由於今年我國的外貿表現不佳，因此，主計處預估今年全年的貿易順差只有22億美元。這個數字幾乎是過去20年來的新低值，即使在發生亞洲金融風暴的1988年，當年的貿易順差都還有59億美元。難怪在國際股市紛紛走多的有利環境下，台股卻獨自垂淚。
#@1@#從最近公布資料就可以說明這一切，在今年年初南韓股市的平均本益比約16倍，而台股的本益比大約只有12倍，這也是外資何以在今年前7月買超台股的金額，遠大於南韓的主要原因，然而，最近公布8月底為止的平均本益比，其中持續大漲並已創下歷史新高的南韓股市，目前卻只有不到8倍，至於還在原地踏?的台股，卻反而上升至16.5倍。這已明顯的說明，南韓主要企業的獲利均呈現大幅成長，反觀台灣的主要企業卻是大幅衰退。最近公布的資料指出，今年台灣前50大企業的獲利總和大約只有5,000多億元，與去年同期的7千多億元相比，衰退的幅度接近3成。其中衰退最嚴重的產業就是半導體和TFT-LCD，去年DRAM的力晶獲利超過220億元，茂德(5387)也超過100億元，南科(2408)也有78.8億元，但今年上半年力晶(5346)的獲利只有28億元，南科幾乎打平，茂德則已虧損12.5億元。面板公司的情況則更慘烈，去年2虎加3貓的獲利總和即超過625億元，但今年上半年卻已虧損了288億元。即使獲利穩健度高的台積電(2330)，上半年獲利也出現近2成的衰退，聯電(2303)的衰退幅度更高達9成，而且如不是靠出售轉投資股票的業外收益挹注，則恐已陷入虧損。這也是台股何以在漲幅遠遠落後其他國家的情況下，卻遲遲未能出現波段行情的主要原因。
#@1@#金融股亦是拖累台股向下沉淪的要角之一，原先有許多人認為台灣的銀行及金控業已經渡過最慘澹的時刻，未來的營運狀況將漸入佳境，因此，從今年第1季以來就常常聽到「當前正是金融股逢低布局的絕佳時機」這種論調，更何況金融業除了呆帳已大幅打消，而未來獲利將逐漸顯現外，另外還有合併的題材可供市場炒作。然而，此次台新金(2887)用極高的價格標下彰銀(2801)特別股，對彰銀的激勵效果卻不到2天，往後彰銀的價格卻持續滑落，且不斷創新低。近期的台企銀(2834)公股標售案，更是雷聲大雨點小，原先市場認為會去搶標的中信金(2891)與國泰金(2882)竟然都缺席，而且據聞參與投標者的價格都在10元以下，這個消息曝光之後，又立即造成台企銀近乎無量的暴跌，而且以跌停委託賣出的賣單竟然高達22萬張以上，這又拖累原本已經相當疲弱的金融股。近期連原本獲利較穩定的一線股如新光金(2888)、富邦金(2881)、玉山金(2884)、台新金(2887)等皆出現破底的走勢。因此，未來台股的投資在過去十餘年來無往不利的TOP DOWM投資法則，其實用性已大幅降低，相反的，對股票的價值有精準的評價能力，善於應用BOTTOM UP的投資人，才容易成為股市的常勝軍。
#@1@#至於個別股的選擇，仍是以8月營收能創新高，而且未來幾個月的也持續會有亮麗表現的公司為主，這些標的絕大部分仍存在於電子股，這也是電子股成交比重能持續維持在75％以上的主要原因。封測股算是股價走勢較為整齊的類股，其中以矽品(2325)、景碩(3189)、超豐(2441)較佳，股價的穩定性亦較高。而手機的相關族群亦是不可忽略的重要類股，從組裝到相關的零組件公司都有潛力股的存在較值得注意的公司如華碩(2357)、綠點(3007)、美律(2439)、閎暉(3311)等。至於和PC及NB相關的龍頭公司如華碩、宏碁(2353)、鴻海(2317)等也是值得注意的標的。消費型電子產品未來仍有相當寬廣的成長空間，包括X-BOX概念股、MP3以及蘋果電腦近期推出以NAND FLASH取代硬碟的新款IPOD，還有明年第1季消費性電子大廠SONY即將推出的PS3，都將使特定的族群受惠，包括正崴(2392)、華碩、鴻海、今皓(3011)、雅新(2418)等都可多加注意。
#@1@#至於傳產股表現出色的公司，相較過去這2年已減少許多，像鋼鐵業近期狀況略有好轉，尤其是在鋼筋的部分更傳出漲價的消息，惟這應是屬於反彈走勢，而非真正的回升行情，航運股的狀況也大致雷同。而今年本業獲利明顯成長的公司逢低仍可注意，鑽全(1527)、中興電(1513)、美利達(9914)、中聯資(9930)、中橡(2104)、台泥(1101)也都是值得注意的標的。中橡12日股價收在12.5元，這和除權前一日的收盤價一樣，表示即使追高買中橡參與除權的人都已淨賺0.42元的現金股息及0.28元的股票股利，和信集團近年來勵精圖治專注本業，而逐步出脫非核心事業，財務狀況已大幅改善，獲利似已漸入佳境，且習慣在除權後再拉抬行情，因此，籌碼穩定而股價仍貼近淨值的台泥，即將在19日除權息，其填權息行情值得期待。未來台股要維持多頭的架構，則5976點不能被跌破，如收盤跌破6,000點亦是大盤明顯轉弱的訊號。大盤短線走勢預期將仍不脫區間整理的格局，波動的區間大約在6000點至6270點，除非能出現明顯的攻擊量，而且成交值最少必須超過850億元以上，否則將不易突破季線的反壓。
