隨著台日通、台英通及台星通即將實施，帶來的是機會還是風險？投資人又該如何參與這三方市場？為讓市場國際化，台灣和新加坡 目前正在建置「台星通」，預計明年上半年開始啟動，至於「台日通」及「台英通」目前同步進行中。搞懂台星通 跨境交易針對近期炒得沸沸揚揚的「滬港通」即將在十一月十七日開通，將對台股產生重大影響等議題，金管會主委曾銘宗不甘示弱的提出「證券大三通」的實施進度，力抗滬港通的動機明顯。台星通、台日通及台英通即將實施，是機會還是風險？投資人又該如何參與這三方市場利基？台灣證券交易所與新加坡交易所九月已簽訂跨境連線交易合作意向書，對此，曾銘宗日前受訪時表示，跨境交易的效益對投資人而言，除了可增加跨境投資及交易的便利性，對證券商也可降低營運成本及交割風險。另外，對交易所及證券市場而言，除了業務多元化及擴大台灣證券市場規模外，並能提升國際化程度，未來跨境連線交易，台股量能將有很大的成長空間。以台星通為例，開放後投資人不用透過券商複委託或親自到新加坡開戶，就能買到新加坡交易所掛牌上市的股票；同樣的，新加坡投資人也能在當地買到台灣證交所掛牌的個股。初期開放互相投資，未來可擴大到ＥＴＦ、權證等現貨與期貨商品。據統計，目前外資投資台股約一九四六億美元，美國、歐盟、英國是前三大資金來源，第四大就是新加坡，投資額約一五○億美元，占所有外資七％。曾銘宗也表示，台星通一旦啟動，相信新加坡的資產管理公司、投資機構會對台股更有興趣，也能提升台股成交量。台日通 每年近十兆活水而台灣科技、傳產與服務業基礎厚實，與新加坡金融、港務產業發展，兩地投資屬性不同，互補性高，預計開放後，將可使雙方相互投資金額持續增加。華信投顧分析師李永年也不諱言，台星通的開放對投資人及券商也是有好處，畢竟台股屬於淺碟市場，加上人為操控，以及政治干擾等外在因素，其實不好操作，而新加坡股市目前穩定，但相對成長空間有限。除了台星通以外，證交所也正在談台日通、台英通，事實上，台日在二○一一年九月已經簽訂台日投資協議，內容可分為三大領域：促進投資、投資保障及投資自由化。現在在台灣買日股也須透過複委託，但成本高、手續繁複，假如雙邊交易所成立跨境連線交易平台，台灣民眾在證交所就可買到東京證交所的股票，日本民眾在東京交易所能買賣台股，可降低交易成本，提升交易量能，有助於活化台日股市。證券業者估算，只要東京證交所五％的成交量透過台日通投資台股，每年便能帶進約新台幣九．四五兆元的資金活水。李永年認為，發展台日通是可行之路，對股民來說是利大於弊，可以更便捷的投資日股，又可以引導日本資金來台，尤其目前日本採取寬鬆貨幣政策，氾濫的資金可以替台股帶來不錯的動能，多少可以彌補滬港通後資金排擠的不足。統一全天候基金經理人朱文燕表示，台日通、台星通、台英通若實施，有助於提升台股的國際能見度，若成功吸引更多外資法人流入，台股的結構與評價有機會優化。證券大三通 大型股受惠多受惠股方面，朱文燕說，預估在兩地互通前及互通初期，以納入互通範圍的標的及大型權值股首先受惠，資金也可能先進場卡位，一旦台股成交量能有效提升，對資金敏感、高Beta貝塔值的中小型股也有反彈的動能挹注。操作上，朱文燕指出，台股目前成交量能仍不足，明年又有大戶條款，在沒有更多的實質利多刺激下，仍以大型股相對較受市場青睞，即使證券大三通有變數，影響亦有限，若施行成功，則是更增吸引力，投資人可優先考慮。至於基金投資人，朱文燕則建議，以一般股票型基金為首選，因其布局涵蓋傳產及電子，大型股及中小型股均衡配置，較能掌握大三通可能帶來的投資契機。李永年認為，台日通、台星通、台英通如果能跟國際金融市場接軌是不錯的政策，但如果只是為了跟滬港通相抗衡，期望達到吸引外資入駐，結果可能輸多贏少。因為滬港通實施，主要是因為大陸原本為封閉市場，全世界都知道它是野獸，都想早一步跟它合作分一杯羹，現在它開了一道窄門，大家都想要進去。李永年認為，大陸實施滬港通是開放國際的第一步，後續還會有其他動作，不論規模等，都不是台灣可以相抗衡的，唯一方法就是跟大陸有所連結。以銀行股來看，台灣國泰金、富邦金、中信金三大金控規模加起來比不上中國工商銀行小指頭，加上台灣相對中國在全球知名企業數少，如果同樣要投資金融股，一定會以大陸為主，台灣目前唯一要做的就是「台滬通」，對於合作與開放，一直都是繁榮的保證。
