中國紅色供應鏈來襲，台廠避之唯恐不及，但其實有部分企業將受惠於中國的壯大崛起，成為既得利益者。力特、宣德、台驊、中壽等四檔各有相關題材等待發酵。中國，一個與美國並駕齊驅的龐大經濟體。過去數十年，由於中國自身技術能力的不足與缺乏人才，加上沒有足夠的產能，因此多數的電子產品如半導體、面板以及電子零組件等，均需要藉助向國外進口，才能滿足其龐大內需的胃納量。台灣與大陸 從垂直分工變成技術產能競爭者但近年來在中國政府的積極改變並且快速進步的情況下，使得中國自身的生產技術及規模快步成長，中國官方積極扶植擴大電子產業，除了透過政策補貼，增強中國企業的競爭力，並向本地的電子零組件供應商採購，強化中國電子業的結盟關係，使得台灣的企業在海峽的彼岸，只能望著這道逐漸崛起的紅色高牆興嘆。過去台廠只要接到中國訂單，無不代表著未來營運將藉由中國龐大需求量而愈發茁壯，但是在紅色供應鏈崛起後，來自中國、香港的訂單將快速大幅衰退，意味著中國紅色供應鏈來襲的警訊。兩岸產業已從過去台灣提供的高端技術研發，再由中國代工及製造的垂直分工模式，演變成如今的技術水平與產能競爭。然而，若能於紅色供應鏈取得一席之地，則將成為紅色供應鏈中的最大受惠者。中國的面板產業經過十年的發展歷程，以京東方、華星光電、深天馬及中電熊貓等為代表的面板大廠逐漸崛起，也帶動了中國面板產業鏈的快速發展。隨著京東方、華星光電及中電熊貓都在第二季陸續量產新增的八．五代線廠能，中國面板供給量大增，使得全球的面板價格受到供給增加的影響而有下跌疑慮，更造成台灣面板業未來的營運衝擊。但就因為中國面板供給量的快速增加，若取得中國面板下游零組件的供應，將使營運更加穩健。與盛波光電技術合作 力特營收逐季向上力特(3051)：自去年與中國的偏光片大廠盛波光電合作後，營運開始轉強，來自中國的營收占比已達七至八成左右，去年更繳出每股稅後盈餘一．六五元的成績。藉由與中國盛波光電的技術合作，由力特提供前段製程，再交由盛波光電進行後段貼合與裁切。雖然第二季為傳統淡季，加上中國面板新產能的良率尚未拉至正常水準，使得營運較為清淡。但下半年起隨著中國面板廠新產能良率的提升改善後，對於面板下游零組件的拉貨力道也將逐漸轉強。下半年上游拉貨動能轉佳後，也將帶動營收轉強，並且將逐季向上，法人預估下半年產能有機會達到滿載，今年獲利將明顯大幅優於去年。若以去年每股盈餘一．六五元計算，以目前股價來看，本益比僅六倍餘，更何況下半年在中國強力拉貨的動能支持下，今年營運成長動能相當高，未來表現可期。中國連接器大廠立訊入股 宣德營運攀高而若能取得中國紅色供應鏈的入股扶持，也代表將取得進入紅色大門的門票。宣德(5457)：在中國連接器大廠立訊(002475)入股後，擴大在連接器端的布局，雙方共同合作爭取不少訂單。營運動能隨著智慧型手機、平板電腦、智慧手錶等行動裝置的需求起飛，也讓ＲＦ(無線射頻模組)的需求大增，而由宣德出貨連接器，搭配立訊的線材產品，陸續爭取到中國大陸手機品牌大廠的訂單。今年在中國手機ＲＦ需求強勁下，宣德第二季營收可望季增將近二成，衝上立訊集團入股以來新高，今年全年營收看增三成，本業獲利再創高峰。除了ＲＦ之外，今年相當熱門的Type-C亦是明年的亮點。蘋果(Apple)過去均以自家連接器規格如Lightning制訂產品，現在開始力推Type-C統一規格，顯示出未來蘋果有意將Type-C導入其產品體系。以目前來看，將以下一代的產品最有機會導入Type-C接口，而立訊為蘋果相關產品的連接器供應鏈，若蘋果導入Type-C為其未來統一規格，則立訊將優先受惠，因此宣德由立訊入主後的密切配合，未來營運將受到中國這棵大樹的庇蔭。台股近來的沉悶走勢，使得投資人莫不怨聲載道，反觀前一段時間中國股市的暴漲卻是令人瞠目結舌，不僅成交量創下全球股市最大量的新高，指數漲幅也是全球第一，使得在中國掛牌的企業股價節節攀高，也讓許多台資企業紛紛捨近求遠到對岸的中國掛牌籌資。受到股價的推升，也讓上證股市的本益比持續走揚。由於中國經濟發展快速成長的常態已經明顯見到壓力，但總體經濟的基本面並未見到足夠支撐股價暴漲的轉折，明顯代表著此次中國股市大幅走揚是由資金大量湧入股市所推升，造成無論是外資或是台灣本土內資，相繼由台灣抽資並投入中國股市。然而近日中國股市逐漸降溫，資金回流台股亦是指日可待，台灣的母公司未來比價效應將值得期待。耀驊虧轉盈＋申請掛牌 台驊母以子貴可期台驊(2636)：旗下耀驊在中國去年已轉虧為盈，由於看好中國內陸物流和供應鏈管理將成為未來發展重點，已計畫在中國新三板市場申請掛牌交易，未來掛牌效益可期。整體來看，台驊在六月底前將併購大陸物流倉儲及配送業者New Concept Investment，有機會推升內貿的營收，預計將在第四季併入營收，目前預估一年營收貢獻約四億元。另外，台驊亦積極尋求併購從事配送電子商務的中小型業者，以輕資產的方式拓展內貿的服務內容。而空運部門將推動國際併裝業務，預估今年營收增長將有一五％的幅度；海運方面，看好歐洲到亞洲的進口業務，且受惠歐洲經濟今年強力復甦，海運部分營收亦將有一成左右的增長幅度。建信人壽營運亮眼 中壽潛在認列獲利驚人在本業穩定成長下，加上未來耀驊申請掛牌後「母以子貴」的題材，台驊股價將可望突破底部整理走勢。中壽(2823)：國內第五大壽險公司，中壽的中國合資企業建信人壽第一季營運持續強勁成長，單季保費收入已超越去年全年總額人民幣一七九億元，今年前四個月累計獲利已達人民幣一．七億元，相當於去年的全年水準，表現十分亮眼。此外，建信人壽規劃於二○一八年上市前，先在中國新三板登錄，這也代表著中壽有機會提早將建信人壽的投資價值以實際市價反映於財報上，現階段建信人壽仍以中國同業為基準的公允價值入帳。若以實際市價認列而言，中壽可認列建信人壽的投資價值預估可能有新台幣四百億元以上，有助於提升中壽每股淨值，預估每股將可增加十至十五元。而中壽備供出售金融資產未實現利益餘額為一六二億元，扣除建信人壽貢獻的一一九億元之後，仍約有四十三億元可挹注獲利，未來獲利動能將可望延續。
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