截至八月十一日為止，基亞已經連續鎖跌停十一天，慘賠的投資人最想問的應該是：「基亞何時會打開跌停？」八月十二日，終於打開跌停，卻又在兩盤交易後立刻鎖跌停！眾人期盼的基亞(3176)PI-88三期臨床試驗期中報告結果不如預期，彷彿是深水炸彈，不但短短兩周暴跌十根停板，股價也從公布臨床三期期中分析前的四七九元高點，慘跌至一七三元(截至八月十三日收盤)，股價狂跌三○六元，市值蒸發掉三百億元以上，更遑論基亞這顆震撼彈波及其他生技股，保守估計若加上其他上市櫃及興櫃的生技股，市場資金損失絕對在八百億元以上，不少因基亞而錯殺的生技股，都跌至這一波起漲點，投資人驚魂未定。由於生技新藥股多半尚未有獲利，因此沒有開放信用交易，市場主力和金主想要進入，多半是仰賴丙種墊款挹注資金，當資本市場多頭之時，大多數介入新藥股者皆有豐厚的獲利，不過這次基亞期中報告完全跌破市場高度預期，讓還在其中的主力和金主來不及撤出，丙種金主大多收二至三成的保證金，因此股價跌三根停板，就必須做出停損動作。但基亞連續無量跌停，掛出的單高達一兩萬張，成交張數卻只有幾十張，丙種斷頭斷不了，資金調度出問題，只好停損其他沒有鎖跌停的新藥股，像是藥華(6446)、中裕(4147)、浩鼎(4174)、智擎(4162)，還有學名藥轉新藥研發的美時(1795)、晟德(4123)、健亞(4130)都無一倖免。金主抽資金，整個信心大崩盤，興櫃沒有漲跌幅限制，跌幅超過七％以上的不計其數，中裕甚至一口氣暴跌逾一六％，上櫃生技指數重挫，成為拖累櫃買指數重挫的關鍵。聯電買基亞疫苗激勵不了股市沒想到櫃買中心卻對基亞祭出「關禁閉」加上「現股預收款券」，採人工撮合，每五分鐘撮合一次，同時單筆委託十張、多筆委託三十張以上，需預收款券，創下台股罕見的「現股預收款券」先例！但由於基亞股價波動幅度太大，又二度將基亞列入處置股票，並且加重處置，除了持續維持全額交割，撮合的時間由之前的五分鐘撮合一次，改為二十分鐘撮合一次，這樣會使基亞流動性更低，有警示並打壓的味道。不過，八月八日下午，基亞宣布引進策略性投資人聯電集團，並轉讓子公司基亞疫苗股票四百萬張給聯電集團旗下的迅捷投資，每股轉讓價格為三十元，共計一.二億元，未來聯電集團將持有基亞疫苗八％股權，由於基亞疫苗為基亞百分百控有的子公司，因此聯電集團擁有基亞疫苗等於是擁有基亞的股份，等於聯電以相對便宜的價格，就入主了基亞！但利多消息並沒有吸引買盤，股價依舊鎖跌停，成交張數頂多二十多張。法人表示，以基亞目前的狀況來看，PI-88並未如市場想像的那樣悲觀，期末分析仍有相當程度的成功機率，但期中報告讓基亞大夢初醒，本夢比失靈，股價勢必遭大幅修正，最有可能跌回今年的起漲點兩百元左右，甚至破兩百大關，後勢會如何還需要再觀察市場氣氛。法人表示，由於生技族群較小，加上丙種金主圈多半都是財力雄厚的中實戶，估計不會對台股造成殺傷力，若是丙種圈資金崩盤，只會對內資信心面造成衝擊，影響現在的多頭氣氛。短線抓住跌深反彈錯殺股！但其實這一波生技股錯殺跌深，已經有漸漸轉緩的情況，台新投信董事長吳火生也指出，短線而言，這一波最弱勢的生技股在上周五(八月八日)初步止穩，上市與上櫃生技指數反彈○.八％與三.七％，在大盤挫跌中驚見一線曙光，短線交易者有機會獲利。近期基亞利空衝擊，類股連續賣壓沉重，整體生技股跟著拖下水，但在股價修正之後，反而有利反彈向上，新藥股現在元氣尚未恢復，投資人信心也待重建。但是，營運穩定的學名藥廠和醫材有一定的業績基礎，醫材可能有小反彈，不過像是鐿鈦(4163)、泰博(4736)、佳醫(4104)、曜亞(4138)和雃博(4106)之前已經漲過一大波，這次回檔修正漲幅可能也有限。不過，反觀營運穩定的學名藥廠像是永信(3705)、友華(4120)、合一(4743)、美時，以及新藥股寶齡(1760)、安成藥(4180)和浩鼎，都是這波無辜錯殺的潛力股。智擎和寶齡授權給國外藥廠的新藥，取得藥證時間都進入倒數計時，其中寶齡最快可望在八月取得TFDA藥證，九月再拿FDA藥證，成為台灣第一家取得藥證的新藥公司！智擎與寶齡最慢明年即可望有授權金和銷售權利金可入帳。至於浩鼎基本面佳，近期又有題材表現，公司表示八月中下旬可望取得科技事業證，順利的話九月就可以申請送件準備上櫃，明年二至三月左右掛牌，利多題材配合下，反彈趨勢可期。其他新藥公司其實也表現不俗，F*太景(4157)的新藥太捷信在取得TFDA後，CFDA今年底也可望報佳音，明年第一季有機會開始在兩岸銷售；中裕的愛滋新藥也將以孤兒藥的方式申請FDA藥證，等於補做小型三期臨床，即有機會申請孤兒藥藥證；至於藥華治療紅血球增生的P1101，由於開放式治療的療效顯著，美國FDA也同意引用歐盟三臨床數據。新藥公司各有顯著進度和成果，下半年沒有悲觀的理由。廖昌亮：這波震盪整理約三至六個月只是，工銀證券生技投資顧問廖昌亮也表示，櫃買指數跌破半年線之後，還往年線靠近，整理時間恐怕會拖長，未來生技族群有可能震盪打底整理三至六個月，目前多半是跌深補漲。他建議，或許未來新藥開牌前可先向證交所申請公告後五日無漲跌幅，一次性的漲跌，就像剛上市的個股一樣，以免發生像這次基亞事件連環燒的狀況。現在也是真正考驗台灣生技產業的關鍵時刻，如果主力和金主因為基亞事件對生技新藥股產生不信任，在有恐懼的情況下有可能再投入嗎？更遑論那些原本就對新藥股不以為然的投資人和法人，認為沒有獲利的公司就只會作夢，本夢比帶出多少百元以上的高價股？除了那些不確定的資金，留下來的資金對產業的信心，將成為未來是否能支持生技產業發展的關鍵，現在台灣生技業面臨「轉骨」，產業是否能健康且永續的經營下去，就在邁向關鍵的下一步前，投資人是否能以更成熟且專業的眼光看待生技股的價值，將會是未來的一大考驗。何謂丙種資金？丙種證券商是台灣特有的台股證券術語，指非法私人地下交易的股票，可能是未上市公司或上市公司但私下釋出的股票作為商品，由私人地下撮合交易，從事此種交易的掮客就稱為「丙種證券商」，或簡稱「丙種」。丙種的由來是證券商根據早期的台灣證交法只有兩種業務，一為證券經紀商，原先稱為甲種證券商；二為證券自營商，原先稱為乙種證券商。官方並沒有所謂丙種業務，所以這類人自我戲稱為丙種證券商，逐漸廣為流傳甚至導致不少人誤認為確實有丙種執照存在，但實際上完全是非法。丙種交易通常會要求賣方公司股票質押給買主，而還款日期是股票賣出之日，丙種商也可以暫墊款給買主客戶但利息頗高，金額最大為買進額的七成，客戶僅付給丙種經紀三成自備保證金就可以操作。由於丙種交易含巨大風險之餘確實也含有潛在巨大利潤，如果是正規有經營的企業且即將上市日期不遠，因為臨時周轉需要找上丙種管道，賣價通常非常便宜且又能由丙種商墊款七成，有些買主的三成金額在該公司正式上市上櫃前夕或之後能翻上五倍以上利潤，也是丙種黑市能長期存在的理由。
