蘋果雖然下修財測，但中國市場成長空間大，過度解讀利空可能引發報復性上漲，相關遭錯殺的十九檔明珠蒙塵，值得追蹤。美股超級財報周正式揭開序幕，多家具全球高度參考價值的大型產業及科技龍頭股，如：超微(AMD)、谷歌(Google)、英特爾(Intel)、電子海灣(eBay)等科技巨擘，以及高盛、花旗、摩根大通等大型投資銀行集團先後發布最新一季財報及財測。ＰＣ／ＮＢ乏善可陳 下半年難有起色雖然仍為傳統的「幾家歡樂幾家愁」局面，但包含超微、蘋果(Apple)、IBM、美光(Micron)、微軟(Microsoft)、高通(Qualcomm)等營運市場遍布全球的大型科技龍頭，繳出的財報、營運前景預測結果，卻都較市場分析師預估來得差，透明度大幅降低，拖累股價表現，相繼見到單日大幅回檔、收跳空長黑Ｋ棒的震撼跌勢，科技股一夕之間彷彿成了票房毒藥，人人避之唯恐不及。其中，亦不乏有因ＰＣ／ＮＢ近幾季以來，銷售疲弱不振，導致股價不斷下跌、探底者，如：超微、微軟、美光，參照其今年以來股價持續修正回檔的弱勢表現，不難發現，台股現與ＰＣ／ＮＢ產業相關的供應鏈，何以會成為近幾個月以來，股價走勢仍為偏空格局、回檔速度最快的少數盤面極弱勢族群。如此一來，形同再為原本就已無奈轉為弱勢盤局的台股，雪上加霜。近期以來，全球科技業先後傳出有關ＰＣ／ＮＢ市場後續將再度走弱、企業將接連下修財測、陸續會實施裁員等三大利空消息。大多數產業、市場研調機構均持相同看法，認為全球ＰＣ／ＮＢ市場，後市將因為受行動電子裝置侵蝕市占率、發展成長已達飽和、大部分企業資訊科技支出持續下滑、微軟作業系統大作Windows 10可免費升級及更新影響，市況將持續低迷，營運影響最嚴重的，將會是超微、英特爾、輝達(Nvidia)、微軟等。美股科技龍頭表現欠佳 拖累台股近期走勢超微日前即以全球ＰＣ／ＮＢ市場下半年需求仍將持續疲軟為由，下修財測數字，單日股價應聲大跌一四％作收，連帶英特爾、輝達、美光等股價全數走低。另外，英特爾先前亦曾表示後市有可能進一步裁員，主要即為ＰＣ／ＮＢ市場銷售疲軟不振，不得不縮減三億美元研發預算，才可能達成全年財測目標。無獨有偶，微軟也將透過裁員來達成原訂財測目標，已決定再裁撤手機部門高達七千八百名員工。也因為美股包含ＰＣ／ＮＢ產業在內的大型科技龍頭股，財報表現、財測展望皆令人憂心，間接拖累台股相關族群、零組件供應鏈、組裝代工類股，如：仁寶(2324)、英業達(2356)、廣達(2382)，近期股價跟著跳水，大盤指數連帶下跌，持續下探新一道真正有力鐵板支撐。同時，就連前幾個月最多市場人士看好，股價一度相當強勢上漲的蘋概股，最近也開始傳出後市將有可能因為蘋果發表下一季財測預估不如市場預期，影響個別公司的營收獲利表現，因此中箭落馬，股價先後見到一波回檔幅度不算小的修正跌勢。
食品、觀光旅遊、紡織 進入旺季另一方面，近期相對於電子類股指數持續向下走跌、探底尋求支撐的弱勢格局，仍有某些產業即將進入傳統旺季，或是後市接單預期、營運前景展望透明度相對高上許多的族群，如：食品、觀光旅遊、紡織、光通訊族群等，股價走勢顯得強勢許多，技術面仍為明顯的多頭型態。兩相比較之下，不免教人為目前占台股整體成交量能高達約七成的電子股，感到委屈。在電子股不斷向下修正下，連帶影響台股近期走勢，大盤持續探底，尋求真正具堅實支撐力道的下檔鐵板點位。不少人看壞整體電子類股後市，偏空氣氛相當濃厚。投資人普遍看空台股後市，認為接下來的操作主軸會以「融券放空」、「券單操作」，或買進反向ＥＴＦ為主，大多感覺「看空做空」目前似乎成為台股主流。不過，對於一向習慣於偏多操作的投資人而言，台股現階段其實還是有值得好好把握的個股，未來有望反映產業基本面利多題材，股價仍有可能再度出現帶量漲升、重回上升軌道的亮眼波段漲勢，蘋概股就是最好的例子。儘管蘋果第三季營運財測報告中提到，總結第三季包含iPhone 6系列智慧型手機在內，各項消費性電子產品總和營收成長力道，將會比原本市場分析師預測的來得弱，也因此包含法人投資機構在內的各方參與者，跟著看壞蘋概股後市，爭先賣出，造成相當大回檔壓力。財測利空過度解讀 小心蘋概股報復性上漲然而，大家可能忽略也是極為重要的一點，就是蘋果的第三季營收預估，之所以會令人大感意外，不如市場預估，其實有很大一部分是跟中國市場有關。中國股市這一波大幅回檔修正跌深達千點以上，其實在全體股民之中，市場傳出有很大一部分是以年輕人為主的資淺股民，這一批人，同時也是蘋果智慧型手機、平板電腦、智慧型手錶在中國市場最主要的消費族群。可想而知，因為中國股市大跌衝擊，年輕股民原有的可支配所得大幅縮水，下半年那有能力再延續如同去年一般的強勁消費力，為蘋果再帶來一次挹注營收獲利同樣大幅成長的榮景？這種簡單的市場調查結果推論，全球性企業的蘋果，又豈會有不明白的道理？當然會因此作出第三季銷售前景展望下修、營收業績成長力道不如市場預期的財測報告，明白其中道理，自然不會感到意外。去(二○一四)年蘋果之所以能繳出年營收持續成長六．九五％，年度盈利同樣穩定增長六．六八％好成績，主要即為來自中國市場iMAC、iPad、iPhone系列產品大賣所致。根據《金融時報》報導，中國市場對於蘋果能否續創營收高峰的重要性，已經與日俱增。目前大中華地區占比蘋果總營收二九％，雖仍低於美洲市場的三七％，然而，第一季蘋果在中國市場的營收合計達一六八億美元，年增率高達七一％；反觀美洲市場表現，第一季營收年增率僅一九％。因此，對蘋果而言，中國市場已經是一個不可或缺，具重要戰略地位的市場板塊。第一季蘋果在中國市場已經成功締造二項重大里程碑：一、iPhone於大中華地區銷量首次超越美國市場；二、大中華區營收首度超越歐洲，一躍而成蘋果全球第二大市場，市場分析機構預估最快明年第一季底，中國市場就將超越美國，躍升為蘋果全球營收規模最大市場。中國消費力若不減 蘋果將重回強勁成長軌道由於中國政府最近派出「國家隊」進行股市護盤，在強勢掃蕩空方陣營下，已成功將上證指數前一波原本看似深不見底的回檔波段跌勢，強力撐盤止穩於年線之上，使得占中國全體股民很高比例的年輕股民，未來有機會隨著手中持股跟著上證指數逐漸走揚而同步回升下，口袋重新麥克麥克，當然也就很有可能再次展現出如去年一般強而有力的消費力道，推升蘋果重回營收獲利強勁成長的軌道。而此一未來極可能成真的情勢演變結果，卻很有可能是不熟悉獨特的「中國式經濟成長及股市政策指導方針管理模式」的蘋果，始料未及的！因此可以合理推估，屆時，蘋果將很有可能會因此再度調高營收財測！同時，目前來自iPhone 6S供應鏈的消息指出，蘋果最近一波對零組件的拉貨力道，仍然十分強勁，並未察覺到有任何需求量縮減的不利情況，因此對於市場熱烈討論「蘋果看衰第三季銷售及營收業績前景」的說法，大多數廠商都感到難以理解。供應鏈拉貨力道強 市場看好蘋概股如此一來，近期因反映蘋果第三季財測展望不如市場預期的利空因素，導致股價被無情錯殺的蘋概股，如：日月光(2311)、華通(2313)、鴻準(2354)、京元電(2449)、全新(2455)、可成(2474)、大立光(3008)、穩懋(3105)、景碩(3189)、欣銓(3264)、精材(3374)、宣德(5457)、頎邦(6147)、力成(6239)、台郡(6269)、F-訊芯(6451)、F-GIS(6456)、宏捷科(8086)、匯鑽科(8431)等，後市可望因為蘋果再度加大零組件拉貨力道下，營收獲利重回以往強勁成長力道，股價重新啟動下一波亮麗漲勢！
