外資看好台積電、日月光、聯發科，投資評等「買進」，究竟這些半導體巨人有什麼獨特技術，讓外資一路加碼追捧喊多？作為判斷半導體產業景氣的先行指標，北美八月半導體設備製造商訂單出貨比值(B/B)○．九八，比值小於一，表示半導體設備業者接單趨緩(表一)。另外，國內半導體大廠台積電(2330)和日月光(2311)，也受到不確定因素干擾影響。台積電ＣＥＯ接班議題未定，日月光聚焦蘋果(Apple)，未來SiP的獲利貢獻存在風險，據此研判，投資人近期不宜投單。但十月三日外資買超台積電二五二一○張，十月三日到十月七日，外資更是連續三天買超日月光和聯發科(2454)。外資大膽出手，究竟打什麼如意算盤？ 台積電20奈米製程獨步全球台積電主導研發的執行副總暨共同營運長蔣尚義，將在十月底退休，ＣＥＯ接班議題浮上檯面，在不確定因素干擾下，外資仍看好台積電，加碼買超，主要是看好台積電領先的技術優勢。就台積電現有的二八奈米製程來看，目前已邁入第二年。根據外資發布報告表示，德意志證券評估，二八奈米製程的市占率將在今(二○一三)年下半年至明年上半年達八四％，雖然比起同期縮減五％，外資仍看好台積電在二八奈米製程上，獨攬生意的領先優勢。外資喊多台積電，德意志證券預計明年推出二十奈米製程，才是台積電最大利基。二十奈米良率的提升速度比二八奈米快，台積電的主要客戶將在明年大量採用二十奈米，並鎖定明年高階市場、後年中低階市場。預計明年第四季將占營收比重一八％，全球市占率達九六％。德意志證券仍維持台積電「買進」投資評等，以及一三八元目標價，看好台積電技術領先並進而拉抬股價，推升新一波投資價值行情(表二)。日月光SiP技術打入蘋果供應鏈ＩＣ封測大廠日月光，最近以系統級封裝(SiP)技術接獲蘋果的指紋辨識晶片訂單，廣受注目。外資看好SiP技術強勢打入蘋果供應鏈，加碼買超。瑞銀發布報告表示，尤其看好日月光SiP技術打入蘋果供應鏈，而且隨著iPhone 5s成功導入，未來指紋辨識晶片可望應用在蘋果其他產品，例如iPad或穿戴式裝置。加上日月光的SiP技術是結合ＩＣ封裝和模組代工的模式，已經建立高門檻，預計日月光將獨占相關商機一至二年。 看好SiP業務挹注高成長動能，而且指紋辨識晶片良率已有機會改善，瑞銀將日月光評等調升至「買進」，目標價格抬升至三十三元。聯發科八核心晶片獲陸廠青睞外資看好聯發科八核心晶片MT6592讓產品線更完整，受到中國大陸手機廠青睞，而聯發科也可望在明年下半年打入三星供應鏈。根據聯發科最新說法，第三季毛利率優於財測中間值四三．五％，第四季營收雖較第三季下滑一○％至一五％，但毛利率不會低於四三．五％。港商里昂證券發布報告指出，目前聯發科的四核心晶片，已經爭取到和大陸手機廠中興、中國無線、ＴＣＬ的合作機會。這些廠商都已表態，未來TD-SCDMA和WCDMA產品將採用聯發科解決方案。而小米的紅米機，也將使用聯發科的四核心晶片。里昂證券看好聯發科，調升下半年毛利率○．五個百分點，達到四三．六~四三．七％，今年每股獲利預估值調升至十九元，投資評等維持「買進」，目標價落在四六五元。
