ＱＥ縮減、熱錢退潮沒在怕，台灣生技股在政策大力支持下衝勁十足，底部不斷墊高股價，欲小不易，智擎、台微體、安成等更將上演股王爭霸戰。根據路透社統計，美國第二季創投投資規模為六十七億美元，當中光生技產業就吸金達十三億美元，較上季大幅成長四一％。另根據新興組合基金研究(EPFR)統計至七月底，全球健康醫療及生技產業型基金已連續六週吸引資金搶進，顯示生技族群在熱錢消退的過程中，仍具有驚人的吸金效果。資金續進駐 生技指數頻創新高如果從近期股市表現來觀察，也可見到生技投資熱度依舊居高不下的跡象，如美國NBI生技指數無畏ＱＥ退場雜音紛擾，八月五日再飆新高來到二一○二·六二，自六月底來漲幅高達二○％。在此同時，國內的生技股也出現同樣的現象，上市及上櫃生技指數六月底來最高漲幅也有二三％及一五％，而指數不斷創高的結果，正是資金仍持續擁進此族群的最佳證明。在整個生技產業中，新藥股還會是值得投資人留意的重要板塊。各藥廠優先鎖定的新藥又以抗癌藥為主。除了考量腫瘤藥是全球藥品銷售排行冠軍及新藥研發件數多外，相較藥品市場規模成長趨緩，到二○一六年前維持三％到六％的年複合成長率，抗癌藥市場規模成長力道較為強勁，年複合成長率可到五．九四％到七．一九％。因此，藥廠才會壓寶抗癌藥，期能為衰退的營收帶來更好的補強效果。像是美國最大生技藥廠Amgen八月二十五日就宣布以一百零四億美元收購生產抗癌藥廠Onyx，併購金額創下史上第五大，市場預期此併購案將有助拉高生技產業的投資能見度，成為維持市場熱度的助燃劑。國際藥廠向外尋求新藥的動作，也給了國內累積能量已久的新藥廠，一個展現實力的絕佳時機。國內業者若是可與與國際藥廠合作，不僅證明本身的技術能力，更可透過合資、授權及代工等模式，站在巨人的肩膀上，搶攻全球藥品市場大餅，添增未來獲利的想像空間。站上巨人肩膀 國內藥廠大鳴大放令人驕傲的是，首宗國外藥廠來台投資案已於八月六日產生，日本第一大藥廠、全球第十七大的大塚製藥，宣布以每股一百元私募入股醣聯(4168)，取得五％的股權。預期在此指標性併購案帶動下，將有助加速國內新藥廠躍上國際舞台的腳步。中國大陸市場是國內生技公司大鳴大放的重要機會點，由於中國人口眾多，未來五年又將面臨未富先老的問題，對於藥品需求會十分龐大。預估二○一六年中國藥品(不含中藥)市場規模可達四．六五兆元到四．九五兆元，屆時將取代日本晉級為全球第二大市場。而年複合成長率更高達一五％到一八％，足足是全球抗癌藥市場規模的兩倍之多，顯見其強勁的成長力道。國內新藥廠想要早點吃到這個商機，就須先爭取兩岸臨床實驗數據認證直通車，才能縮短未來藥品在中國的上市時程。在去年底TFDA所挑選二十五件兩岸藥品合作計畫的指標藥物中，市場認為中裕(4147)、台微體(4152)、F-太景(4157)及浩鼎(4174)的新藥最有機會脫穎而出，未來若能成功上市，將可望為公司帶來相當大的商機。回歸投資市場，不只上述入股併購題材可支撐生技族群的股價表現，到明年前許多新藥股的研發進度將陸續出爐，對於股價激勵效果更為強大，包含台微體、杏國(4192)、智擎(4162)及F-太景等。智擎、台微體 上演比價行情智擎為重要觀察指標，其抗胰臟癌新藥PEP02全球三期臨床時驗收案已完成，結果將於今年底明年初出爐，最快明年第三季上市銷售。在此之前，智擎將可取得七千五百萬美金前期里程金，預計明年入帳後可貢獻ＥＰＳ二十元，順勢成為新藥股的獲利王。此外，新一波生技股掛牌潮，也將再次掀起市場的投資熱浪，包含八月底已登錄興櫃的杏國、F-太景、十二月初登陸興櫃的藥華、十二月底陸續上櫃的安成(4180)、永昕(4726)、以及年底申請上櫃的泰宗(4169)、泉盛(4159)。當中，又以重量級新藥股安成最被市場關注，由於目前手上有五個利基型學名藥上市審核結果將於明年前出來，未來潛在商機價值將十分驚人，頗有挑戰當上新藥股股王的條件。預期生技股在各自利多激勵帶動下，比價效應將逐漸發酵，通常比價行情需要領頭羊來觸發資金追逐，就像先前３Ｄ列印的實威(8416)及Tesla概念股的F-貿聯(3655)。我們研判即將成為新藥獲利王的智擎，很有可能扮演起領頭角色，向上與台微體比價，進而帶動寶齡(1760)、浩鼎及安成等高價新藥股群起猛攻的大多頭行情。
