展延型牛熊證的股票標的特性，偏向股利殖利率較佳且穩定、股價波動小、股利扣抵稅額低、股票市值大、股票成交量充足，及本身為權證可發行標的者，是投資人易於入手的投資工具。台灣首波「展延型牛熊證」於今(二○一四)年七月底掛牌上市，台灣證券交易所指出，國內證券市場投資屬性轉變，價值型及存股投資等中長期投資方式日益成長，為更貼近投資人需求，特別將原有「牛熊證」加入展延機制，並加深價內發行程度，成為較適宜中長線投資之展延型牛熊證商品。由於「展延型牛熊證」約以現股的半價就能投資，並兼具複利、節稅等特色，證券業認為，可大幅降低年輕族群投資權證的門檻。為讓投資人更熟悉「展延型牛熊證」投資內容，特別將其評價方式、觸及限制價及自然到期之結算基礎、相關展延規定、展延時價格計算方法、主要發行標的，依序分述如後。一、評價方式：商品價格與標的證券價格連動性高，Delta趨近於1，展延型牛熊證評價公式與一般牛熊證相同。牛證：牛證價格＝價內金額(標的市價─履約價)×行使比例+財務費用熊證：熊證價格＝價內金額(履約價─標的市價)×行使比例+財務費用財務費用＝財務費用年率(詳載於公開銷售說明書)×(距到期日天數/365)×履約價×行使比例 二、觸及限制價之結算基礎：存續期間內觸及限制價，與一般牛熊證相同，將依剩餘價值結算。其結算基準為：牛證結算價＝觸及下限價次一營業日之所有成交價平均數熊證結算價＝觸及上限價次一營業日之所有成交價平均數若存續期間內未觸及限制價，則到期日之履約價值與一般權證相同，為標的證券到期日之收盤價與履約價之差值乘上行使比例 。三、相關展延規定：證券代號與一般權證及牛熊證不同，為5碼數字後加大寫英文字母X，以顯示具備展延特性，且發行時標的證券價格與限制價差價須達三○％。於到期日前二十個營業日若標的證券價格與限制價之差價達二○％以上，發行人應申請展延存續期間三～十二個月，但申請展延後，於當期最後交易日之標的證券價格與限制價之差價未達二○％時，則展延申請自動失效，該展延型牛熊證存續期間將結束於原始到期日。展延型牛熊證皆為歐式現金結算，遇展延時到期履約自動遞延，發行人之財務費用率僅可於申請展延時調整，展延生效後當期即不得調整。四、主要發行標的：展延型牛熊證之交易成本、交易方式及除權息調整皆比照權證及一般牛熊證，但發行標的主要為指數及高股息、低波動股票標的，以及偏向股利殖利率較佳且穩定、股價波動小、股利扣抵稅額低、股票市值大、股票成交量充足，及本身為權證可發行標的者。
