近期，包括中國大陸及遠東區五大泛用樹脂報價行情，均有100美元的攀升幅度，台灣塑化廠商基於反應油價上升的成本，以及下游庫存偏低以及需求回溫，跟進調漲9月塑化內銷報價，每公斤調漲幅度為新台幣0.7～1.9元。另外，根據外電的消息，9至11月份，韓國將有3座乙烯廠、合計年產能約150萬噸產能將停工、歲修，屆時具一貫廠條件的廠商，恐將轉做乙烯供給，減少PE生產，有助塑化行情升溫發展。
#@1@#不過，里昂證券在今年8月底最新的亞洲區塑化產業報告指出，在中國大陸與中東地區的乙烯及五大泛用樹脂的新增產能陸續開出之下，到2006年市場的供需將達到平衡，塑化價格表現將出現持平走勢。除了這些因素之外，塑化產業也相當關心中國地區的11月長假效應，屆時可能有備料停滯現象；不過，如果油價上揚的趨勢確定，或許將促成下游買盤，因擔憂長假後油價走高，推升塑化行情，提前進場購料，使得塑化行情得以穩健發展。不論是韓國塑化廠歲修、減產，或是中國大陸新產能開出，還是11月長假效應，高油價牽動短期塑化原料的維持景氣趨勢，應該不容易在短期內改變。在短線部分，倍利證券研究部表示，塑化原料價格仍是呈現震盪走堅局面，中國大陸的下游買盤力道強弱，將關係到塑化產業，後續仍視大陸下游買盤是否能轉趨踴躍，而國際油價若能持續65美元以上高檔，應有助於塑化市場下游客戶的購料信心。在這些條件之下，第3季的塑化基本面行情，已經從塑化加權股價指數134.7點的低點位置，一度拉升到143.2點，漲幅達6％之多(同時間大盤下跌6％)，近期的指數則還在140點之上；第4季在國際油價還可能繼續維持在高檔價位，以及亞洲地區塑化廠歲修、減產的情況下，塑化產業景氣其實是可以在保守中略帶樂觀的。部分業者認為，近期下游買盤逐漸活絡，塑化廠8月繳出不錯的成績單之後，9月份的營運，應該可以持續維持在高檔位置。
#@1@#不過，儘管根據資料顯示出塑化景氣在第3季進入旺季，第4季表現可能會繼續這樣的氣勢，但是，整體的塑化股當中，卻只有1檔個股是被法人看好，那就是台塑化(6505)，摩根士丹利證券台灣區研究部主管何資文在9月初的時候指出， 隨著國際能源價格的變動，台灣今年上半年能源進口，佔整體GDP與整體進口比重，分別為7.1％與12.6％，遠高於2003年的3.6％與8.9％，油價飆漲將推升下半年這兩項數據向上走。台塑化因為輸出50％產品，獲利強勁，是台灣唯一值得投資的能源股。不止摩根士丹利證券看好台塑化的投資價值，里昂證券在最新的亞洲區塑化產業報告指出，油價上漲帶動台塑石化輕油裂解利潤，對於這檔個股，給予「加碼買進」的投資評等，並表表示，在未來的6～12個月內的投資報酬率為15％；里昂證券看好台塑化之餘，同時對於台化(1326)的投資評等，也給予「加碼買進」的操作建議，預估今年台化的每股盈餘可以達到8元水準，股票未來半年到1年之間的投資報酬率一樣是15％。不過，在台塑集團裡，因為PVC在2006年或將出現供過於求情況，中國大陸的PVC自給率甚至會在明年超過100％，因此，儘管台塑(1301)獲利雖然穩定，但因欠缺爆發力，僅給予「持有」建議。
#@1@#在塑化產業裡，法人的焦點既然都集中在台塑4寶中，並且，台塑化成為外資的共同首選，那就真的必須仔細看看台塑化這檔股票，為什麼受到外資的青睞。從上半年經過會計師簽證的塑化股財務資料來觀察，每股稅後盈餘第1名的是台化，達4.37元，第2名則是台塑化的3.46元，台塑、南亞(1302)則是分別居第3、第4名，每股盈餘達3.11元、2.78元，台塑4寶的獲利囊括塑化股的前4名(見附表)，總計台塑4寶上半年稅後盈餘已達921.74億元，較去年同期成長近4成，台塑集團當然就是塑化族群的首選。其中，台塑化在國際油價攀高，該公司自結去年平均煉油價差在每桶10～11美元，在油價成本提高下，今年的價差會縮小到每桶9～10美元，不過，因為今年單日煉油量可望較去年成長11％，因此，儘管煉油價差小幅縮水，但是，煉油量的提升，可以彌補價差的小幅損失。上半年獲利較去年同期成長高達80.8％，平均毛利率達18.35％，而第3季單月營收年成長率，也居4寶之冠，受到外資的推薦，當時是實至名歸。不過，台塑化近期調漲油價的事件，引起來社會的關注，台塑化的主管表示，目前每個月需支付的購油成本為8.4億美元，原油每桶漲1美元，單月購油成本就必須增加新台幣約4.6億元，加上新台幣每貶值1元，成本業增加8.4億元，因此，單月購油成本已經增加了42.1億元，必須要調漲油價，台塑副董事長王永在就表示「可以少賺、但不能賠錢」。再看看最新出爐的8月營收表現，台塑化8月營收達361.52億元，年增率達18.46％，成為集團股表現最佳的公司，因為台化、南亞分別較去年同期衰退2.99％、9.34％，台塑則是成長6.08％。
#@1@#整體來看，在第3季報價連續調漲、銷量穩健，以及中油成本價格漲幅為超越產品漲幅情況下，塑化廠商第3季毛利率可望超越首季水準，達今年單季高峰，擺脫第2季谷底陰霾，因此，在投資操作上，屬於防禦型股票。
