滬股通餘額自四月八日起突然暴增，顯示資金從滬股抽離，於此同時，港股通餘額則是明顯大減。若想在本波資金行情中獲利，選擇上證五○、寶滬深等指數型ＥＴＦ商品較有機會。許多投資人在投資的過程中，通常都會參考國際股市走勢，協助進行後續盤勢的判斷。由於時差影響，歐美股市開盤時間較台股晚，收盤大多在台灣凌晨時分，加上歐美資本市場發達、資訊公開透明，美股更是全球市值最大的市場，深具參考價值，因而長期被台股投資人視為先行指標。亞股延續多頭氣勢 港股尤為亮眼近日因美股進入財報密集發布期，市場觀望氣氛濃厚，道瓊指數呈現高檔震盪走勢，多空未明。歐洲主要市場如德、英、法股雖然創高，但受ＥＣＢ購債與市場資金增加帶動，對於貨幣政策相對保守的台股而言，影響有限；反觀亞股，除了日股盤中一度站上二萬點，上證指數更自去年七月開啟漲勢以來，不斷改寫波段新高紀錄，上漲趨勢迄今仍未改變。
上周全球漲勢最引人矚目的市場，非港股與大陸Ｂ股莫屬了。港股先是一天上漲九六一點，漲幅達三．八％，隔天盤中更一度大漲六．四三％，狂噴一六八六點，創下二○○八年一月以來新高，漲勢之大相當罕見！過去，一天超過三％的漲幅在港股雖然偶有出現，但是超過六％的漲幅，恐怕是史上第一遭。另一方面，大陸Ｂ股更是誇張，不僅深圳Ｂ股指數上漲超過六％，上證Ｂ股指數更大漲超過九％，漲停鎖死，漲勢之兇猛令人咋舌。資金持續匯入港股 推升指數市場的激情或許可以從報價板上看出來，但是為什麼激情？才是多數投資人想知道的事情。由附表的溢價數據可以看出，相同的公司在香港與上海掛牌，股價差異竟可以從八○％到二○○％以上，如此大幅的價差，自然就會引發投資人的比價效應，尤其對比現在陸股股價已高，操作難度大增，更是讓投資人有賣出股價高基期市場、轉進低基期落後市場的誘因。從滬港通額度的使用量，可以明顯看出陸股資金南下的趨勢。去年上證指數起漲時，滬股通一向保持較高額的使用量，港股通則是乏人問津。而從滬股通累計餘額折線圖可以看出，滬股通餘額自四月八日起突然暴增，顯示資金從滬股抽離，於此同時，港股通餘額則是明顯在同一天大減。此外，四月八日與九日，港股通使用額度皆達到當日上限，滬股通資金額度則為一二六％與一三八％，明顯出現資金淨流出的現象。另一項更令人側目的數據，是在港股通額度用完的這兩天，港股日成交量分別達到二五○○億與二九一五億港幣，相較去年全年的港股日均成交量不到七百億港幣，顯示資金正大筆聚集港股市場。
不止港股 Ｂ股也上演比價劇碼眾所皆知，股市中資金是行情最重要的推手，從陸股成交量創下人民幣一兆五五四四億的歷史天量，從而帶動陸股瘋狂漲勢觀察，可以看出成交量的重要性。如今，資金流入港股，將帶動什麼樣的行情，無不令人期待！比價效應除了在陸港股之間明顯發生之外，上海Ｂ股、深圳Ｂ股亦紛紛出現資金轉進的噴出行情。由於Ｂ股相較於Ａ股，市場規模要小得多，只要少量的資金就可以有效推升指數上漲，也因而上證Ｂ股日前就演出了激情一幕：除了停牌的個股，所有掛牌的八十三檔個股全數漲停！深圳Ｂ股指數也有六％以上的漲幅。由於比價空間仍大，加上香港股市、上海Ｂ股、深圳Ｂ股都有明顯噴出漲勢，足可證明本波價差收斂的爆發力非常強大，只要流入的資金動能延續，比價效應可望維持一段時間。就現階段而言，陸港股獲利空間仍是存在的，然而對於沒有參與港、滬、深市場的投資人而言，應該更急著想知道的是：台股市場有無獲利機會呢？就一般邏輯而言，要尋找台灣相關受惠股，應先找出溢價幅度大的個股，檢視產業與供應鏈狀況，以及台灣是否有任何公司進行出貨等基本面資料，再從中選擇受惠比例高者。不過由於本次行情動力來自資金，基本面因素便不在考量範圍，因此不適用上述選股法，應直接觀察資金流動概況，選擇與該市場關聯性最大之標的。透過ＥＴＦ賺取獲利不落人後
若以此為標準，可在台股中選擇掛牌的指數型ＥＴＦ商品，例如上證五○、寶滬深、恒香港等(附表)。投資人對這些ＥＴＦ商品或許較為陌生，但其性質與多數人熟悉的台灣五○、中一○○等類似，差別只是連結商品不同而已。需要提醒的是，這類商品沒有漲跌幅限制，像恒香港便曾一天上漲超過四○％，投資人進行操作時需多留意走勢，以免波動過於激烈而侵蝕獲利。此外，針對直接參與港、滬、深市場的投資人，有一個漲幅大幅落後的市場值得關注，那就是港股的小市值股和創業板。由於港股創業板過去交投並不活躍，多數時候不受投資者關注，今年以來其漲幅也落後港股大盤；然而就本益比角度觀察，今年二月香港創業板的平均本益比僅一一．九六倍，相較於目前上證Ａ股創業板，其平均本益比已達九○倍，如果比價行情持續，則港股創業板的潛在獲利機會不言可喻。雖然本波資金南下帶來的比價行情令人期待，但本刊仍要再次提醒投資人，資金的移轉速度可快可慢，進行相關操作時，必須更加留意資金挪移情形，並且操作腳步要快，以免侵蝕到辛苦得來的獲利果實。
