23日，大陸最大鋼鐵廠寶鋼開出今年第4季盤價，各品項跌幅不一，從3％、6％到16％不等的降福，其中熱軋鋼品調降16.05％最多，如果中鋼(2002)也有調降壓力，第4季關於熱軋部分將有機會也成為調幅最大的品項。由於調降後報價差額成本部分將追溯回下游廠商，因此下游熱軋相關廠商將有機會受益，其中，中上游熱軋廠商有中鴻(2014)、高興昌(2008)等，及中下游的冷軋廠商有盛餘(2029)及燁輝(2023)等受益最大，可多注意；而如果再放大到各需求下游產業，例如汽車、營建、家電甚或電腦機殼等終端產品領域，成本下滑的結果，未來毛利率將有機會緩步回升，對於廠商來說當然是利多。
#@1@#回顧過去幾季，寶鋼盤價變化發現，2005年第1、2季都是在市場看回不回下開出平高盤，第3季甚至在壓力倍增下再開出平盤。本次終於開出符合預期的低盤價，但重點是下調幅度似乎仍有存在的空間，國內業者也直言表示，明年第1季寶鋼再度開出低盤價機會相當大。而反觀中鋼方面，第1、2季也是在預期高基期下持續逆市開出紅盤，第3季甚至更較寶鋼強勢開出平高盤，因此在寶鋼率先調降報價下，中鋼調降盤價似乎已是箭在弦上。根據世界鋼鐵協會(IISI)統計資料顯示，2005年中國熱軋新增產能約6千萬噸，總供給約為3.6億噸，平均年需求約為3億噸，也就是說，目前大陸整體市場仍處於供過於求的狀態，因此，寶鋼開出低盤價屬於合理，市場並不意外。再就世界整體趨勢分析，儘管近期小品項因區域不同各自有不同漲跌幅，但就2002年初鋼鐵一路長多走勢來看，已造成世界各國不小通膨壓力，加上高報價基期壓力下，因此，預期未來世界鋼鐵報價將逐季下滑。整體來看，無論業者或是研調機構資料，均不約而同指向鋼價春天已經過去的事實，未來只能尋求支撐點儘早出現。
#@1@#進一步分析中鋼可能降幅發現，7月初以來，進口熱軋鋼品已從每噸580美元調降成410美元，降幅高達3成。以過去歷史趨勢細究，中鋼盤價與進口報價間差距約13％左右，因此，如果依據歷史來推測，中鋼此次熱軋鋼品部分報價將與寶鋼降幅相等，也就是落在15～17％間，換算金額約在每噸調降新台幣3千元左右；倘若中鋼此次報價考量「股東」及「政治」等因素不一次降足，下季也將持續維持弱勢盤價，利空無法一次出盡的結果，反倒對股價是一種毒害。觀察鋼鐵類股指數走勢發現，指數從2001年低點一路起漲至2004年底最高點止，漲幅共計341％，附著在中國大陸的崛起及一連串重大建設夢想下，例如三峽大壩、西氣東輸、南水北運、2008年的奧運及一連串瘋狂的房地產熱等，這是鋼鐵股史上年得一見的多頭時期。在大陸開始祭出宏觀調控政策及打壓過熱房市下，需求最大的市場終於開始回軟，在漲多終究會拉回的不變法則下，鋼鐵股已悄悄走跌半年！報價調漲需要智慧，報價調低更需要智慧，無論怎麼調整一定有讚嘆，也一定會有抱怨聲傳出，如何兼顧各方面利弊就看中鋼的「大智慧」表現了。
