華新、華榮、台一與銅價正相關；台光電、台燿、第一銅受惠銅箔基板漲價；鎳價反彈建錩最樂；油價漲了注意聯成、亞聚。電子傳統淡季來襲，電子類股的市場人氣快速急凍，金融類股日前也在快速衝高後出現休息走勢，最強勢的傳產紡織族群更因獲利了結的賣壓出籠，使得資金開始尋找下一個出口。美國經濟數據好壞參半，市場預期聯準會升息時程或將延後，也讓美元指數至今年高點向下滑落五．二三％，而因原物料是以美元進行計價，與美元報價走勢呈現負相關的關係，使得各原物料如基本金屬的銅、鋁、鉛、鎳，以及石油、橡膠等，都出現明顯反彈的走勢。銅價反彈 電線電纜業強勢逆襲銅的用途廣泛，應用範圍僅次於鋼與鐵，在許多工業應用領域中，銅已經成為不可缺少的金屬。銅的導電率高，僅次於銀，且價格相較於銀更為低廉，所以銅在電器、電子技術、電機製造等工業領域應用最廣，用量也最大。另一方面，銅價的波動與許多製造業息息相關，其中尤以電線電纜、銅箔基板以及銅片等接近銅原料上游的供應商，將成為最大受惠者。銅價波動與電線電纜股價相關係數高達七一％，而裸銅線因原料中銅所占成分最高，所以裸銅線產出較多的公司如華新(1605)、華榮(1608)、台一(1613)等，股價受銅價波動影響又更高，相關係數達八六％以上，也因此在銅價上漲的過程中，相關電線電纜廠值得注意。華榮(1608)：電線電纜專業製造廠，生產各式電力電纜、通信電纜、光纖絲、光纖電纜、與高品質無氧銅線等產品，裸銅線及銅片占營收將近七成。由於過去台電的電纜採購已經停止一段時間，目前市面上許多電線電纜已至汰換年限，且時序也即將進入颱風旺盛季節，料將加速採購進度，因此預期台電訂單釋出時程將逐漸進入高峰，為營運增加新動能。華榮與一銅加強細線等高附加價值產品發展，透過增加不同合金成分，添加鎳、鍚等高價元素，未來將取得國際認證，預期未來產品組合可見改善，獲利水準亦將出現提升。具成本轉嫁優勢 銅箔基板廠商利多銅價上漲，連帶銅箔售價也大幅揚升，銅價波動除了影響電線電纜族群，銅箔基板(ＣＣＬ)廠商也將受惠。銅箔基板為印刷電路板(ＰＣＢ)的主要原料，依層數不同，大約占印刷電路板成本的四○％至七○％。由於銅箔基板廠商可將成本超額轉嫁給印刷電路板廠，在銅價下跌後亦擁有低價庫存的利基點，因此銅價上漲對銅箔基板廠商而言為一實質利多。台光電(2383)：台灣前五大之銅箔基板供應商，且為全球手機用銅箔基板市占率最高的廠商，主要客戶包括台、韓系如欣興(3037)、華通(2313)、F-臻鼎(4958)等各主要ＰＣＢ廠，終端客戶包括多數主要手機、平板、通訊品牌廠，其中手機、平板電腦產品營收比重達六成以上，以韓、美系品牌與中國板廠為主要客戶。今年首季每股稅後純益一．七二元，受惠於手持式裝置以及新增的伺服器用高耐熱基板訂單，預期今年每股稅後盈餘將可達五元以上。台燿(6274)：ＰＣＢ上游的銅箔基板供應商。由於雲端應用和通訊基地台布建需求，帶動長期需求穩定成長。目前台系競爭對手主要布局在中低階部分，高階市場拓展進度仍相對落後，威脅性尚低。台燿在高溫高頻的高階基板產品比重可望持續提高，料將帶動產品組合優化，加強毛利率表現。日前董事會亦通過配發一．六元現金股利，以目前股價位階而言，殖利率將具有股價支撐力道。第一銅(2009)：生產各種黃銅片、紅銅片、丹銅片、磷青銅片、洋白銅片、引線架銅片、環保鍍錫銅片、軍用銅材 、特殊端子材料等高級銅片材料與銅合金片，為國內產品線最完整之製銅廠商。產品定價主要以前一周的ＬＭＥ銅均價計算，而原料計價以前一月的ＬＭＥ銅均價為準，原料占總成本比重相當高，銅價走勢遂為影響公司獲利的主要因子。受到近期銅價反彈影響，外資開始出現明顯回補買盤，在美元仍持續走弱的情況下，將有利未來銅價平穩，第一銅的營運也將相對樂觀。不銹鋼業者喜迎鎳價回升國際鎳價近期連續反彈，回升至每噸一．四萬美元以上，也讓不銹鋼族群營運出現轉機。建錩(5014)：不鏽鋼裁剪加工大廠，日前成為中國深圳「平安金融中心摩天大樓」不銹鋼外幕牆板與內裝不銹鋼用材的主要供應商。國際鎳價在四月底後出現反彈走勢，不銹鋼報價也出現持平不再下跌，營運動能開始轉強。去年底建錩每股淨值為一三．四六元，每股稅後盈餘○．九二元，今年首季營收年增率二四．六三％，營運較去年明顯成長，未來表現可期。油價落底反彈 塑化類股蓄勢待發石油價格去年中受到供給大幅增加的影響，價格大幅滑落；今年年初油價出現落底的情況後，價格已出現逐漸緩步墊高的走勢，加上第一季中國大陸整體石化原料庫存水位仍然健康，第二季產品報價隨著油價走高，且下游紡織、塑膠等加工產業進入旺季，需求持續提升，以及相對低庫存支撐報價走勢，塑化類股將仍是最大受惠者。聯成(1313)：中國大陸可塑劑龍頭廠商，主要產品為可塑劑(ＤＯＰ)、麩酸酐(ＰＡ)和聚氯乙烯(ＰＶＣ)。受惠油價走穩及印度市場拉貨動能高漲，ＰＶＣ行情維持高水位，而ＤＯＰ需求主要與ＰＶＣ連動，因此下游拉貨意願強勁。聯成去年受到石油報價的影響，全年虧損○．二一元，因ＤＯＰ主原料為異辛醇(２－ＥＨ)，而近年來中國大陸２－ＥＨ新增產能不斷開出，逐漸出現供過於求的狀況，使得ＤＯＰ成本壓力紓緩，因此聯成在中國及台灣之ＤＯＰ產品獲利可望明顯轉強，今年將具由虧轉盈的轉機。亞聚(1308)：主要產品包括低密度聚乙烯樹脂(ＬＤＰＥ)與乙烯醋酸乙烯脂樹脂(ＥＶＡ)。由於亞聚產品的應用屬性利潤相對穩定，且具備集團接單、進料與互相支援之優勢，故長期獲利穩定。隨著油價強勁反彈的力道湧現，近期塑化產品報價均出現了止跌回升的跡象，亞聚近期接單也隨之增溫，預期在利差擴大與庫存回補需求的帶動下，將有利於今年的營運動能。
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