前言：鴻海、矽品兩大公司突然宣布要策略聯盟，自然讓人聯想是要對抗日月光的惡意併購，不論最後結果如何，鴻海都是最大的贏家。日月光(2311)宣布要併購矽品(2325)，原本是台灣產業史上少見的併購案，卻在短短一周內殺出程咬金鴻海(2317)攔胡。是誰有能力在這麼短的時間內，請得動鴻海董事長郭台銘願意出面？據傳實際操刀者就是聯電(2303)榮譽副董事長宣明智，而他的目標就是要搶蘋果(Apple)訂單。二○一五年八月二十八日，鴻海、矽品兩大公司突然宣布要策略聯盟，自然讓人聯想是要對抗日月光的惡意併購。當天下午四點十分，矽品董事長林文伯與鴻海Ｂ次集團總經理劉揚偉，魚貫進入記者室，經過簡短的新聞稿說明後，記者們開始追問，是誰促成雙方的合作？怎麼會在短時間內就敲定？ 不滿日月光 矽品拉鴻海反撲據了解，日月光當初並不是沒有事先告知矽品經營層，有關公司決定公開收購的決定，但是告知的時間點，卻是在日月光召開重大訊息記者會的前半小時。消息人士指出，當時矽品經營團隊一開始還不瞭解到底是什麼狀況，直到媒體陸續報導日月光決定併購公司的新聞後，才驚覺大事不妙，這也讓矽品董事長林文伯大為光火，覺得日月光是來陰的。在與鴻海策略聯盟的記者會上，林文伯雖未明講，但仍掩飾不了對日月光的不爽。林文伯說，鴻海跟矽品雙方的換股都有經過合理計算，且也有討論未來合作後續發展，不像「某些廠商出了價格就要對方接受合作」。他還補充，矽品與鴻海早就有在談，只不過到最近才有結論。鴻海Ｂ次集團總經理劉揚偉表示，介入經營不是最高目標，發揮綜效最重要。他強調，鴻海希望的是透過策略合作，真正發揮一加一大於二的綜效。劉揚偉說，從ＰＣ時代到後ＰＣ時代，垂直整合日趨重要，尤其進入雲端世界後，端的裝置體積將越來越小，因此垂直整合也變成必要的能力，而鴻海渴望也樂見這樣的合作。只不過，這麼大的一件策略合作案，偏偏時間點就那麼巧，在日月光宣布要公開收購矽品滿一周之際，鴻海即與矽品談好協議。據了解，促成矽品與鴻海雙方合作共同對抗日月光、穿針引線的關鍵人物，正是矽品審議委員會的委員之一─矽品獨立董事宣明智。與郭董交情深 共商IC大計說起鴻海董事長郭台銘與矽品獨立董事宣明智的關係，業界都熟知，一般科技業老闆常常都有打小白球的習慣，郭台銘跟宣明智也不例外，而且也靠著小白球，這兩位大老闆的交情因此超過二十年，雙方也私交甚篤，包括宣明智獨子宣昶有結婚時，儘管郭台銘當時才歷經喪妻之痛，但仍親自到場祝福；至於郭台銘長女郭曉玲出嫁時，宣明智夫妻也連袂出席婚禮。今年三月，郭台銘循往例在亡妻忌日時到愛物園掃墓，宣明智意外現身，還一連待了兩小時，當時外界揣測，郭台銘與宣明智兩人，應是在商討生技大計，因為郭台銘在此之前才帶領阿里巴巴創辦人馬雲參觀台大的「永齡生醫工程館」，一度引起市場推想鴻海將與阿里一起打造生技醫療雲。宣明智近年積極布局生技業，除了成立宣捷生技、宣捷幹細胞，搶進抗體藥物、再生醫學領域外，更聯結兩岸產官學能量成立互貴興業，作為兩岸生技的平台與橋樑，並已帶領多家生技前往東莞設立公司。只不過，郭台銘與宣明智之前的合作，大多是在生技領域，因此，這次當矽品遇到日月光強行收購，宣明智是如何說動郭台銘，讓向來精打細算的郭台銘願意親上火線，為矽品撐腰，雙方的策略合作還真有點讓人搞不清楚。其實，鴻海在二○一四年初，就開始積極布局ＩＣ數計產業，包括入主晶圓代工廠GlobalFoundries旗下的ＩＣ設計服務公司虹晶，由鴻海旗下大容創新與虹晶合併，未來新公司將繼續朝ＩＣ設計服務公司定位發展；另外鴻海旗下還有另一家ＩＣ設計廠F-訊芯(6451)，主攻系統模組封裝產品。產業人士指出，ＩＣ設計廠跟ＩＣ封裝廠，中間還夾了個晶圓代工廠，如果單純是鴻海跟矽品結盟，那真的效益不大。不過，聯電跟矽品本來就是被業界歸類為同聯盟，而宣明智一方面是聯電的榮譽副董事長，同時又是矽品的獨立董事，所以鴻海跟矽品結盟，關係似乎就沒有那麼遠了。從F-訊芯、聯電到矽品，這樣的產業鏈跟虛擬聯盟，一切就很合乎邏輯了。挽救經營危機 矽品欲食蘋果大單產業人士指出，日月光原本打的算盤是，矽品公司派所能掌握的股權不高，雙方技術層次沒有太大落差，倘若直接公開收購矽品的股權，就可以掌握矽品的產能，總是比自己去擴產來的快，而且也可以進一步穩定蘋果訂單。相較於日月光打入蘋果供應鏈，矽品受限於產能規模，因此將目標轉向中國智慧型手機客戶，不料今年以來，中國智慧型手機市場卻出現反倒衰退的窘境，讓主攻中國市場的矽品受了不少內傷。眼看中國智慧型手機市場榮景不再，蘋果卻依然保持領先的龍頭地位，因此矽品能否殺出一條血路，蘋果就變成很重要的關鍵。只是不管是聯電或是矽品，都不是蘋果供應鏈的一環，至於鴻海則是最純正的蘋果供應鏈，因而於公於私，都讓宣明智決定找郭台銘試一試。另一方面，為了不要讓同一個供應商過大，足以威脅蘋果出貨，現在的蘋果對於供應鏈早就力行分散策略，除了組裝將原本給鴻海的獨家訂單，分散一部分給和碩(4938)，甚至還傳出要再分給仁寶(2324)、緯創(3231)外，包括處理器的晶圓代工訂單，也在台積電(2330)與韓國三星之間挪移。矽品透過宣明智找上鴻海，打的算盤就是，只要蘋果分散供應鏈的策略持續下去，就長期來說，包括聯電跟矽品都有機會。雖然聯電的技術與產能，無法跟台積電或是韓國三星匹敵，而矽品的產能規模也無法跟日月光拚，但是未來仍不乏機會搶到蘋果訂單，哪怕只是第三供應商，也是跨出很大的一步。尤其現在矽品面臨經營權危機，讓鴻海入股矽品，一方面不僅加大日月光併購矽品的難度，同時又可以讓矽品跟聯電的聯盟，增加未來打入蘋果供應鏈的機會，就算無法馬上彌補日漸下滑的中國智慧型手機市場，長期來看仍為一項好的策略。兩虎相爭 鴻海意外得利面對日月光要吃下矽品二五％的股權，鴻海要入股就要掌握主導權，但是要讓鴻海一口氣拿出這麼多錢，可不是一件容易的事，因此在最省事的考量下，換股交易就成了最佳的選擇。不管是鴻海或是矽品，雙方只要發行新股，再進行換股，就可以省去花錢併購的問題，一方面耗費的時間最少，另一方面又可以保留現金，隨著新股發行、股本擴大，日月光就算最後真的收購到二五％的股權，經過股本膨脹稀釋後，比重自然就會降低。換股策略決定後，就是比例的問題了，基本上，鴻海入股一家公司，都是用比市價低的價格，以目前鴻海跟矽品股價大約是九十元對四十元的價格推算，一股鴻海換二．二五股的矽品，並不算太過分，但基於是請鴻海來增加日月光的併購難度，產業人士分析，矽品再給鴻海多一點的折價，也算相當合理。當然，包括換股策略及換股比例，對矽品並非全然有利，因為光是股本膨脹，對於每股稅後盈餘就是最大的衝擊，一旦每股稅後盈餘下滑，股價勢必跟著下滑。只是對於矽品來說，股價下滑，總比經營權被日月光奪走要好。市場上也有一派說法認為，日月光並沒有要真的併購矽品，而是在玩資本遊戲，其實早已有外圍人士先行購買矽品股票，等到市場有反映後，再伺機出脫。目前距離日月光鎖定的收購時間還有三周，究竟日月光董事長張虔生接下來會怎麼出招，外界都在看。產業人士分析，不論最後結果如何，鴻海都是最大的贏家，如果日月光放棄收購，鴻海將是矽品最大單一股東，就算意外地跨入了半導體領域，這樣的垂直整合對鴻海來說，並沒有壞處。
