪水凍漲之外，就業結構亦明顯惡化。從二○○○年前後，中國經濟開始起飛，由於中國政府為了加速經濟成長，對外資祭出各項租稅優惠措施，加上勞力、土地成本相對低廉，很快地，大量台商西進到廣州一帶。從高勞力密集的成衣、製鞋廠、製造加工業，到代工電子業，台商以中國沿海地區作為出口生產的基地，逐漸發展出「台灣製造，中國出口」的商業模式。二○一一年全年，台灣對中國出口規模達到九一一億美元，十年來成長了二五六％，甚至近年來台商僅在台設總部，生產基地幾乎外移，成了「台灣接單，海外生產」，海外生產的比重屢創新高。平價才有商機為了節省成本，製造業外移本來是無可厚非的事情，但糟糕的地方在於台灣內部產業一直無法順利升級，遞補外移的產業缺口。台灣外銷訂單持續擴增雖然使得ＧＤＰ出現亮眼成長，但國內工作機會增加的速度卻遠遠追趕不上經濟成長，加上勞動力持續增加，導致台灣的勞動市場成為了資方主導的市場，人民平均薪資十年來幾乎是維持原地踏步。而人民薪資無法成長，又回過頭來進一步壓抑整體民間消費力道，使得內需產業成長受到壓抑，因此又進一步壓縮民間投資，如此下來台灣內需情況不斷地惡性循環，人民感受與經濟實質脫鉤！此外，民間消費受到壓抑的原因除了薪水凍漲之外，也跟房地產市場有著莫大的關係。近十二年來，民間購置住宅消費貸款金額增加了一倍有餘，來到五·四二兆台幣，相對於一般消費貸款僅成長五九％，顯示大多數的消費貸款都集中在購置住宅消費上(見上頁圖二)，排擠了非民生必需品的消費，例如汽車貸款、其他個人消費性貸款等。薪水不調漲，大家只好省支出、省消費，因此追求C/P值、性價比，也就是如何以最低的成本，來獲得最大的享受，就成為了「省經濟」時代下的特色。也因為如此，就投資面來說，各廠商愈能迎合消費者對「省」的渴望，就能夠在眾多競爭者之中脫穎而出。「省經濟」時代來臨在美國，星巴克咖啡、麥當勞漢堡都是屬於中低消費的產品，近期營收獲利成長，股價也頻創新高，平價當道，美國也是如此。西班牙ZARA服飾以平價服裝進軍全球市場，其創辦人阿曼西奧．歐特嘉(Amancio Ortega Gaona)在今年成為世界第三富豪，讓股神巴菲特瞠乎其後。巧合的是，西班牙、瑞典、日本三國首富，全都從事平價服飾業。瑞典是H&M董事長史帝芬．皮爾森(Stefan Persson)，日本則是UNIQLO(優衣庫)所屬迅捷集團(Fast Retailing)董事長兼執行長柳井正。平價就是商機，而且是大大的商機，這句話用在這些富豪身上，一點都不為過。王品、統一超獲利優 省世代來臨且因應平價時代，各廠商為了節省成本，在中國工資不斷調漲下，工廠南移到了東協，例如越南、寮國等地，成了各品牌廠的最愛，一則取得更低的人力成本，二則強化產品的價格競爭力，以掙得更大的市場占有率。只因為，省錢有理，平價當道。凍「薪」不凍「富」，平價更有價，本期封面故事即要帶你迎接「省世代」，景氣愈差他愈賺錢，搶搭致富列車。台股中也不乏在餐飲界闖出名號的王品集團，從原先的中高價走向平價，開始主打「石二鍋」與「曼咖啡」搶攻平價市場；另外，打出平價奢華口號的統一超(2912)，第一季財報持續繳出亮麗成績單，單季ＥＰＳ達一·九四元，反映「省世代」來臨，消費者偏向尋求性價比高的消費。消費需求的轉變，影響企業財報獲利數字後，自然就會反映在股價面上，因此，理周投研部特別就趨勢的轉變，挑出能因應變化改變產品行銷策略的公司，相關個股將成為台股後市中，上漲趨勢最為明確的族群。另外，「省世代」的概念除了民生消費外，在能源議題高漲以及十月電費擬續漲之下，節能將成為消費者必須積極改善的一環，民眾勢必為了節省荷包，避免荷包再次縮水，將再次掀起一波ＬＥＤ燈泡汰換潮。台股短線修正 醞釀攻高預料在景氣尚未大幅復甦下，這波「省世代」風潮將持續向各產業擴散，而企業為能迎合趨勢，順勢搶攻市場，才能在目前景氣並非太好的景況下，仍能持續獲利，繳出亮麗的成績單。立法院火速通過新版證所稅初審，最快三十一日完成三讀通過，為八千五百點壓力徹底解套，雖然政策面捎來利多，但台股漲高後追價動能不足，成交量能壓在七百億元，而外資在現貨市場仍持續買超，但期貨多單口數卻減少，為台股增添變數。豐彥財經董事暨策略分析師謝晨彥對台股後市樂觀看待，他表示，台股將面臨良性修正，下檔八千點提供強勁支撐，而短線修正將為第三季衝高做醞釀，建議投資人緊抓住最後上車的機會。謝晨彥表示，由於台股前高九二二○在高檔盤頭達八個月，周量逾六千億元，高檔套牢賣壓絕非目前不到四千億元的周量所能化解，所以若漲太快，很容易面臨解套賣壓的問題，所以台股短線良性修正反而有利於長多格局。
