上周國際股市表現亮眼，主要受到美股大漲影響，而美股大漲最主要除了美國新公布經濟數據持續亮眼外，與歐洲及日本展開新一輪量化寬鬆政策脫不了關係。上周就在美國結束ＱＥ之際，日本銀行(央行)隨即宣布擴大貨幣寬鬆(日本ＱＥ)，決定增加收購公債的規模從六十兆日圓提高至八十兆日圓，並延長持有公債時間至七～十年，同時還將收購ＥＴＦ(指數型基金)和不動產信託資產的規模大增三倍，同時將以「不設定終點的方式」持續寬鬆貨幣措施。日本加大ＱＥ 日股漲勢驚人此舉引起市場大為震驚，雖然日本目前主要目的是為了解決經濟再度面臨衰退疲態，及即將來臨的再度通縮問題，暫且不論經濟是否真能如美國起死回生，但日本央行行長黑田東彥強硬表態將不計代價儘快達成二％通膨目標，已讓市場強力預期解讀日本將大幅讓貨幣流入市場。同時由於明確指出將收購ＥＴＦ(指數型基金)，股市直接受惠相當大，因此引爆日股隨即出現噴出走勢，十月四日盤中日經指數已來到一七一二七點，創下二○○九年以來新高，短短不到兩個交易日竟暴漲一五七四點，漲幅高達一○．一％，相當驚人，成為全球最亮眼股市。相同時間國際股市也受影響同步大漲，包括美股道瓊指數十一月三日見到一七四一○點，再度創下歷史新高，歐股也全面大漲，亞股部分除了韓股受三星營運表現不佳走勢較弱外，其餘包括陸股及台股均同步走高。此種現象讓我們再度想起美國三次ＱＥ大撒錢造成國際股市大漲情景，但在國際股市已經走到相對波段高點的同時，大舉擴大實施ＱＥ的日本股市直接受惠外，其餘各股國股市是否能持續受惠，而與其具產業競爭性強的鄰近國家台、中、韓，是否也能同步受惠呢？另外，歐洲央行是否推出歐版ＱＥ，故事也精彩可期，值得我們繼續探討下去。美國結束ＱＥ而日本大推ＱＥ造成的立即效果，即為引爆全球貨幣大競貶，日圓兌美元十一月四日盤中貶破一一四日圓關卡，為七年來首見，十月十五日至十一月四日短短二十個交易日，狂貶八．四％，韓元也急貶至一○八四兌一美元，貶幅達三．四％；而新台幣相對溫和，只來到三十．五元兌一美元價位，貶幅僅○．四％，相對日韓而言，新台幣貶值幅度較輕。但由於台、日、韓在經濟層面重疊性相當高，且為競爭對手，同時均以外貿出口導向為主，在日圓狂貶趨勢相當明確下，未來恐將掀起三國貨幣擴大競貶，影響所及恐影響全球外貿經濟版圖再度出現變動。美元轉強 亞幣趨貶亞洲國家尤其台、日、韓三國出口競爭力將會明顯提升，而美國由於結束ＱＥ使美元轉強影響下，外銷引導經濟成長模式將結束，經濟成長開始加速，同時失業率降至六％以下，加上勞動市場回溫，內需市場景氣回升下，也將成為帶動美國下一階段經濟成長主軸，美元轉強也將有利美國內需市場加速成長。此次日本實施強力ＱＥ帶動亞幣趨貶與美元升值，與美國放任日圓貶值有相當大關係，美國及其餘各國升值或貶值各取所需，對全球經濟可視為正面效應，對股市也將相對有利。此波美元轉強與上一波九月轉強情勢大不同，上一波主因來自市場預期美國ＱＥ即將結束，及美國聯準會恐於六月前升息，使資金大幅度流回美國，除美國外，其餘地區均出現外資外逃失血現象。單一地區ＱＥ結束造成全球資金大挪移，尤其又是過去主要推動四．七兆美元的美國ＱＥ結束，自然造成全球股市「成也ＱＥ、敗也ＱＥ」窘境，大出貨潮也造成全球股市出現一波大跌走勢，台股短短一個多月便重挫一○一二點，跌幅高達一○．六％，不可謂不重。市場注資 台股受惠但此次發動ＱＥ者為日本，除了對亞洲主要貶值國家外銷競爭力提升外，市場注入新資金也使得資本市場同步受惠。而亞洲國家此次貨幣貶值，並非外資外逃造成，而是各國央行釋出本國貨幣主導幣值趨貶造成，並不會對股市造成失血情形，反而市場主軸將落在因為貶值造成的經濟層面效果，而非資本移動造成的籌碼變動效果，對股市並不會造成太大負面的不利影響。反而因為日本游資可能間接部分流向台灣而受惠，此波貶值如沒有發展到無法控制的地步，則對於以外銷出口為導向的台灣利將多於弊，股市也將因而受惠。另外，歐洲央行十一月六日宣布利率政策，一般預期很可能宣布實施歐洲版ＱＥ，由於日本已經先出手擴大ＱＥ規模造成亞幣重貶，同時重貶的日圓又更增加了歐洲央行的壓力，勢將推升歐元價格，也將帶給歐元區各大出口商更大出口壓力。
同時歐洲也與日本面臨同樣通貨緊縮危機，為使貨幣流動性增加及達成通膨目標，歐洲實施歐版ＱＥ似乎箭在弦上不得不發。一旦實施，則對全球股市又是一個相當具有激勵效果的甜蘋果，市場預期或許規模可達一兆美元，若成真則將對歐股乃至全球股市再度投下另一顆震撼彈，或許能為因為美國結束ＱＥ而造成即將失血的全球股市帶來籌碼面上的一絲希望。台股部分除了受惠日本ＱＥ，及即將實施的歐版ＱＥ影響外，即將到來的年底選舉也將同步影響台股走勢，上星期我們預期選舉行情挑戰九千點目標價已經達陣，目前短線漲高後指數即將來到季線位置，震盪將會加劇，但拉回整理幅度將相對有限，若拉回月線及年線大約八八○○點位置，反而是另一次加碼點而非賣點。拉回八千八可加碼 選股不選市但個別股輪動格局目前尚未改變情況下，研判指數選前重挫機會不高，還是以個別股表現為主，選前指數維持在八八○○至九千點之上格局機率高，操作上本周可採取選股不選市原則。選股上，依然建議可選擇具有基本面體質或產業題材股操作，配合短線漲高者不追價，可留意這些成長股漲多拉回後第二支腳買點進場操作；或者是具有優質基本面條件股，配合個股輪動，以剛開始起漲發動者為首選布局對象。目前可持續鎖定五大族群，包括Apple Pay、電動車、物聯網、自動化設備及智慧電子等，另外，EG、汽車電子及日圓貶值概念股也可留意。台股一路發操作策略台股策略操作策略：拉回8800點，由原五成持股加碼至八成選股類股：1.原獲利股量縮拉回加碼2.Apple Pay概念股、機器人概念股3.電動車相關類股4.汽車零組件(含胎壓偵測)5.EG相關及日圓貶值受惠股大盤看法1.中空短多格局未變2.權值輪休，中小型跟漲3.待月線扣至8700點以下將有助漲力道觀察指標1.電子股指標：鴻海、台積電；金融：富邦金2.台幣匯率是否跟貶3.外資淨空單何時翻多
